ME News rapporte que le 6 août (UTC+8), la reprise de l'indice S&P 500 ne provient pas d'une amélioration des fondamentaux, mais d'un couverture de positions de couverture ? Des experts avertissent qu'avec la disparition du « dividende des options » et une surachat technique, le marché risque de retrouver une évaluation fondamentale. Récemment, l'indice S&P 500 a connu une reprise remarquable : depuis la réunion de la Fed du 29 juillet, l'indice a rebondi d'environ 6 % en seulement cinq jours de négociation. Toutefois, pour les investisseurs attentifs, cette reprise n'est pas le reflet d'une amélioration des fondamentaux macroéconomiques, mais une hausse « mécanique » entraînée par le réajustement des positions d'options. Michael Kramer, fondateur de Mott Capital Management, souligne que cette poussée est principalement alimentée par la conversion des positions Gamma des market makers, le recul rapide de la volatilité implicite (VIX) et l'augmentation des options call. Avant la décision de la Fed à la fin juillet et la publication des résultats clés, les market makers d'options étaient généralement exposés à un « Gamma négatif ». Dans ce contexte, le marché est particulièrement sensible aux fluctuations : lorsque les prix augmentent, les market makers doivent acheter davantage de positions pour se couvrir, ce comportement de « couverture tendancielle » agit implicitement comme un accélérateur de la hausse du marché. À mesure que l'indice continue de progresser, le marché est désormais revenu dans la zone « Gamma positif ». Cela signifie que la logique de couverture des market makers s'est inversée — ils commencent à adopter une stratégie « contre-tendance », c'est-à-dire réduire leurs positions lors des hausses du marché. Bien que cette force aide à atténuer la volatilité, elle implique également que la puissance de poussée précédente de la hausse s'affaiblit. (Source : ODAILY)
La hausse du S&P 500 stimulée par la couverture par options, les experts avertissent d'un potentiel retournement
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Résumé
La récente hausse du marché du S&P 500 est alimentée par l'activité sur le marché des options, et non par des fondamentaux plus solides, selon MetaEra. Michael Kramer de Mott Capital Management a cité les ajustements de position gamma, la baisse de la volatilité implicite et une hausse des options haussières comme facteurs clés. Alors que l'indice est entré dans une zone gamma positive, les market makers ont commencé à réduire leurs positions pendant le mouvement haussier, suggérant un possible ralentissement de la dynamique entraînée par le marché des options.
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