La commissaire de la SEC, Hester Peirce, affirme que les développeurs de blockchain open-source ne devraient pas être réglementés comme des intermédiaires de marché

La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a soulevé une question majeure pour le monde DeFi mardi : les développeurs de blockchain open-source devraient-ils être traités comme des intermédiaires de marché réglementés simplement parce que d'autres utilisent leur code ? S'exprimant lors du IC3 Blockchain Camp à l'Université de Princeton, Peirce a affirmé que les auteurs de logiciels blockchain publiés publiquement ne devraient pas être contraints dans les catégories de courtiers-déalers, d'échanges ou d'autres intermédiaires en vertu des lois fédérales sur les valeurs mobilières lorsque leur rôle se limite à la publication de code. Elle a présenté le développement open-source comme une activité protégée par la liberté d'expression et a déclaré que la responsabilité devrait incomber aux acteurs qui commettent des comportements illégaux sur le marché — et non aux créateurs de outils neutres dont le logiciel est ultérieurement utilisé dans des transactions financières. Peirce a souligné que de nombreux protocoles décentralisés fonctionnent sans les intermédiaires centraux que les règles sur les valeurs mobilières étaient conçues pour réguler. « Le manuel de la SEC a été conçu autour d'intermédiaires tels que les courtiers, les déalers, les bourses, les centres de compensation, les agents de transfert, les conseillers en investissement et les sociétés d'investissement », a-t-elle déclaré, mettant en garde contre une application trop large de ces catégories qui pourrait inclure des développeurs de logiciels et des fournisseurs d'infrastructure qui n'assument pas de fonctions d'intermédiaires. Elle s'est également interrogée sur le fait qu'un réseau entièrement distribué devrait être considéré comme un marché de valeurs mobilières uniquement parce que certains utilisateurs y accèdent pour des activités liées à des jetons, notant que les systèmes blockchain soutiennent de nombreuses utilisations non liées à des valeurs mobilières. Ses remarques interviennent au milieu d'un débat réglementaire actif. En avril, la division Trading and Markets de la SEC a publié une déclaration du personnel sur certaines interfaces utilisateurs crypto, suggérant que les interfaces frontales qui aident les utilisateurs à préparer des transactions pour des wallets en auto-gestion pourraient éviter l'enregistrement en tant que courtiers-déalers si elles remplissent des conditions spécifiques. Le personnel a expliqué que les interfaces qui transforment les détails de transaction sélectionnés par l'utilisateur en commandes lisibles par la blockchain, fournissent des données de marché et offrent du matériel éducatif peuvent influencer la question de savoir si le rôle du fournisseur déclenche des obligations de courtier-déaler — le niveau d'implication du fournisseur étant central à l'analyse. Ce guide est particulièrement pertinent car de nombreux participants DeFi accèdent aux protocoles décentralisés via des sites web frontaux, des extensions de navigateur et des wallets, plutôt qu'en interagissant directement avec le code sur chaîne. L'intervention de Peirce met en lumière la tension entre la régulation des comportements nuisibles sur le marché et l'extension excessive des règles héritées aux développeurs et infrastructures neutres. Ces commentaires reflètent également une évolution des dynamiques au sein de la SEC. Le Crypto Task Force de l'agence — que Peirce dirige — réexamine la manière dont les lois fédérales sur les valeurs mobilières devraient s'appliquer aux actifs numériques, aux systèmes décentralisés et à l'infrastructure de marché, alors que l'agence s'éloigne de la posture axée sur l'application coercitive associée à l'ancien président Gary Gensler. Le président actuel de la SEC, Paul Atkins, a critiqué la « réglementation par l'application » et appelé à des règles plus claires pour les actifs numériques, tandis que Peirce défend depuis longtemps des limites juridiques plus fermes pour les entreprises et développeurs crypto. Même si Peirce a appelé à la prudence quant à l'imposition automatique d'obligations d'enregistrement aux auteurs de code, la SEC continue de placer le crypto sur son agenda stratégique : son projet de plan stratégique jusqu'à l'exercice 2030 note que les technologies blockchain et crypto pourraient redéfinir l'infrastructure financière américaine. Le débat sur le point à partir duquel la responsabilité des développeurs devrait commencer — et sur la manière d'établir des règles qui protègent les investisseurs sans étouffer l'innovation — risque de s'intensifier alors que les régulateurs affinent leurs orientations et priorités d'application.