Robinhood Chain, la tentative de la courtier de détail dans l'infrastructure blockchain, a officiellement dépassé Polygon en valeur totale verrouillée. Selon DefiLlama, la TVL de Robinhood Chain se situe entre 791 M $ et 802 M $, dépassant légèrement la fourchette de 788 M $ à 790 M $ de Polygon. Pour une chaîne qui n'existait pas avant juillet, c'est une trajectoire que la plupart des réseaux envieraient.
Polygon, en revanche, construit son écosystème depuis 2020. Perdre une place dans le classement TVL au profit d’un nouveau venu lancé il y a environ deux mois est le genre de chose qui vous pousse à réévaluer ce que signifie réellement « l’avantage du premier arrivé » dans le DeFi.
De zéro à 800 millions de dollars en neuf semaines
Robinhood Chain est devenue opérationnelle le 1er juillet 2026, en tant que Layer 2 Ethereum sans autorisation construite sur la pile Arbitrum Orbit. Elle utilise l'ETH pour les frais de gaz et ne possède pas de token natif, ce qui élimine l'un des points de friction les plus courants pour l'adoption d'une nouvelle chaîne.
Le TVL pré-lancement était inférieur à 5 M$. Dans une semaine, il a dépassé 100 M$. Trois semaines plus tard, il a atteint 431 M$. À la fin de l’été, il avait franchi 700 M$ et continuait d’augmenter.
Deux protocoles ont effectué la majeure partie du travail. Morpho, un protocole de prêt, a constamment représenté une part dominante du TVL de la chaîne, détenant souvent 300 millions de dollars ou plus lors d’un seul instantané. Les déploiements d’Uniswap constituent le reste, offrant à la chaîne un noyau de prêt et de trading qui reflète le profil d’activité des réseaux plus matures.
L'offre de stablecoin sur la chaîne raconte une histoire encore plus grande. Avec un capitalisation boursière de stablecoin d'environ 868 M$ à 872 M$, elle dépasse réellement le TVL DeFi de Robinhood Chain, suggérant qu'un capital significatif est immobilisé sur le réseau au-delà de ce qui est activement déployé dans les protocoles. Le TVL ponté, qui inclut les actifs transférés sur la chaîne mais pas nécessairement verrouillés dans des contrats DeFi, est nettement plus élevé que les chiffres purs des protocoles.
Les memecoins ont ouvert la porte, les jetons utilitaires l'ont franchie
Les premiers jours de la chaîne ressemblaient beaucoup à tout autre lancement de nouvelle L2 : des memecoins partout. À certains moments, le trading de memecoins représentait plus de 80 % du volume des DEX sur le réseau. Les volumes quotidiens maximaux des DEX ont parfois dépassé 1 milliard de dollars.
Cette composition a considérablement évolué. L'activité de trading s'est déplacée vers les jetons axés sur l'utilité et l'infrastructure.
Le nombre d'utilisateurs actifs quotidiens a régulièrement atteint plusieurs centaines de milliers, plaçant Robinhood Chain en concurrence directe avec les réseaux établis sur les indicateurs d'engagement. La chaîne a traité des millions de transactions par jour.
Contexte et mises en garde
Dépasser Polygon représente une étape significative, mais cela s’accompagne de contextes importants. Le TVL de Polygon est en baisse depuis ses niveaux maximaux depuis un certain temps, ce qui en fait une cible un peu moins ambitieuse qu’il ne l’était il y a un ou deux ans.
Le paysage concurrentiel plus large continue de rendre les deux chaînes insignifiantes. Le mainnet d’Ethereum et Solana détiennent des chiffres TVL qui font passer les 800 millions à une simple erreur d’arrondi.
La concentration du TVL dans seulement quelques protocoles soulève également des questions sur la profondeur. Lorsqu’un seul protocole, comme Morpho, peut représenter la majorité de la valeur verrouillée d’une chaîne, une sortie unique de ce protocole pourrait modifier considérablement les chiffres.
L'architecture Arbitrum Orbit permet à Robinhood Chain d'accéder aux garanties de sécurité d'Ethereum tout en offrant des coûts de transaction plus bas et un débit plus élevé. Le différentiel n'est pas la pile technologique. C'est la marque et la base de clients existante qui la soutiennent.