La tâche d'imposer des sanctions a été facilitée par la législation russe modifiée, qui oblige tous les opérateurs du marché à se légaliser et rend les adresses des fournisseurs de liquidité ainsi que les mouvements d'actifs plus transparents, explique un expert du groupe d'investissement.
Un détenteur de cryptomonnaie ayant traversé des plateformes légales russes risque de rencontrer, sur des plateformes étrangères, une demande de confirmation de la provenance des fonds, voire un refus d'accepter le virement. Les opportunités d'arbitrage entre les plateformes russes et mondiales se réduiront, et à ce moment-là, selon l'expression d'un interlocuteur de Bits.media, un « circuit de prix distinct avec une décote par rapport aux cours internationaux » pourrait se former.
En Russie, seuls le Bitcoin, l’Ethereum et le stablecoin USDT ont le droit légal de circuler, par volonté de la Banque de Russie. Il est tout à fait possible d’acheter des Bitcoin et de l’Ethereum sur une plateforme russe et de les stocker sur un portefeuille matériel — mais des difficultés peuvent survenir lorsqu’on tente de les transférer vers une bourse internationale, d’utiliser un service de custodie étranger ou de les retirer via des changeurs étrangers, selon un expert de Finam.
For USDT, he believes the risk is higher because the stablecoin issuer, Tether, is able to freeze its tokens on holders' addresses.
«Les limites pour les investisseurs non qualifiés et la liste restreinte d'actifs disponibles ne "colorient" pas en soi la cryptomonnaie, mais peuvent réduire davantage la profondeur du marché interne», suppose Kirill Pistsov.
Cependant, l'interlocuteur de Bits.media ne cite aucune norme spécifique du droit russe modifié créant un marché de « cryptomonnaies repeintes », car « le risque provient de la combinaison du nouveau cadre réglementaire et de l'environnement des sanctions ».
Despite all this, the legal market will be in demand in Russia, believes the expert from Finam. The reason: for the retail investor, purchasing with rubles, trading through a familiar broker, legal protection, and clear tax accounting are essential. More experienced investors will consider the price difference of crypto assets within the country (cheaper) and abroad (more expensive) and strive to maintain the ability to withdraw assets to their own wallet.
«Ainsi, la demande réelle dépend en grande partie de la capacité des participants russes à maintenir des canaux de travail avec la liquidité externe et à éviter que le marché légal ne devienne un système entièrement fermé», déclare Pistsov.
Récemment, le président du groupe Finam, Vladislav Kochetkov, a exprimé son inquiétude quant au risque en Russie d’un marché des cryptomonnaies isolé du marché mondial, composé de « cryptomonnaies peintes » avec « un important escompte par rapport aux benchmarks internationaux ».