Auteur : Claude, Shenchao TechFlow
Deep潮导读 : Ripple étend ses activités vers les zones de profit cachées de la Wall Street traditionnelle : le financement des ETF actions à effet de levier. En facturant environ 8 % de coût de financement annuel aux particuliers cherchant des rendements amplifiés, Ripple a réussi à créer un nouveau flux de revenus en monnaie fiduciaire. Toutefois, le prix de XRP réagit de manière indifférente. Pour les détenteurs, la contradiction fondamentale réside dans le fait que l'écart de profit généré par Ripple au niveau de l'entreprise ne se traduit pas mécaniquement par une demande réelle pour XRP.
Sur les marchés américains, pour amplifier les rendements journaliers via des ETF à effet de levier 2x, les émetteurs de fonds doivent emprunter des fonds auprès d'institutions financières afin de maintenir leur exposition à effet de levier, ce qui génère des frais de financement continus. Ce marché longtemps monopolisé par les banques traditionnelles et les courtiers principaux (Prime Broker) voit désormais l'entrée des acteurs de la crypto.
CoinDesk, citant le Wall Street Journal, indique que Ripple Prime, l'activité de courtage institutionnel de Ripple, a officiellement lancé des services de financement à effet de levier pour des ETF sur actions. À titre d'exemple, le fonds Tradr à double effet de levier sur SanDisk, qui nécessite un prime de 4 points de base au-delà du taux de référence bancaire à terme, se traduit par un coût de financement d'environ 8 % annuel selon les niveaux actuels du marché.
Cela signifie que, tandis que les particuliers paient un prix élevé pour la forte volatilité des actions et en supportent les pertes, Ripple agit en arrière-plan en tant que fournisseur de liquidités, extrayant de manière stable cette prime de liquidité.
Mais le prix de XRP n'a pas réagi pour le moment. Au moment de la publication le 8 octobre, XRP était d'environ 1,41 dollar, en baisse d'environ 3,8 % sur les 24 dernières heures et d'environ 6,5 % sur les sept derniers jours. La clôture du 30 septembre était d'environ 1,49 dollar, et celle du 7 octobre d'environ 1,42 dollar. Aucune hausse significative anticipée n'a été observée avant le reportage.
Une affaire de Wall Street achetée pour 1,25 milliard de dollars américains
Ripple peut facturer les fonds d'actions grâce à ses activités de courtage acquises.
En 2025, il a dépensé 1,25 milliard de dollars américains pour acquérir Hidden Road, qui a été renommée Ripple Prime après la finalisation de la transaction en octobre. Le fonds peut trader, régler et financer via cette entreprise, sans avoir à chercher un contrepartie distincte pour chaque actif.
Le contrat d'achat de fonds s'appelle un swap de rendement total. Le courtier verse au fonds les gains ou pertes correspondants à la variation des actions, selon les termes convenus, tandis que le fonds paie des frais de financement ; le courtier gère ensuite le risque en détenant des actions ou par d'autres moyens. Les investisseurs particuliers qui achètent des ETF levier sur une bourse sont connectés à ce contrat institutionnel.
Les traders détiennent des fonds, tandis que les courtiers vendent de l'effet de levier. Plus les fonds sont attirés par les cours des actions, plus les fonds ont besoin de financement, ce qui augmente les opportunités de frais pour Ripple.
Le 27 août de cette année, Ripple a officiellement lancé ses activités de swap pour les actions américaines, les indices et les actifs numériques. Le 6 octobre, la société de gestion de fonds spéculatifs Brevan Howard a élargi sa collaboration avec Ripple en adoptant ses services de courtier, de compensation et de financement inter-actifs.
Le rapport d'aujourd'hui complète les détails spécifiques sur les clients et les frais. La licence, l'équipe et les relations institutionnelles acquises par Ripple commencent déjà à générer des affaires.
Illustration : Les investisseurs d'ETF supportent le coût de l'effet de levier, et le fonds paie des frais de financement à Ripple Prime. XRP génère une demande d'utilisation via l'usage institutionnel des actifs, les frais sur la chaîne et les réserves de compte.
Mais les sociétés de financement doivent également emprunter.
Les autorités ont révélé que le capital réglementaire net de Ripple Prime dépasse 1 milliard de dollars américains, avec une émission de 275 millions de dollars américains en billets privilégiés non garantis en août, ainsi qu'un financement par dette de 200 millions de dollars américains précédemment obtenu. Les frais de financement payés par les clients, soit environ 8 %, doivent couvrir les coûts de financement, de couverture et d'exploitation ; le profit n'est constitué que par le solde restant. Il reste donc à observer si l'activité sera rentable après ces changements.
Que reçoivent les détenteurs de XRP ?
Selon les arrangements actuellement publiés, les revenus de ce financement sont perçus par Ripple Prime, la détention de XRP ne donne pas droit à une répartition d'intérêts correspondante, et l'annonce d'activité ne mentionne pas l'utilisation de ces fonds pour racheter du XRP. L'ajout de nouveaux clients vise d'abord à développer les activités de l'entreprise.
Ripple a déjà expliqué comment intégrer les courtiers à ses produits lors de l'acquisition. Le plan à l'époque incluait l'utilisation de la stablecoin en dollars RLUSD comme garantie, ainsi que le transfert d'une partie du traitement post-trading sur le XRP Ledger. Les fonds peuvent gérer les fonds garantis avec la stablecoin, et les courtiers utilisent le registre pour réduire les coûts de règlement et d'exploitation.
Pour XRP, la relation entre la détention réelle de pièces par les institutions et les transactions est plus directe.
Ripple Prime propose désormais des transactions spot OTC pour XRP, permettant aux institutions de gérer la marge de leurs positions spot ainsi que d'autres positions en actifs numériques. Si de nouveaux clients augmentent leur allocation en XRP sur ces marchés, les fonds atteindront le marché des jetons.
L'utilisation du registre génère une demande beaucoup plus faible. La taxe de base standard pour les transactions ordinaires est de 0,00001 XRP, qui est directement détruite après paiement ; la création d'un nouveau compte nécessite actuellement de conserver 1 XRP. À ce tarif de base standard, un million de transactions ordinaires détruisent 10 XRP. Le coût faible favorise l'adoption institutionnelle et montre que les financements massifs sur les actions américaines ne peuvent pas être directement convertis en une consommation massive de XRP.
Les nouveaux revenus n'ont pas modifié la répartition de l'offre de XRP.
Actuellement, environ 63,093 milliards d'XRP sont en circulation. Le snapshot du 30 juin affiché sur le site officiel de Ripple indique qu'il reste environ 32,6 milliards d'XRP en dépôt verrouillé. Les dépôts sont libérés mensuellement, et les parties non utilisées sont re-verrouillées pour les mois suivants. Cette opération de financement par actions n'a pas révélé de conditions supplémentaires de verrouillage d'XRP.
Si vous achetez XRP en raison de cette nouvelle, vous pariez sur le fait que les nouveaux clients de Ripple deviendront également des utilisateurs de XRP. Toutefois, détenir XRP ne vous permet pas de recevoir des intérêts comme ceux versés par des fonds leviers américains tels que SanDisk, et ce n'est pas un modèle d'affaires direct destiné au rachat de jetons.
Ou encore, de nombreux anciens projets crypto qui s'orientent vers la finance traditionnelle constituent un choix conforme aux pratiques actuelles, mais les anciens jetons n'ont pas été pris en compte dans cette mise à jour.