Robinhood avance vers le lancement de son deuxième fonds de capital-risque destiné aux investisseurs particuliers. L'entreprise a déposé un document d'enregistrement confidentiel pour le nouveau fonds RVII, ce qui signifie que le produit entre dans le processus d'approbation réglementaire, mais les détails tels que la taille de la collecte de fonds ne sont pas encore divulgués.
Investissement étendu aux entreprises en phase précoce
Contrairement au premier fonds lancé en mars de cette année, RVI, RVII ne se limite pas aux actions d'entreprises en phase avancée, mais couvre également des entreprises en croissance et des start-ups précoces. Par rapport aux projets en phase avancée, les entreprises précoces ont été créées plus récemment et présentent un risque plus élevé, mais offrent également un potentiel de rendement plus important.
Robinhood a déclaré sur son blog que l'objectif de collecte de fonds pour RVII n'a pas encore été déterminé. Le premier fonds, RVI, avait initialement pour objectif de lever 1 milliard de dollars, mais n'a pas atteint cet objectif, manquant plusieurs centaines de millions de dollars.
Le premier fonds a augmenté sous l'effet de la tendance de l'IA
Cependant, la performance du marché de RVI après son introduction a été forte. Le fonds a été introduit à la Bourse de New York à 21 dollars par action début mars et a clôturé à 43,69 dollars lundi, soit un doublement par rapport au prix d'émission. Les rapports indiquent que l'optimisme du marché concernant les perspectives des entreprises d'IA dans son portefeuille sous-jacent est une raison importante de la hausse du cours.
RVI détient actuellement des actions dans 10 entreprises en phase avancée, notamment OpenAI, Databricks, ElevenLabs, Stripe, Revolut et Ramp. La plupart de ces entreprises restent non cotées, ce qui rend généralement difficile la participation directe des investisseurs ordinaires.
Les investisseurs particuliers peuvent participer via leur compte courtier.
La conception centrale de ces deux fonds de Robinhood est de permettre aux investisseurs ordinaires d'acheter un panier d'actifs d'entreprises non cotées via leur compte de courtier traditionnel. Selon les règles américaines en vigueur, les investissements directs dans des entreprises privées sont généralement réservés aux « investisseurs accrédités », dont les critères incluent un actif net supérieur à 1 million de dollars ou un revenu annuel supérieur à 200 000 dollars.
Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a déclaré la semaine dernière que ce type de produit peut être compris comme « une entreprise de capital-risque cotée avec une liquidité quotidienne ». La liquidité quotidienne signifie que les investisseurs peuvent acheter et vendre des parts du fonds pendant les jours de négociation, tandis que les fonds de capital-risque traditionnels exigent généralement un verrouillage des fonds sur plusieurs années.
Il a également mentionné que Robinhood ne percevra pas de performance fee comme les fonds de capital-risque traditionnels. Ce mécanisme vise à réduire les barrières à l'entrée pour les investisseurs particuliers sur le marché privé et à transformer les opportunités d'investissement en amont, autrefois réservées aux institutions et aux personnes à haut net worth, en produits négociables sur les marchés publics.
La hausse de la valorisation de l'IA stimule la préparation de nouveaux fonds
Au cours des dernières années, l'évaluation des startups d'IA les plus médiatisées a fortement augmenté, passant de projets débutants à des entreprises valorisées à plusieurs centaines de milliards de dollars, mais cette partie de la croissance de valeur s'est principalement produite sur le marché privé. Pour les investisseurs ordinaires, attendre la cotation en bourse pour participer signifie souvent avoir déjà manqué la phase de croissance la plus rapide de la valorisation.
La vision à plus long terme de Tenev consiste à permettre aux investisseurs particuliers, à l'avenir, non seulement de participer indirectement par le biais de fonds, mais aussi de jouer un rôle plus important lors des financements en amont des startups, notamment aux tours seed et A. Si ce modèle est adopté par le marché, la structure de financement précoce des startups pourrait évoluer, et le rôle des fonds des investisseurs particuliers sur le marché primaire s'affirmerait davantage.
Cependant, étendre le champ d'investissement à des phases plus précoces signifie que la volatilité du fonds et le risque d'échec des projets pourraient être plus élevés. Le fait que Robinhood ait choisi de lancer RVII alors que le prix de la première action monte en puissance et que le thème de l'IA continue de s'intensifier montre qu'elle tente de développer davantage le modèle d'investissement de particuliers dans des entreprises technologiques privées.