Selon des médias étrangers, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a récemment approuvé l'ajustement de la règle 5711(d) de Nasdaq Texas, offrant ainsi une plus grande flexibilité structurelle aux trusts cryptographiques éligibles pour leur introduction en bourse. L'article estime que l'accent de ce changement ne repose pas sur la mention répétée de XRP, mais sur le fait que la conception des ETF cryptographiques multi-actifs commence à se détendre.
Structure de combinaison à 85 % et 15 %
Selon le cadre approuvé, au moins 85 % des actifs du trust concerné doivent toujours être alloués à des actifs répondant aux normes générales de cotation. Les 15 % restants peuvent inclure d'autres produits numériques ou des titres qui ne remplissent pas encore individuellement ces critères.
L'article mentionne que la SEC a listé, dans son exemple, Bitcoin, Ethereum, Solana et XRP comme des actifs numériques répondant actuellement aux critères des trusts de marchandises échangés. Les médias étrangers estiment que cette déclaration indique que ces actifs sont désormais inclus dans le cadre opérationnel des règles de cotation en vigueur, mais cela ne constitue pas une reconnaissance permanente de leur nature au niveau fédéral.
XRP est inclus dans les actifs d'exemple
L'article affirme que le marché se concentre davantage sur la question de savoir si XRP est considéré comme une « marchandise », mais ce n'est pas la partie la plus significative de ce changement réglementaire. La modification plus concrète réside dans la possibilité pour les gestionnaires de fonds de concevoir, à l'avenir, des structures de produits plus diversifiées autour de plusieurs actifs cryptos majeurs.
Comme illustré dans l'article, un trust d'une valeur de 100 millions de dollars peut allouer 95 millions de dollars à des actifs éligibles tels que le Bitcoin, l'Ethereum, le Solana et le XRP, et les 5 millions de dollars restants à d'autres actifs numériques ne répondant pas individuellement aux critères. Cela offre aux échanges et aux émetteurs une plus grande flexibilité dans la manière de structurer leurs produits.
Le prix n'a pas suivi la force des signaux réglementaires
L'article mentionne également que cette avancée n'a pas immédiatement fait grimper le prix de XRP. Au moment de la publication du rapport, XRP était coté à environ 1,40 $, en baisse d'environ 4 % sur 24 heures. Les médias étrangers attribuent principalement cette baisse à des pressions macroéconomiques, notamment la hausse des rendements des obligations américaines et les attentes d'une politique de la Réserve fédérale toujours restrictive.
Cependant, l'article mentionne également que l'intérêt des fonds institutionnels pour les produits liés à XRP n'a pas diminué de manière synchronisée. Récemment, les flux de fonds vers les ETF XRP ont enregistré 11 jours consécutifs d'entrées nettes, pour un total d'environ 170 millions de dollars américains.
Selon les données de détention d'institutions citées dans l'article, Goldman Sachs est devenu récemment le plus grand détenteur déclaré d'XRP ETF, avec une position d'environ 87,4 millions de dollars, dépassant Jane Street et Millennium Management.
Les produits multi-actifs pourraient devenir la prochaine priorité
Les médias étrangers estiment que, à mesure que le Bitcoin, l'Ethereum, le Solana et le XRP deviennent progressivement des actifs sous-jacents centraux dans les produits cryptographiques réglementés, l'attention du marché passe de « quels jetons peuvent intégrer la finance traditionnelle » à « quels produits peuvent encore être conçus autour de ces actifs ».
L'article indique que, si les bourses et les institutions de gestion peuvent, dans un cadre réglementaire conforme, regrouper des produits numériques principaux avec un petit nombre d'autres actifs et adopter une gestion plus active, la forme future des ETF crypto ne sera plus limitée aux produits à actif unique. Ce cadre souple de 15 % dans les nouvelles règles pourrait devenir un point d'extension important pour les produits futurs.