Ripple demande à la SEC de réviser les règles sur les titres de jetons crypto

Ripple demande à la Securities and Exchange Commission des États-Unis de modifier la manière dont les projets de cryptomonnaie établissent que leurs jetons ne sont plus associés à des contrats d'investissement en valeurs mobilières, arguant que les règles proposées pourraient créer une nouvelle incertitude sans apporter de protections supplémentaires.

Dans une lettre de commentaires du 20 octobre, Ripple a soutenu la proposition de réglementation sur les crypto-actifs de la SEC tout en demandant des amendements à la règle 400, qui établirait un processus permettant à certains contrats d'investissement de cesser d'être considérés comme des valeurs mobilières.

L'entreprise soutient qu'un jeton ne devrait pas rester lié indéfiniment aux obligations de la loi sur les valeurs mobilières simplement parce que son émetteur initial a un jour promis de développer ou d'améliorer un projet.

Le cadre proposé par la SEC distingue la cryptomonnaie du contrat d'investissement par lequel elle a pu être vendue.

Selon la règle 400 proposée, les émetteurs éligibles pourraient déposer le formulaire TR après avoir accompli ou cessé définitivement les efforts managériaux essentiels qu'ils avaient précédemment promis aux investisseurs.

Ripple soutient le mécanisme mais souhaite que la SEC reconnaisse que les contrats d'investissement peuvent également prendre fin lorsque les promesses expirent, sont abandonnées ou se terminent autrement.

La distinction est importante car les obligations légales peuvent cesser même lorsque les développeurs de la blockchain restent actifs.

Ripple a précédemment contesté la dépendance de la SEC aux tests de décentralisation, affirmant que des engagements contractuels spécifiques offrent une mesure plus objective.

La dernière soumission de l'entreprise demande également une clause de non-présomption protégeant les émetteurs qui choisissent de ne pas soumettre le formulaire TR.

Sans cette mesure de protection, Ripple craint qu'un futur régulateur ne considère l'absence d'un dépôt comme une preuve que le jeton reste associé à un contrat d'investissement.

Les propositions de Ripple vont au-delà des émetteurs de jetons.

L'entreprise affirme que les plateformes d'échange, les courtiers et les négociants de cryptomonnaies ont besoin de règles plus claires leur permettant de s'appuyer sur les certifications Form TR déposées publiquement lorsqu'ils décident de soutenir le trading.

Selon l'approche suggérée par Ripple, un intermédiaire agissant de bonne foi ne devrait pas faire l'objet de conséquences réglementaires rétroactives simplement parce que la SEC remet ultérieurement en question la certification de l'émetteur.

Ripple souhaite également des ajustements à la règle proposée 500, qui traite de la préemption fédérale pour certaines transactions sur le marché secondaire.

Tel que rédigé, certaines conditions dépendent du fait que l'émetteur reste à jour avec ses déclarations réglementaires, exposant potentiellement les intermédiaires à des risques de conformité qu'ils ne peuvent pas contrôler indépendamment.

Ces questions s'inscrivent dans le cadre des orientations plus larges de la SEC sur la classification des cryptomonnaies en 2026, qui distinguent les actifs numériques des contrats d'investissement liés à des transactions particulières.

Les recommandations de Ripple s'appuient fortement sur son précédent litige juridique avec la SEC.

Le procès XRP de l'entreprise s'est conclu en 2025 après que les deux parties ont retiré leurs appels, laissant intactes les distinctions importantes entre les ventes institutionnelles de Ripple et les transactions sur plateforme d'échange.

Son dernier dépôt demande des règles qui s'appliquent plus largement que les circonstances de ce cas individuel.

Ripple a également demandé une clarification réglementaire plus tôt cette année concernant XRP et autres grandes cryptomonnaies.

Par ailleurs, les législateurs ont examiné des questions similaires à travers le CLARITY Act, reflétant les efforts continus pour clarifier la supervision des actifs numériques.

La proposition de réglementation des crypto-actifs de la SEC permettrait séparément des offres admissibles jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans ou 75 millions de dollars sur une période de 12 mois, sous réserve de conditions de divulgation et de protection des investisseurs.

Ripple a précédemment indiqué son appui à ces exemptions, tout en soulignant que la clarté réglementaire ne devrait pas dépendre d'années de litige.