Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Auteur | Azuma (@azuma_eth)
Après la folie, le marché des memecoins de l'écosystème Robinhood a enfin connu un ajustement, pas vraiment surprenant.
Selon les données de GMGN, au 10 septembre à 14:00 (heure de Pékin), la capitalisation boursière de PONS est tombée à 460 millions de dollars (incluant les parts rachetées et détruites), en baisse de 19,4 % sur 24 heures ; la capitalisation boursière de AI est descendue à 197 millions de dollars, en baisse de 12,1 % sur 24 heures ; la capitalisation boursière de CASHCAT est tombée à 165 millions de dollars, en baisse de 14,4 % sur 24 heures ; la capitalisation boursière de MEME est descendue à 60,9 millions de dollars, en baisse de 28,8 % sur 24 heures…
Avec le refroidissement du marché des Meme, les revenus provenant des frais de Robinhood Chain ont connu sept jours consécutifs de baisse après avoir atteint un pic d'environ 5,6 millions de dollars le 4 septembre, et se sont réduits à environ 2,75 millions de dollars au cours des dernières 24 heures.
La raison de ce retrait n'est en réalité pas compliquée. D'une part, au cours des deux dernières semaines de marché fou, les bénéfices flottants des premiers détenteurs ont continué à s'accumuler, augmentant constamment la pression de vente potentielle des positions bénéficiaires ; d'autre part, avec l'émergence de canaux ciblés de分流 provenant d'écosystèmes tels que Solana et BSC, les nouveaux fonds et l'attention nouvelle au sein de l'écosystème Robinhood n'ont plus afflué au même rythme, ajoutés à la fragmentation des mouvements internes de capitaux, ce qui a fait perdre de la puissance à la hausse initialement soutenue par l'émotion et les fonds, entraînant une réalisation concentrée des bénéfices.
Bien sûr, ce recul ne signifie pas que l'histoire de l'écosystème Robinhood est terminée ; la situation actuelle ressemble plutôt à la fin d'une première vague de collecte frénétique de Meme — les actifs ayant connu la plus forte hausse initiale et les plus gros volumes de positions ont subi un important correction, et l'humeur du marché retrouve progressivement sa rationalité.
En regardant vers un avenir plus lointain, cette chaîne dotée d’un gène Meme inné conserve encore un vaste potentiel d’imagination. Au moins, son dirigeant Vlad Tenev semble avoir trouvé une nouvelle source de liquidité.
Au banquet annuel de Goldman Sachs, Tenev cible les milliardaires
Le même jour que le fort recul des memecoins de l'écosystème Robinhood, Tenev, cofondateur et PDG de Robinhood, a participé à la conférence annuelle « Communacopia + Technology Conference ». Organisée par Goldman Sachs, cette conférence est l'un des principaux événements de Wall Street dédiés aux échanges entre investisseurs institutionnels, analystes et cadres d'entreprises cotées dans les secteurs technologique et médiatique.
Tenev a participé à une discussion en tête-à-tête animée par l'analyste de Goldman Sachs James Yaro (également un investisseur haussier de HOOD, ayant à plusieurs reprises attribué une notation positive à HOOD). Curieusement, dans ce cadre d'entretien sérieux portant sur la « technologie » et non sur les « cryptomonnaies », Tenev a consacré presque l'intégralité de son temps à Robinhood Chain.
Au cours de l'ensemble de la discussion, « actions tokenisées » a été le terme le plus fréquemment mentionné par Tenev. Tenev a déclaré que l'avantage principal de Robinhood Chain ne se limite pas à déplacer les actions traditionnelles sur la chaîne, mais permet aux jetons d'actions de pénétrer véritablement dans le DeFi, en étant accessibles, combinables et utilisables par des développeurs tiers pour construire de nouveaux produits financiers. Actuellement, Robinhood Chain propose plus de 200 actions tokenisées américaines, disponibles dans plus de 120 pays et régions hors États-Unis.
Tenev a également mentionné la place des Meme dans ce récit.
En parlant des nouvelles pratiques récemment apparues sur la chaîne, Tenev a mentionné que les développeurs ont commencé à combiner des actions tokenisées avec des actifs natifs de la cryptomonnaie, comme les Meme, certaines de ces pratiques « dépassant les attentes initiales de Robinhood ». Autrement dit, selon Tenev, les Meme tels que PONS et MEME qui ont récemment explosé sur Robinhood Chain ne sont pas entièrement étrangers à la narration officielle, mais illustrent au contraire la possibilité de recombiner et de réévaluer des actifs ouverts sur chaîne.
Fondé sur la vague des Meme, Tenev a clairement des objectifs encore plus ambitieux — introduire les fonds institutionnels sur Robinhood Chain. Tenev a explicitement déclaré lors de la réunion qu’un des axes prioritaires de la prochaine étape de Robinhood Chain consiste à continuer d’élargir la liquidité et à attirer davantage d’institutions. Jusqu’ici, Robinhood s’est principalement concentré sur la question « comment faciliter l’achat d’actions aux particuliers » ; à l’avenir, il s’agira de « permettre à tous les utilisateurs et institutions du monde entier de participer à ces actifs grâce à l’infrastructure blockchain ».
C’est aussi ce qui rend cette « prédication » particulièrement remarquable — les Meme pourraient simplement être l’entrée de trafic la plus facile à déclencher au début de Robinhood Chain, mais dans le plan de Tenev, ils pourraient bien aller bien au-delà d’une simple fin. Robinhood vise à faire de cette chaîne une infrastructure reliant les actifs financiers traditionnels, le DeFi, les particuliers et même les fonds institutionnels.
Du point de vue actuel, ce retrait des Meme semble plutôt une opportunité de filtrage — la question essentielle pour la prochaine phase du marché sera de déterminer quels projets ne sont que des spéculations éphémères et lesquels profiteront réellement de la liquidité et des infrastructures futures de Robinhood Chain.
Alors, est-ce le moment d’acheter à bas prix ?
Personnellement, je reste toujours assez optimiste quant au récit à long terme de Robinhood Chain, et HOOD est l'une de mes principales positions à long terme sur le marché américain.
En ce qui concerne le choix dans le secteur des Meme, les projets axés sur l’infrastructure et soutenus par une demande claire semblent actuellement offrir une marge de sécurité plus élevée. La raison est simple : les Meme tirent leur valeur de l’attention et des émotions, tandis que l’infrastructure repose sur les transactions elles-mêmes sur la chaîne — tant que Robinhood Chain continue d’attirer des utilisateurs, des fonds et un volume de transactions, l’infrastructure sous-jacente théoriquement en bénéficiera.
Avec PONS comme exemple, Pons génère toujours plus d'un million de dollars de revenus protocoles par jour. Dans le cadre d'un mécanisme de rachat transparent, la baisse du prix de PONS signifie en réalité un accélération du rythme des rachats, ce qui peut, dans une certaine mesure, compenser la pression de vente des prises de bénéfices.
Pour les actifs Meme purs, le critère de sélection le plus important actuel est de déterminer si le « meme culturel » derrière un Meme donné possède une résilience à long terme et sera encore remarqué lors du prochain cycle de popularité — les Meme soutenant le récit du débat « Robinhood vs AMC » pourraient être une option, sachant que Tenev continue de commenter fréquemment AMC.
Au fond, je ne pense pas que cette vague de Robinhood Chain soit encore terminée, mais pour le moment, il sera plus agréable d’attendre que le marché élimine la bulle, puis de chercher des actifs véritablement générant des revenus, ayant des rachats et une place dans l’écosystème, plutôt que de poursuivre la prochaine Meme soudainement en hausse.