Être rémunéré pour emprunter de l'argent semble être un cauchemar financier. Sats Terminal vient de le rendre réel sur Starknet.
La plateforme de prêt BTC a annoncé son intégration avec Starknet le 22 juillet, permettant aux utilisateurs d'emprunter des USDC contre leurs bitcoins en garantie via le protocole de prêt Vesu à un APR net d'environ -2,04 % avec un ratio prêt/valeur de 50 %. En anglais : les emprunteurs repartent avec plus d'argent qu'ils ne doivent en intérêts, grâce aux récompenses en jetons STRK qui couvrent largement les coûts d'emprunt.
Comment fonctionnent réellement les taux d'intérêt négatifs
Les APR négatifs ne sont pas magiques. Ils sont subventionnés. Starknet a alloué au moins 100 millions de jetons STRK à son programme de récompenses, et ces incitations sont ce qui rend l'économie viable pour les emprunteurs.
Voici le calcul avec un exemple concret. Un emprunteur qui apporte 1 BTC en garantie peut s'attendre à gagner environ 1 997 $ annuellement en récompenses STRK, tout en payant environ 1 344 $ d'intérêts. Cela laisse un bénéfice net d'environ 653 $ dans la poche de l'emprunteur, simplement pour avoir souscrit un prêt.
Le ratio prêt/valeur maximal via Vesu peut atteindre jusqu'à 86 %, bien que les taux négatifs les plus avantageux soient offerts au niveau plus conservateur de 50 % de LTV.
L'intégration passe par Vesu, un protocole de prêt sur Starknet qui se positionne comme étant efficient en capital. Sats Terminal agit comme interface frontale, reliant les détenteurs de bitcoin à la liquidité USDC sans leur demander de vendre leur position BTC sous-jacente. Les prêts sont non-custodiaux, ce qui signifie que les utilisateurs conservent le contrôle de leurs actifs tout au long du processus.
L'empreinte croissante de Sats Terminal
La plateforme a intégré plus de 100 000 wallets uniques depuis sa création. Ses investisseurs incluent yzilabs, Coinbase Ventures et Draper VC. Tim Draper lui-même a mis en avant la plateforme en janvier 2026.
Le cofondateur Stanislav Havryliuk et son équipe ont construit en vue de cette intégration cross-chain. Passer sur Starknet, une solution d'évolutivité ZK-rollup initialement conçue pour Ethereum, représente un pari selon lequel les utilisateurs natifs bitcoin souhaitent accéder à une infrastructure DeFi au-delà du réseau bitcoin lui-même.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les taux négatifs financés uniquement par des récompenses en jetons ne fonctionnent que tant que les jetons récompenses conservent leur valeur et que les programmes d'incitation continuent. Les récompenses STRK, qui génèrent aujourd'hui 1 997 $ par an, pourraient en générer significativement moins si le prix du jeton baisse ou si Starknet décide de rediriger ces 100 millions de jetons ailleurs.
Le LTV maximal de 86 % mérite une attention particulière du point de vue du risque. Des ratios LTV élevés sur des marchés volatils peuvent entraîner des liquidations en chaîne. Les emprunteurs prudents qui restent dans la tranche à 50 % disposent d’une marge de sécurité significative. Ceux qui approchent la limite parient sur le fait que le prix du bitcoin ne bougera pas suffisamment contre eux pour déclencher un appel de marge.