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Movement, l'ancien projet d'évolutivité Ethereum autrefois en difficulté qui a subi un scandale de vente massive de jetons peu après son lancement l'année dernière, a été relancé en tant que Layer 1blockchain autonome axée sur le règlement des stablecoin sur les marchés émergents. Le PDG de Move Industries, Torab Torabi, a confirmé que l'entreprise a sécurisé des infrastructures de paiement agréées aux États-Unis, au Canada et dans l'Union européenne grâce à des partenariats avec des transféreurs de fonds réglementés et des établissements de monnaie électronique. Circle, les startups de wallet KAST et Sorted, ainsi que les projets de tokenisation Oro, Yuzu Money et Zoth figurent parmi les partenaires de lancement. L'équipe cible également un règlement en moins de 500 millisecondes sur un ensemble dédié de validateurs, en supprimant les dépendances héritées en matière de disponibilité des données qui causaient une latence de sept secondes sur la précédente conception Layer 2.
Charles Schwab prépare un lancement mi-2027 pour le trading au comptant, les transferts et la garde de crypto-monnaies destinés aux plus de 16 000 conseillers en investissement utilisant sa plateforme, une initiative qui pourrait orienter des milliers de milliards de dollars d'actifs clients via une seule pile intégrée. Schwab Advisor Services assure déjà la garde de plus de 5 000 milliards de dollars pour les conseillers en investissement qui dirigent actuellement leurs allocations d'actifs numériques vers des fournisseurs spécialisés externes. Le service de trading au comptant pour particuliers, lancé plus tôt en 2026, s'appuie sur Paxos pour la sous-garde et l'exécution, et le produit pour conseillers devrait être lancé avec Bitcoin et ether avant d'être étendu. La fenêtre de dix-huit mois exerce une pression directe sur Coinbase Prime, qui gère environ 330 milliards de dollars d'actifs institutionnels, ainsi que sur BitGo et Anchorage.
Le parent de Kraken, Payward, a suspendu ses préparatifs pour une introduction en bourse aux États-Unis en mars, malgré le dépôt d'un S-1 confidentiel en novembre précédent, rejoignant un groupe plus large d'entreprises de crypto qui reviennent sur leurs ambitions d'IPO pour 2026. Une vente secondaire d'actions à Deutsche Börse en avril a évalué la plateforme d'échange à 13,3 milliards de dollars, soit environ un tiers de moins que la valeur de 20 milliards de dollars fixée lors de son précédent tour privé. L'entreprise a également supprimé environ 150 postes tout en déployant de nouveaux outils d'automatisation dans l'ensemble de ses opérations. La direction a cité une activité de trading faible et des conditions du marché crypto défavorables, le capital qui était historiquement orienté vers les introductions en bourse étant désormais absorbé par une file d'attente agressive de transactions en infrastructure d'intelligence artificielle.
Le fabricant de wallet matériel Ledger a suivi un parcours similaire mi-mai, abandonnant son projet de cotation aux États-Unis sans jamais déposer de formulaire S-1, et optant plutôt pour une levée privée de 50 millions de dollars. L'entreprise visait précédemment une valorisation supérieure à 4 milliards de dollars, avec l'implication de syndicats bancaires tels que Goldman Sachs, Jefferies et Barclays. Cette décision reflète le même problème du côté de la demande qui touche le reste du secteur : la demande institutionnelle pour des actions natives du crypto est éclipsée par les cotes technologiques de mille milliards de dollars menées par SpaceX, Anthropic et OpenAI. Sans fenêtre de sortie publique solide, les acteurs crypto en phase avancée choisissent de plus en plus des levées privées à dilution faible plutôt que le risque d'une introduction en bourse à prix réduit.
L'entreprise d'infrastructure axée sur ethereum à l'origine de MetaMask, un wallet largement utilisé pour accéder aux protocoles DeFi, a repoussé son introduction prévue de 7 milliards de dollars de Consensys à au moins l'automne 2026, après avoir initialement ciblé le premier semestre de l'année. Grayscale a suspendu son propre IPO à la fin mai, malgré un dépôt public en novembre 2025, avec une reprise peu probable avant le quatrième trimestre. Blockchain.com, qui a déposé confidentiellement à la fin mai, teste désormais une structure d'opération plus conservatrice. Ensemble, ces retards signifient que la vague d'émetteurs de biens numériques prestigieux que de nombreux banquiers attendaient pour définir 2026 a effectivement été repoussée à 2027, redéfinissant le calendrier de la liquidité sur les marchés secondaires pour les employés en phase finale et les investisseurs de capital-risque de l'ensemble du secteur.
Un seul IPO crypto significatif a franchi la fenêtre jusqu'à présent cette année. BitGo, custodien dont l'offre institutionnelle repose fortement sur l'architecture de stockage en cold-wallet, a levé environ 213 millions de dollars à 18 dollars l'action le 22 janvier, valorisant l'entreprise à environ 2,08 milliards de dollars au-dessus de sa fourchette de dépôt. Le marché secondaire a été brutal : les actions ont chuté de près de 22 % le deuxième jour et ont parfois échangé à environ 36 % en dessous du prix d'offre, signifiant que même les offres valorisées peinent à tenir leur prix. Le pool plus large de capital actions a clairement basculé vers les infrastructures IA et les fournisseurs de puces, les allocateurs privilégiant une exposition concentrée aux développements informatiques plutôt que des paris fragmentés sur les plateformes d'échange, les mineurs et les fournisseurs de wallets pendant une période de marché faible.
Un seul fil relie ces histoires : le capital se concentre autour des plateformes ayant la plus grande distribution. Schwab intègre le crypto au sein de son réseau, les émetteurs massifs d'IA absorbent la demande d'IPO, et Movement se retire de l'espace bloc généralisé pour se concentrer sur un créneau étroit de paiements en stablecoin. Chaque mouvement reconnaît que 2026 récompensera les piles verticalisées et la portée des acteurs établis, plutôt que l'éthique ouverte et sans autorisation qui a défini le cycle précédent. Pour les fondateurs, la question stratégique n'est plus de lever des fonds sur des multiples de croissance, mais de construire des niches défendables avant que les grandes institutions financières n'absorbent la surface disponible. La distribution, et non l'innovation seule, est la contrainte déterminante de ce cycle.