La SEBI approuve un pilote de tokenisation DLT pour les obligations corporatives afin d'augmenter la liquidité

Titre : La SEBI autorise un pilote pour la tokenisation des obligations d'entreprise, en testant la DLT pour des règlements plus rapides et une meilleure liquidité L'organisme de régulation du marché indien a approuvé un pilote pour tokeniser des obligations d'entreprise à l'aide de la technologie de registre distribué (DLT), une initiative visant à remédier à la faible activité sur le marché secondaire et à améliorer l'efficacité des règlements sur les marchés de la dette du pays. Ce que la SEBI a annoncé : - Lors du CareEdge Debt Market Summit à Mumbai le 26 mai, le président de la Securities and Exchange Board of India (SEBI), Tuhin Kanta Pandey, a confirmé un pilote soutenu par le régulateur pour tester la DLT dans le cadre de la négociation et du règlement des obligations d'entreprise. - Le projet débutera à petite échelle et se déroulera en plusieurs étapes opérationnelles. Pandey a indiqué que la mise en œuvre devrait prendre environ six à neuf mois, alors que les régulateurs et les participants au marché finalisent le cadre. - La Reserve Bank of India (RBI) prépare des lignes directrices provisoires liées à cette initiative et devrait bientôt finaliser les normes ; la SEBI et les bourses sont prêtes à avancer dès que les approbations de la RBI seront en place. Pourquoi cela compte : - Le marché des obligations d'entreprise en Inde est considérable — les estimations du secteur le placent à près de 59 lakh de crore ₹ — mais souffre d'une faible participation sur le marché secondaire. De nombreux investisseurs institutionnels détiennent les obligations jusqu'à l'échéance, et la participation du public est limitée, ce qui réduit la découverte des prix et l'activité de négociation. - La tokenisation transforme les instruments obligataires en jetons numériques basés sur la blockchain, permettant des règlements automatisés et quasi instantanés, ainsi qu'une propriété fractionnée. Les régulateurs espèrent que ces fonctionnalités pourraient libérer de la liquidité, élargir l'accès des investisseurs (y compris les petits investisseurs particuliers) et améliorer le fonctionnement global du marché. Utilisation actuelle de la DLT et contexte réglementaire : - La SEBI a noté que certains systèmes basés sur la DLT sont déjà utilisés dans des fonctions spécialisées telles que la surveillance des clauses contractuelles et les services de dépôt. Le pilote explorera si une tokenisation plus large peut résoudre les inefficacités structurelles du marché. - L'expérience de tokenisation se déroulera dans un environnement contrôlé et soutenu par les régulateurs, supervisé conjointement par la SEBI et la RBI — distinct des blockchains publiques généralement associées aux cryptomonnaies comme le bitcoin et l'ethereum. Risques et politique globale sur les cryptomonnaies : - Pandey a également souligné les risques technologiques, notamment l'impact potentiel futur de l'informatique quantique sur la sécurité cryptographique des systèmes DLT ; les régulateurs devront évaluer ces vulnérabilités dans le cadre de leur analyse. - Ce pilote intervient dans un contexte indien prudent vis-à-vis des actifs numériques : l'utilisation institutionnelle de la DLT est encouragée dans des cadres réglementés, tandis que les cryptomonnaies privées restent strictement contrôlées. Selon les règles actuelles, les bénéfices provenant des cryptomonnaies sont imposés à un taux fixe de 30 %, une taxe de 1 % est retenue à la source sur les transactions, et les investisseurs ne peuvent pas déduire leurs pertes en cryptomonnaies de leurs autres revenus. - Les plateformes d'échange de cryptomonnaies en Inde doivent s'enregistrer auprès de l'Unité de renseignement financier–Inde et se conformer à la loi sur la prévention du blanchiment d'argent (PMLA), y compris des obligations strictes de connaissance du client (KYC) et de déclaration des transactions. Les plateformes sont également tenues de soumettre des données transactionnelles au niveau utilisateur au Département des impôts, et l'Inde intègre le Cadre de déclaration des actifs cryptographiques de l'OCDE pour améliorer la transparence transfrontalière. En résumé : Le pilote DLT de la SEBI pour les obligations d'entreprise tokenisées constitue une étape notable vers la modernisation des marchés de la dette indiens dans un environnement fortement réglementé. En cas de succès, la tokenisation pourrait stimuler la liquidité, accélérer les règlements et ouvrir les marchés obligataires à un plus large éventail d'investisseurs — tout en permettant aux régulateurs de surveiller étroitement les risques opérationnels et cryptographiques pendant qu'ils finalisent le cadre.