La forte reprise de Wall Street s’est effondrée vendredi, alors que le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont baissé, avec la chute de près de 10 % d’Apple et une forte hausse des rendements des obligations du Trésor qui ont surpassé la hausse d’Amazon après la publication de ses résultats.
Vers la fin de la matinée du 31 juillet, le S&P 500 était en baisse d'environ 0,4 %, tandis que le Dow avait perdu environ 151 points, soit 0,3 %. Le Nasdaq Composite a également reculé d'environ 0,3 % après avoir progressé de plus de 1 % peu après l'ouverture des marchés.
Le retournement a suivi le rebond dirigé par la technologie de jeudi, lorsque le S&P 500 a gagné 1,7 %, le Dow a augmenté de 1,2 % et le Nasdaq a bondi de 2,8 %.
Futures E-mini S&P 500. Source: The Kobeissi Letter on X
Le graphique des futures E-mini S&P 500 a capturé la rapidité du retournement du vendredi. Les futures ont reculé de plus de 7 510 à 7 438,50, soit une baisse de 0,43 % sur la capture fournie. Le graphique suit les futures et non l'indice S&P 500 au comptant, mais il montre clairement à quelle vitesse l'optimisme initial du marché a disparu.
Pourquoi les indices S&P 500 et Dow Jones baissent-ils aujourd'hui ?
Apple est devenu le point de pression le plus important du marché. Ses actions ont chuté d'environ 9,3 % après que l'entreprise a averti que les contraintes d'approvisionnement pourraient limiter la croissance et contribuer à une hausse des prix des iPhone.
Étant donné que le Dow est pondéré par le prix, la baisse d'Apple a eu un effet disproportionné sur l'indice des valeurs phares. Apple et Boeing ont ensemble entraîné une baisse estimée de 221 points du Dow pendant les échanges du matin.
Amazon a fortement évolué dans la direction opposée, bondissant de près de 14 % après que la forte croissance de l'informatique cloud et de l'intelligence artificielle ait aidé à produire la plus rapide expansion des revenus de l'entreprise en plus de quatre ans.
Ce rallye a initialement fait grimper le secteur de la consommation discrétionnaire, mais il n'a pas suffi à maintenir les indices plus larges au-dessus du seuil de soutien.
Carte thermique du marché boursier américain. Source : X
La carte de chaleur du marché a montré à quelle vitesse la faiblesse s'est propagée au-delà d'Apple. Les actions technologiques, énergétiques, industrielles et de consommation étaient principalement rouges, avec des baisses chez Broadcom, Micron, Exxon Mobil, Eli Lilly, Tesla et d'autres grandes entreprises.
La vente généralisée suggérait que les investisseurs ne réagissaient pas simplement à un seul bilan d'entreprise décevant. La hausse des rendements des obligations et la reprise des préoccupations concernant les valorisations boursières exagérées poussaient également les traders à réduire leur risque.
La hausse des rendements des obligations augmente la pression
Le marché des obligations a ajouté une autre couche de pression. Le rendement des Treasury à 10 ans a grimpé jusqu'à 4,737 %, son niveau intrajournalier le plus élevé depuis janvier 2025, alors que les ventes se sont répandues à travers les échéances des Treasury.
Des rendements plus élevés rendent l'emprunt plus coûteux pour les ménages et les entreprises. Ils peuvent également exercer une pression sur les actions technologiques et de croissance fortement valorisées en réduisant la valeur que les investisseurs attribuent aux bénéfices futurs.
Le mouvement a suivi la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d'intérêt inchangés. Trois décideurs ont voté contre en faveur d'une hausse de un quart de point, soulignant leur préoccupation quant au fait que l'inflation pourrait rester au-dessus de l'objectif de la banque centrale.
Les données des consommateurs ont apporté un soulagement limité. L'indice de confiance final de juillet de l'Université du Michigan est passé à 55,2 contre 49,5 en juin. Les attentes d'inflation sur un an ont baissé à 4,2 %, bien que les attentes à plus long terme soient restées à 3,3 %.
Les transports Dow affichent un avertissement — pas un signal de crash
Le graphique ElliottWaveSpot fourni ajoute une alerte technique baissière. Il montre que le Dow Jones Transportation Average recule vers 21 089 après avoir échoué en dessous de la zone de résistance marquée à 22 856.
Ondes d'Elliott de l'indice Dow Jones Transportation Average. Source : ElliottWaveSpot on X
Le scénario d'onde d'Elliott de l'analyste projette une baisse plus prononcée vers environ 16 500. Toutefois, cela reste une trajectoire technique spéculative plutôt qu'une cible de prix confirmée.
La faiblesse des actions de transport soulève également une préoccupation plus large selon la théorie de Dow. Dans ce cadre, la force de l'indice Dow Jones Industrial Average prend plus d'importance lorsque l'indice des transports confirme le mouvement.
Lorsque les actions industrielles augmentent tandis que les actions de transport faiblissent, cette divergence peut suggérer que le rallye manque de soutien économique général. Toutefois, ce signal ne garantit pas un effondrement, et les investisseurs auraient besoin d'une confirmation supplémentaire avant de le considérer comme le début d'un important recul.
La réversal du vendredi est importante car elle combine trois risques : une concentration étroite de la performance du marché, un effondrement d’un composant majeur du Dow et une hausse des coûts d’emprunt à long terme.
Pour que le rebond retrouve de la crédibilité, les rendements du Trésor devraient probablement se stabiliser tandis que les gains s'étendent au-delà d'un petit groupe d'actions megacap. Jusque-là, le S&P 500 et le Dow Jones restent vulnérables à une nouvelle volatilité.