Le 2 octobre, la SEC a approuvé la proposition de cotation de la plateforme d'échange Cboe BZX pour le ETF 3x Bitcoin et le ETF 3x Ether de VS Trust. Cette décision élimine un obstacle lié aux règles de la plateforme pour les produits sponsorisés par Volatility Shares qui visent une exposition amplifiée quotidienne aux futures crypto.
L'ordre couvre six fonds, incluant des produits liés à l'or, l'argent, le pétrole brut et le gaz naturel. Il fait avancer la proposition CryptoSlate a couverte en août, lorsque la plateforme d'échange cherchait encore l'autorisation.
Pour les investisseurs de courtage, ce changement ouvre une voie de cotation pour un objectif de levier quotidien plus élevé. Les normes génériques de Cboe pour les trusts de matières premières excluent les produits qui visent des multiples spécifiés d'un indice de référence, donc ces fonds nécessitaient une approbation individuelle. Leurs autres exigences de cotation initiales et continues s'appliquent toujours.
Le projet de prospectus du 17 août de VS Trust liste BITH pour le produit Bitcoin et ETHK pour le produit Ether. Ce sont des symboles proposés dans un dépôt marqué comme étant sous réserve de finalisation. Le prospectus indique que les valeurs mobilières ne peuvent être vendues avant que l'enregistrement ne devienne effectif.
L'ordre d'octobre approuve le changement de règles de la plateforme d'échange ; il ne détermine pas que l'enregistrement est effectif ni que le trading a commencé. L'efficacité de l'enregistrement et la première date de trading restent non confirmées au 4 octobre. Les investisseurs ne peuvent donc pas considérer cette décision comme une confirmation que les produits sont disponibles via leurs courtiers.
Bien que « ETF » apparaisse dans leurs noms, la catégorie classe ces fonds comme des produits négociés en bourse, ou ETP, structurés sous forme de parts de trust basées sur des matières premières. Ils ne bénéficient pas des protections des investisseurs associées aux fonds enregistrés en vertu de l'Investment Company Act de 1940.
Ce que signifie l'objectif quotidien 3x
Chaque produit crypto vise trois fois la performance quotidienne de son indice de référence avant les frais et dépenses. Les indices mesurent des portefeuilles de contrats futures du premier et du deuxième mois, les fonds utilisant des futures accompagnés de garanties en espèces. Cela fait de ce point de référence le rendement quotidien d’un portefeuille de futures, et non uniquement le prix au comptant.
Le prospectus préliminaire définit une journée comme l'intervalle entre les calculs successifs de la valeur liquidative. Dans des circonstances normales, les fonds cherchent à rééquilibrer quotidiennement. Le résultat de chaque journée s'accumule ensuite à partir d'une valeur d'actif modifiée, de sorte que la séquence des gains et des pertes a une importance pour une période de détention plus longue.
Le bulletin pour les investisseurs de la SEC avertit que les produits à levier quotidien peuvent s'éloigner considérablement de leur multiple annoncé sur plusieurs semaines ou mois, notamment sur des marchés volatils. Le prospectus avertit également que les rendements sur des périodes plus longues peuvent différer en ampleur et même en direction. Un objectif quotidien de 3x ne garantit donc pas un rendement cumulé triple du bitcoin ou de l'éther.
L'effet de levier amplifie également les pertes. Le personnel de la SEC a spécifiquement averti que les OPCVM utilisant des stratégies de futures bitcoin avec effet de levier augmentent la volatilité et peuvent exposer les investisseurs à des pertes importantes et soudaines.
Le post 3x Bitcoin et Ether futures funds clear SEC listing hurdle est apparu en premier sur CryptoSlate.