La banque centrale de l'Inde établit une distinction entre les actifs numériques spéculatifs et la tokenisation basée sur la blockchain d'actifs du monde réel.
La Banque centrale de l'Inde a de nouveau manifesté une certaine prudence à l'égard des cryptomonnaies, selon des rapports de U.Today et crypto.news. Dans le même temps, la banque centrale a exprimé son soutien à la tokenisation, le processus consistant à représenter des actifs du monde réel sous forme de jetons numériques sur une blockchain.
Cette position double n'est pas nouvelle pour la RBI. La banque centrale indienne affirme depuis longtemps que les cryptomonnaies privées représentent des risques pour la politique monétaire, la stabilité financière et la protection des investisseurs. Les responsables ont à plusieurs reprises remis en question le fait que des actifs comme le bitcoin ou l'ethereum servent à quelque purpose économique productif que ce soit au-delà de la spéculation. Ce scepticisme a façonné l'approche de l'Inde en matière de régulation des cryptomonnaies pendant des années, y compris un régime d'imposition élevé sur les gains et les transactions sur les actifs numériques introduit en 2022.
La tokenisation est traitée différemment. La technologie permet aux actifs traditionnels tels que les obligations, les actions, l'immobilier ou les matières premières d'être émis ou représentés sur des registres distribués. Ses partisans affirment que cela peut améliorer la vitesse de règlement, réduire les coûts et élargir l'accès aux marchés. Les banques centrales et les institutions financières du monde entier explorent des titres tokenisés et des dépôts tokenisés comme moyen de moderniser l'infrastructure des marchés sans adopter des cryptomonnaies ouvertes et sans autorisation.
En soutenant la tokenisation tout en restant prudente concernant les crypto-monnaies, la RBI semble séparer la technologie sous-jacente de la blockchain des actifs spéculatifs qui fonctionnent sur les réseaux publics. Cela reflète un modèle observé dans d'autres grandes économies, où les régulateurs distinguent l'infrastructure financière basée sur la blockchain des jetons décentralisés échangés sur les marchés ouverts. Cette approche permet aux institutions d'expérimenter la technologie de registre distribué dans des conditions contrôlées, tout en maintenant un contrôle plus strict sur le trading de crypto-monnaies destiné aux consommateurs.
L'Inde a également développé sa propre monnaie numérique de banque centrale, la roupie numérique, à travers des programmes pilotes ces dernières années. Ce effort reflète une stratégie plus large visant à promouvoir des outils de finance contrôlés par l'État plutôt que de céder du terrain à des alternatives décentralisées. Les initiatives de tokenisation soutenues par la RBI s'inscriraient probablement dans ce même cadre, permettant aux régulateurs de surveiller la manière dont les représentations numériques d'actifs sont émises, transférées et réglées.
La position de la banque centrale intervient également au milieu d'un débat mondial sur la régulation des stablecoins, des dépôts tokenisés et des accords de garde pour les actifs numériques. Les questions relatives à la structure du marché, notamment qui peut assurer la garde des titres tokenisés et comment le risque de règlement est géré, restent non résolues dans de nombreuses juridictions. La posture prudente de l'Inde vis-à-vis des crypto-monnaies, associée à une ouverture à la tokenisation, suggère que les régulateurs souhaitent tirer parti des gains d'efficacité offerts par les infrastructures blockchain sans exposer les investisseurs de détail à la volatilité liée aux marchés de crypto-monnaies non réglementés.
Pour le secteur financier de l'Inde, le message de la RBI est celui d'une adoption sélective plutôt que d'un rejet total de la technologie blockchain. Les banques, les plateformes d'échange et les entreprises de technologie financière opérant en Inde continueront probablement de faire face à des conditions restrictives pour les services liés aux cryptomonnaies. Les projets impliquant des obligations tokenisées, des dépôts tokenisés ou d'autres instruments d'actifs numériques réglementés pourraient trouver un environnement plus accueillant, à condition qu'ils opèrent dans le cadre des structures de supervision financière existantes.
Impact sur le marché
La prudence persistante de la RBI concernant les cryptomonnaies est peu susceptible de modifier de manière significative l'environnement fiscal et réglementaire déjà restrictif de l'Inde pour le trading de cryptos. Les plateformes d'échange et les investisseurs opérant dans le pays doivent s'attendre à ce que le statu quo persiste, avec des perspectives limitées à court terme pour un cadre plus permisif pour les cryptos.
Le soutien à la tokenisation pourrait toutefois encourager les banques et les institutions financières à explorer des projets pilotes impliquant des obligations, des dépôts ou d'autres instruments réglementés tokenisés. Cela pourrait étendre progressivement l'utilisation de l'infrastructure blockchain au sein du système financier formel en Inde, même si les marchés de cryptomonnaies eux-mêmes restent soumis à une surveillance plus stricte.
La banque centrale de l'Inde continue de séparer l'infrastructure blockchain de la spéculation sur les cryptomonnaies dans sa perspective politique. Cette distinction est susceptible de continuer à façonner la manière dont les actifs numériques sont réglementés et adoptés dans l'ensemble du système financier du pays.
Questions fréquemment posées
Est-ce que le soutien de la RBI à la tokenisation signifie que l'Inde assouplit sa position sur les cryptomonnaies ?
Non. Les rapports indiquent que la RBI reste prudente concernant les cryptomonnaies, même si elle soutient la tokenisation, traitant les deux comme des questions distinctes.
Qu'est-ce que la tokenisation d'actifs ?
La tokenisation consiste à représenter des actifs du monde réel, tels que des obligations ou de l'immobilier, sous forme de jetons numériques sur une blockchain afin d'améliorer l'efficacité des échanges et du règlement.
Comment cela affecte-t-il les investisseurs en crypto en Inde ?
Les rapports suggèrent aucune modification au traitement réglementaire et fiscal prudent déjà en vigueur en Inde pour le commerce de cryptomonnaies.
Est-ce lié au projet de roupie numérique de l'Inde ?
La RBI a poursuivi séparément un pilote de monnaie numérique de banque centrale, et les initiatives de tokenisation s’inscriraient probablement dans un cadre similaire de finance numérique sous surveillance étatique.