Robinhood Q4 Résultats inférieurs aux attentes avec une baisse de 38 % des revenus de la crypto-monnaie

Robinhoodderniers résultats financiers peint une image bifurquée : les revenus globaux de la plateforme ont augmenté, mais le segment crypto a continué de lutter contre une baisse plus large du marché. Au quatrième trimestre 2025, la plateforme de trading a rapporté des revenus nets de 1,28 milliard de dollars, en hausse de 27 % sur un an, mais inférieurs au consensus de Wall Street d'environ 1,34 milliard de dollars. Les revenus provenant de la crypto ont fortement baissé, chutant de 38 % sur un an à 221 millions de dollars, alors que les marchés d'actifs numériques se sont refroidis après la baisse d'octobre. Sur le plan du résultat net, l'entreprise a enregistré un bénéfice net de 605 millions de dollars et un bénéfice par action de 0,66 dollar, dépassant modestement les attentes de 0,63 dollar. Sur l'ensemble de l'année, Robinhood a enregistré un record de 4,5 milliards de dollars de recettes nettes et de 1,9 milliard de dollars de bénéfice net, marquant respectivement des hausses de 52 % et 35 %.

• Les recettes nettes du trimestre Q4 se sont élevées à 1,28 milliard de dollars, en deçà des 1,34 milliards de dollars environ anticipés par les analystes, même si l'entreprise a enregistré une hausse de 27 % par rapport à l'année précédente.
• Les revenus de la crypto-monnaie ont baissé à 221 millions de dollars au quatrième trimestre, une baisse de 38 % par rapport à l'année précédente, dans un contexte de tendance baissière sur les marchés de la crypto-monnaie qui s'est accélérée en octobre.
• Volumes crypto notionaux à travers l'application Robinhood et son échange entièrement détenu Bitstamp a augmenté de 3 % sur un trimestre à un record de 82,4 milliards de dollars, soulignant l'engagement continu des utilisateurs dans les activités cryptographiques malgré une baisse des revenus.
• Les volumes d'échange sur les actions ont connu une croissance plus robuste au cours du trimestre, en hausse de 10 % sur un trimestre à 710 milliards de dollars, avec une augmentation de 8 % des échanges d'options à 659 millions de contrats, soulignant une diversification s'éloignant des cryptomonnaies vers des actifs traditionnels.
• Les revenus de Robinhood liés à « d'autres » transactions - y compris les marchés de prédictions et les contrats à terme - ont atteint un record trimestriel de 147 millions de dollars, en hausse de 375 % sur un an et dépassant pour la première fois les revenus provenant du trading d'actions.
• Les actions de Robinhood (HOOD) ont baissé en dehors des heures de négociation, chutant de 7,66 % à 79,04 dollars après avoir clôturé la séance régulière à 85,60 dollars, prolongeant un repli qui a laissé l'action bien en dessous de son pic d'octobre 2023.

Tickers mentionnés : $HOOD

Sentiment : Neutre

Impact sur le prix : Négatif. Le titre a baissé en dehors des heures de négociation après l'annonce des résultats, reflétant la déception des investisseurs face aux revenus liés aux cryptomonnaies et à l'écart trimestriel par rapport aux estimations consensuelles.

Contexte du marché : Les résultats interviennent alors que le contexte plus large du secteur du détail et du marché de la crypto-monnaie reste fragile, avec une liquidité et une appétence au risque changeantes, alors que les investisseurs réévaluent le potentiel d'adoption de masse de produits crypto dans le cadre d'une stratégie unifiée de « Financial SuperApp ».

Les chiffres trimestriels illustrent la manière dont Robinhood cherche à se diversifier au-delà de ses origines en tant qu'application de trading d'actions. Bien que la plateforme centrale ait enregistré une progression respectable en termes de revenus, le secteur crypto—jadis un moteur de croissance rapide—a connu un ralentissement lorsque le cycle de la crypto s'est refroidi. Cette divergence souligne une tendance plus large au sein de l'industrie : même si l'intérêt des particuliers pour la crypto persiste, la génération de revenus à partir d'actifs numériques reste fortement sensible aux mouvements de prix et à l'humeur du marché. Pour une entreprise se positionnant comme une interface financière tout-en-un, la volatilité de la crypto ajoute une couche de risque au rythme et à l'échelle de la monétisation des utilisateurs.

En même temps, la volonté de Robinhood d'exploiter des sources de revenus non traditionnels est évidente. La progression trimestrielle des « autres » revenus liés aux transactions à 147 millions de dollars, soit une hausse de 375 % sur un an, marque un tournant où les marchés de prévision et les contrats à terme ont commencé à surpasser les revenus traditionnels provenant du trading d'actions. La mise de la plateforme sur les contrats événementiels, lancés en partenariat avec Kalshi en mars de l'année dernière, semble porter ses fruits, alors que les traders recherchent des dérivés liés à des résultats concrets du monde réel. Cette diversification s'inscrit dans l'ambition déclarée de l'entreprise de devenir une application financière globale, une thèse à plus long terme reposant sur l'élargissement de la monétisation à travers différentes classes d'actifs et types de produits.

Du point de vue d'un investisseur, la répartition des résultats met en évidence à la fois des opportunités et des risques. La volatilité des actions en dehors des heures de bourse reflète une sensibilité accrue aux titres d'actualité sur la crypto-monnaie et aux écarts trimestriels de revenus. Pourtant, la capacité de la direction à générer des revenus annuels records et à faire progresser le bénéfice net suggère un modèle opérationnel résilient, soutenu par une exposition à la crypto-monnaie, des volumes croissants sur les marchés traditionnels et l'accélération rapide de produits annexes tels que les marchés de prédictions. Le récit du « SuperApp Financier » reste intact, mais la voie vers l'échelle dépendra probablement de la capacité à continuer à attirer et à fidéliser une base d'utilisateurs large, tout en tirant des marges supplémentaires de nouvelles lignes de produits.

Le PDG Vlad Tenev a réitéré un fil stratégique qui a persisté à travers les cycles de résultats : l'entreprise construit sans relâche son éventail de services financiers afin de renforcer l'engagement des utilisateurs et leur valeur sur leur cycle de vie. Dans le communiqué, il a souligné que « notre vision n'a pas changé : nous construisons l'application financière universelle ». Cette approche, si elle se concrétise, pourrait aider Robinhood à surmonter les baisses épisodiques du secteur de la crypto-monnaie en générant un flux de revenus plus stable et diversifié à travers les produits et les géographies.

• Commentaire sur la résilience des revenus liés aux cryptomonnaies au prochain trimestre : si l'action des prix et l'activité des utilisateurs se stabilisent suffisamment pour relancer la monétisation liée aux cryptomonnaies.
• Mises à jour sur l'initiative « Financial SuperApp », y compris les lancements de produits, les indicateurs d'utilisation transversale des produits et les signaux d'expansion internationale.
• Développements réglementaires affectant le trading sur les cryptomonnaies et les marchés de prédictions, en particulier en ce qui concerne la protection des consommateurs et la responsabilité des plateformes.
• Tendances trimestrielles des volumes nominaux des cryptomonnaies par rapport à d'autres catégories de produits pour évaluer les changements d'engagement en cours des cryptomonnaies vers les actifs traditionnels et les marchés dérivés.
• Suivi des résultats de la partenariat avec Kalshi et de l'élasticité des recettes provenant des contrats basés sur des événements à mesure que l'adoption par le commerce de détail devient plus répandue.

• Robinhood publie ses résultats du quatrième trimestre et de l'année complète 2025 — communiqué officiel
• Couverture de Zacks comparant les résultats aux estimations de Wall Street
• Bitstamp et volume d'échange en crypto-monnaie de Robinhood, contexte et volumes nominaux trimestriels
• Robinhood lance un centre de marchés de pari avec Kalshi — couverture de l'initiative des marchés de prévision

Robinhood (EXCHANGE : HOOD) a publié des résultats mitigés pour le quatrième trimestre, alors que la plateforme continue de se diversifier au-delà de son application de trading principale vers les services crypto et d'autres sources de revenus. Au T4 2025, l'entreprise a enregistré des revenus nets de 1,28 milliard de dollars, soit une augmentation de 27 % sur un an, mais inférieure à la prévision de Wall Street d'environ 1,34 milliard de dollars. Les revenus provenant de la crypto ont fortement baissé, chutant de 38 % sur un an à 221 millions de dollars, alors que les marchés d'actifs numériques se sont refroidis après la baisse d'octobre. En ce qui concerne le résultat net, l'entreprise a déclaré un bénéfice net de 605 millions de dollars et un bénéfice par action de 0,66 dollar, dépassant légèrement les attentes de 0,63 dollar. Sur l'ensemble de l'année, Robinhood a enregistré un record de 4,5 milliards de dollars de revenus nets et 1,9 milliard de dollars de bénéfice net, marquant respectivement des hausses de 52 % et 35 %.

Les volumes nominaux de crypto-monnaies sur l'application et son échange Bitstamp ont augmenté de 3 % trimestriellement pour atteindre un record de 82,4 milliards de dollars au quatrième trimestre, soulignant l'engagement continu des utilisateurs envers les actifs numériques malgré des chiffres de revenus faibles. À titre de comparaison, l'activité sur les actions traditionnelles a resté plus forte, avec des volumes d'échanges d'actions en hausse de 10 % trimestriellement à 710 milliards de dollars et un volume de négociation d'options en augmentation de 8 % à 659 millions de contrats. L'entrée de l'entreprise dans les contrats basés sur des événements a également porté ses fruits au cours du trimestre, car les marchés de prédictions soutenus par Kalshi ont contribué à faire passer les revenus globaux provenant d'autres flux basés sur les transactions à un record trimestriel de 147 millions de dollars, soit une hausse de 375 % sur un an et dépassant pour la première fois les revenus générés par les échanges d'actions.

Le récit trimestriel s'inscrit dans une stratégie plus large visant à élargir la gamme de produits de Robinhood au-delà du trading d'actions et de crypto-monnaies. L'entreprise a souligné que la croissance des marchés de prévision et des contrats à terme ne constituait pas un pic ponctuel, mais faisait partie d'un virage délibéré vers des flux de revenus plus diversifiés et à plus forte marge. Bien que le segment crypto ait connu des difficultés, la force des lignes de produits non traditionnels suggère une voie vers la résilience, à condition que la demande pour ces instruments demeure forte et que les régulateurs maintiennent un environnement stable pour l'accès au détail aux alternatives.

Le président et PDG, Vlad Tenev, a présenté les résultats dans le cadre d'une ambition plus large, celle de construire une plateforme financière complète. « Notre vision n'a pas changé : nous construisons l'application financière universelle », a-t-il déclaré, soulignant que le modèle économique est conçu pour tirer parti de l'engagement et de la monétisation transversaux à travers plusieurs classes d'actifs. La réaction du marché à l'annonce des résultats reflète une position prudente : les investisseurs ont pesé la baisse de l'activité crypto contre la solidité d'autres secteurs et le potentiel à long terme d'un écosystème de plateforme plus vaste.

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