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Les activités de trading du bitcoin (BTC) et l'activité crypto plus large chez Robinhood ont diminué au deuxième trimestre, même si la société a annoncé ses meilleurs résultats trimestriels à ce jour. La divulgation des relations avec les investisseurs a révélé un chiffre d'affaires de 1,31 milliard de dollars, en hausse de 32 % par rapport à la même période de l'année précédente et atteignant un record historique pour l'entreprise. Les bénéfices ajustés par action ont atteint 0,62 dollar, bien au-dessus des 0,42 dollar anticipés par les analystes, mais la composition du trimestre a été plus importante pour les participants crypto. Les revenus provenant des transactions crypto ont contribué à hauteur de 100 millions de dollars, en baisse de 38 % par rapport à l'année précédente et inférieurs aux contrats liés aux événements des marchés de prévision, qui ont généré 156 millions de dollars. Ces contrats d'événements ont augmenté d'environ 10 fois, montrant que le trading spéculatif d'événements peut croître plus rapidement que le trading de jetons lorsque l'attention des particuliers se déplace. Les marchés de prévision ont également dépassé pour la première fois les revenus issus des transactions en actions, qui s'élevaient à 129 millions de dollars, tandis que les options restaient le segment le plus important avec 342 millions de dollars et les autres lignes ont ajouté 49 millions de dollars. Le résultat montre que la plateforme de détail de Robinhood n'est plus uniquement alimentée par le trading d'actifs numériques. L'entreprise gère désormais 13 lignes d'affaires générant plus de 100 millions de dollars de revenus annuels, un portefeuille couvrant les actions, les options, les marchés de prévision et la crypto. L'entreprise a également mentionné l'expansion de Robinhood Chain dans le cadre de ses efforts plus larges en matière d'infrastructure financière, bien que la répartition des revenus ait clairement indiqué que la crypto n'était plus le principal moteur de croissance. Cette diversification a permis de compenser une deuxième période faible consécutive pour la crypto, après une baisse encore plus marquée au trimestre précédent. Une partie du bénéfice incluait un gain ponctuel, ce qui exige prudence lors de l'évaluation de la qualité des résultats, mais le chiffre global a tout de même établi un nouveau record. La direction a également continué à racheter des actions dans le cadre d'un plan autorisé plus tôt dans l'année, ajoutant un élément de retour de capital à ce trimestre record. Pour le bitcoin et le marché plus large des altcoins, la leçon est que les revenus crypto au niveau des plateformes d'échange peuvent diminuer même si une plateforme atteint un nouveau pic de revenus.
Les actions de Robinhood n'ont pas réagi positivement au record du trimestre, qui n'a pas été perçu comme une bonne nouvelle sur les résultats. HOOD a clôturé la session du 29 juillet à 89,84 $, en baisse de 3,15 %, après une chute d'environ 14 % sur cinq sessions et environ 20 % depuis le début de l'année. La faiblesse a commencé avant la publication : un motif tête-épaules formé depuis le 9 juin s'est rompu le 24 juillet, et cette structure de rupture est restée intacte après la publication des chiffres. Le graphique dépend désormais du niveau de 89,87 $, qui correspond à la retraite Fibonacci à 0,786. Si ce support tient, la cible mesurée à environ 76,53 $, ce qui implique une baisse d'environ 21 % depuis la zone de rupture, pourrait ne pas être testée. Un retour au-dessus de 93,84 $ rouvrirait la voie vers les objectifs de Wall Street, tandis qu'une reprise décisive nécessiterait un dépassement de 108,45 $, l'épaule droite du motif. La position sur les dérivés renforce la prudence. Le ratio put-call en ouverture se situait près de 0,66, et le ratio basé sur le volume a évolué vers 0,60, indiquant que les traders ont ajouté une protection à la baisse autour des résultats plutôt que de parier sur un rebond immédiat. Les données de flux de liquidités ont offert un contre-signal plus faible. Le flux monétaire de Chaikin s'est établi à -0,09 et n'a pas franchi le zéro autour du 24 juillet, ce qui indique que les institutions restaient nettement vendeuses. Toutefois, cet indicateur a augmenté entre le 27 et le 28 juillet alors que le prix baissait, une divergence haussière modérée qui suggère que la pression vendeuse perd de sa force. Le volume depuis début juillet a également diminué lors des baisses, ce qui implique que les vendeurs au détail et institutionnels pourraient être épuisés. Les avis des analystes restaient divisés mais pas baissiers : Barclays et Truist ont conservé des notes d'achat, avec Barclays fixant un objectif à 122 $, tandis que JPMorgan et Morgan Stanley ont maintenu des notes de maintien à 99 $ et 124 $. La divergence entre des fondamentaux record et une action de prix fragile fait du prochain clôture quotidienne au-dessus ou en dessous de 89,87 $ le déclencheur immédiat. Pour l'instant, le marché traite Robinhood moins comme un simple proxy crypto et davantage comme une courtage diversifié dont l'activité d'options peut compenser les revenus plus faibles en altcoin et sur les actifs numériques.
L'analyse de COINOTAG indique que le trimestre de Robinhood révèle un décrochage structurel entre les revenus provenant de la crypto et le leadership sur le marché des crypto-monnaies. Le communiqué de résultats de l'entreprise confirme que les frais liés aux actifs numériques peuvent diminuer tandis que les marchés de prédictions et les options se développent. Cela est important car le bitcoin (BTC) reste dominant avec 69,7 % de la valeur de marché suivie par COINOTAG, et l'indice COINOTAG de la peur et de l'avidité s'élève à 28/100, une zone de peur, dans un univers suivi d'une valeur de 1 866 371 761 056 $. Dans de telles conditions, les plateformes de détail peuvent monétiser la volatilité via des produits non crypto, même si l'activité des altcoins se refroidit. Le signal clé n'est pas uniquement les revenus à un record historique, mais plutôt la stabilisation de la demande liée au bitcoin avant la reprise plus large de l'appétit pour le risque.