Riot Platforms : chiffre d'affaires record, perte nette due à des coûts par BTC plus élevés et à l'amortissement
Riot Platforms a annoncé un chiffre d'affaires annuel record de 647,4 millions de dollars pour 2025, en hausse de 72 % par rapport à 376,7 millions de dollars l'année précédente, avec 5 686 bitcoin extraits, selon Cointelegraph. Cette augmentation souligne comment les effets de levier de la production et des prix ont soutenu les résultats globaux, alors que les concurrents faisaient face au même contexte macroéconomique.
Malgré ce jalon financier, l'entreprise a enregistré une perte nette annuelle d'environ 663 millions de dollars, contrairement à sa rentabilité l'année précédente, selon Investing.com. Ce résultat met en lumière la pression exercée par les dépenses d'exploitation et les éléments non en espèces qui ont dépassé l'expansion du bénéfice brut.
Économie de l'exploitation après le halving : coûts plus élevés, la difficulté du réseau comprime les marges
Après le halving d'avril 2024, l'augmentation de la difficulté du réseau et les coûts énergétiques élevés ont comprimé les marges des mineurs dans tout le secteur, selon CoinDesk. Au moment de la rédaction de ce texte, le bitcoin était négocié à près de 67 047 $, un contexte neutre qui peut encore laisser les économies unitaires sensibles à la difficulté et aux entrées énergétiques.
Mécaniquement, une subvention de bloc plus faible oblige les mineurs à compter davantage sur les frais de transaction et les gains d'efficacité, tandis que l'amortissement des investissements à grande échelle en matériel et infrastructure élève le seuil de rentabilité. Dans de telles conditions, la rentabilité devient très sensible au hashprice, au temps de fonctionnement et aux coûts d'énergie réels.
Le virage prioritaire en puissance de Riot : Corsicana, Rockdale et le bail AMD
Riot a misé sur une stratégie axée sur la puissance en développant de grands sites à Corsicana et Rockdale et en améliorant la position des sites grâce à des acquisitions foncières stratégiques, selon Riot Platforms. L'entreprise a également révélé un bail de centre de données avec Advanced Micro Devices et indiqué détenir plus de 18 000 bitcoin, renforçant ainsi l'optionnalité du bilan aux côtés de la monétisation des infrastructures.
En décrivant ce changement, la direction a qualifié 2025 d'point de bascule vers le déblocage de près de 2 gigawatts de capacité pour les infrastructures de centres de données à forte demande et a cité le bail AMD comme une validation précoce, selon GlobeNewswire. « 2025 a été une année charnière marquant une évolution stratégique de l'activité de Riot », a déclaré Jason Les, PDG, dans cette déclaration.
Les analystes ont présenté le développement de Corsicana et de Rockdale comme potentiellement bénéfique pour la valeur à long terme, à condition que l'exécution et le contrôle des coûts soient maintenus, selon le Cantech Letter qui cite l'analyse d'ATB Capital Markets. Toutefois, ce parcours comporte des risques d'exécution et de marché, notamment la volatilité du marché de l'énergie, l'intensité en capital et la pression continue sur les marges due aux difficultés du secteur.
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