Selon Bloomberg, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis prévoyait initialement de lancer cette semaine un cadre d'« exemption innovante » pour les actions tokenisées, mais sa publication a été mise en suspens. Les autorités réglementaires évaluent actuellement les retours des bourses traditionnelles et d'autres participants du marché, ce qui a entraîné un retard de cette initiative.
Cette exemption est liée au « Project Crypto » initié par le président de la SEC, Paul Atkins, visant à assouplir certaines restrictions sur les activités cryptographiques. Selon les discussions précédentes, les autorités de régulation avaient initialement tendance à autoriser des tiers à émettre et à négocier des jetons représentant des actions américaines, même si les sociétés cotées concernées n'avaient pas donné d'autorisation explicite.
Les bourses traditionnelles s'opposent
Le rapport indique que la SEC a récemment échangé avec des représentants d'échanges et d'autres participants du marché. Les objections se concentrent principalement sur deux points : d'une part, la protection des investisseurs pourrait être affaiblie, et d'autre part, les plateformes de cryptomonnaies pourraient bénéficier d'avantages réglementaires non disponibles sur les marchés traditionnels de titres.
L'Association mondiale des bourses a précédemment écrit une lettre à la SEC en novembre 2025, indiquant qu'accorder un statut juridique plus clair aux actions tokenisées avant la mise en place d'un mécanisme de conformité complet pourrait avoir des effets négatifs sur le marché américain. Les membres de cette organisation incluent Nasdaq, Cboe et CME Group.
Two tokenization paths diverge
Concernant l'introduction de la technologie blockchain sur les marchés actions américains, deux approches différentes ont déjà émergé. L'une est menée par les bourses traditionnelles, qui promeuvent la tokenisation au sein du système de négociation existant ; l'autre permet aux plateformes natives de la crypto de créer un marché parallèle de négociation tokenisée en dehors des marchés existants.
Nasdaq a obtenu l'approbation de la SEC en mars 2026 pour avancer son propre projet de titres tokenisés. Son modèle conserve les échanges au sein du système boursier et préserve tous les droits des actionnaires, en s'appuyant sur la technologie blockchain d'entreprise de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Le même actif peut présenter plusieurs versions de jetons
En comparaison, si la « dérogation innovante » actuellement évaluée par la SEC était mise en œuvre, elle pourrait permettre à plusieurs tiers d'émettre des versions tokenisées d'un même titre et de les faire circuler sur les marchés cryptographiques. Cela signifie que la liquidité du même actif sous-jacent pourrait être dispersée entre différents émetteurs et plateformes d'échange.
Le report de la publication du cadre par la SEC montre que les autorités de régulation continuent d'équilibrer la vitesse d'innovation et l'ordre du marché des valeurs mobilières existant. Pour les plateformes de cryptomonnaies, les bourses traditionnelles et les institutions prévoyant de participer au marché des titres tokenisés, les futures dispositions réglementaires restent un point d'attention à court terme.