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Le réseau Layer-2 d'Ethereum de Robinhood, Robinhood Chain, a traité 138 millions de transactions lors de ses 30 premiers jours, devenant le cœur d'un trimestre marqué par un record historique pour le courtier. La divulgation des informations aux investisseurs de l'entreprise a révélé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre atteignant 1,31 milliard de dollars, en hausse de 32 % sur un an et au-delà des attentes de Wall Street, tandis que le bénéfice net a augmenté à 573 millions de dollars, soit 0,62 dollar par action. Le revenu issu des transactions crypto a diminué de 38 % pour s'établir à 100 millions de dollars, mais les contrats d'événements sur les marchés de prévisions ont plus que décuplé pour atteindre 156 millions de dollars. Robinhood Chain a lancé son mainnet public le 1er juillet et prend déjà en charge des actions tokenisées, des fonds négociés en bourse et des services de finance décentralisée pour les utilisateurs éligibles dans plus de 120 pays.
La publication des résultats a clarifié que les marchés de prévision, et non le crypto, ont alimenté le moteur de transaction de Robinhood. Les revenus provenant des contrats d'événement ont atteint 156 millions de dollars, dépassant les 100 millions de dollars du trading crypto et les 129 millions de dollars des actions, tandis que les options ont ajouté 342 millions de dollars. Le revenu total basé sur les transactions a augmenté de 44 % pour atteindre 776 millions de dollars, et la direction a indiqué que les volumes de trading des actions, des options et des contrats d'événement ont atteint des records. Le bénéfice net incluait un gain de 129 millions de dollars lié à la désolidarisation du Robinhood Ventures Fund I, un détail qui compte pour la qualité des résultats. Le volume notional crypto s'est élevé à 40 milliards de dollars, répartis entre 18 milliards de dollars sur l'application grand public et 22 milliards de dollars via Bitstamp. Malgré ce dépassement, les actions ont reculé d'environ 3 % après l'annonce.
La réaction des actions de Robinhood a montré que les investisseurs se sont concentrés sur le ralentissement du secteur crypto. Les actions ont chuté d'environ 4 % lors des échanges prolongés, après avoir déjà perdu 3,1 % pendant la session régulière, malgré un résultat ajusté par action de 0,62 $ qui a dépassé l'estimation des analystes de 0,43 $ et une recette supérieure à la prévision consensus de 1,29 milliard de dollars. Les recettes provenant de la crypto sont passées de 160 millions de dollars il y a un an à 100 millions, soulignant une demande moindre des particuliers pour les principaux actifs numériques. Ce trimestre a également vu l'extension des actions américaines tokenisées aux clients européens éligibles via Robinhood Chain, un réseau compatible avec Ethereum. En outre, l'entreprise a introduit des outils de trading agentic permettant à des logiciels de bot de trading IA tiers d'exécuter des trades dans des limites définies par l'utilisateur.
La ligne crypto a tout de même affiché un résultat relatif positif : 100 millions de dollars de revenus provenant des transactions, contre une estimation consensus de 86,6 millions de dollars. Ce dépassement suggère que les volumes crypto globaux ont mieux résisté que craint durant un trimestre marqué par des prix plus faibles et une activité de détail réduite. La baisse par rapport aux 160 millions de dollars un an plus tôt a été importante, mais le résultat a été moins dommageable que ce que la projection de 86,6 millions de dollars laissait supposer. L'application de détail de Robinhood a généré 18 milliards de dollars de volume notional en crypto, en baisse de 35 % sur un an, tandis que Bitstamp a contribué avec 22 milliards de dollars. Pour les traders suivant la liquidité des altcoins, cette répartition montre dans quelle mesure l'activité s'est déplacée vers des plateformes institutionnelles acquises.
Au-delà des frais de trading, les indicateurs de la plateforme Robinhood révèlent une stratégie plus large dans les services financiers. Le nombre de clients financés a augmenté à 28,4 millions, les actifs de la plateforme ont atteint un record de 369 milliards de dollars, et les abonnés à Robinhood Gold ont augmenté de 39 % pour atteindre 4,8 millions. Les dépôts nets trimestriels s'élevaient à environ 22 milliards de dollars, tandis que les revenus provenant des abonnements et d'autres sources ont atteint 143 millions de dollars. Les revenus d'intérêts nets ont progressé à 389 millions de dollars, aidant à compenser les transactions crypto plus faibles. La direction a indiqué que 13 activités génèrent désormais au moins 100 millions de dollars de revenus annualisés. L'entreprise a également lancé Robinhood Earn, un produit de prêt décentralisé, pénétrant une catégorie associée à des protocoles tels que Aave, et a présenté ses plans d'expansion crypto au Royaume-Uni, à Singapour et dans l'Union européenne.
La question en suspens est de savoir si Robinhood peut transformer l'infrastructure basée sur ethereum en revenus crypto récurrents. Le mainnet public de Robinhood Chain prend en charge les actifs du monde réel tokenisés et la finance institutionnelle, avec des jetons d'actions disponibles via Robinhood Wallet dans plus de 120 pays. Le volume quotidien d'échange décentralisé a dépassé 600 millions de dollars, et le turnover des actions tokenisées est passé de 5 millions à 60 millions de dollars en environ 14 jours, selon la divulgation de l'entreprise. Des actions tokenisées telles que GameStop, Nvidia et SpaceX figuraient parmi les actifs activement échangés, bien que les memecoins et les stablecoins restent dominants en termes d'activité. Une intégration plus poussée avec Bitstamp et un déploiement international pourraient relancer les revenus de transaction si les conditions des actifs numériques s'améliorent, mais la composition actuelle montre que les marchés de prévision et les abonnements portent la croissance à court terme.
L'analyse de COINOTAG indique que le trimestre de Robinhood montre que l'économie de la courtage en crypto se désolidarise de la spéculation pure sur les jetons. La divulgation officielle de l'entreprise pointe désormais vers les contrats d'événements, les actions tokenisées et les abonnements comme bundle de croissance, tandis que les frais liés aux crypto-monnaies restent sous pression. Ce changement est important car l'indice Peur et Avarice de COINOTAG s'élève à 29/100, signifiant une peur, et le bitcoin représente 69,8 % de notre capitalisation boursière suivie de 1 840 840 384 772 $. Dans de telles conditions, l'appétit des particuliers pour les altcoins à haute bêta reste sélectif. Le règlement compatible Ethereum donne à Robinhood un canal crédible pour les actifs du monde réel, mais la question est de savoir si l'utilisation de la chaîne et les produits de prêt se traduiront par des revenus durables plutôt que par des pics de volume ponctuels d'un trimestre.