L'investisseur milliardaire Ray Dalio affirme que voici comment une crise financière stagflationniste pourrait se dérouler aux États-Unis
Auteur original : Jennifer Sor, Business Insider
Compilé par Peggy, BlockBeats
Note de la rédaction : Ray Dalio replacera à nouveau les risques économiques américains dans un cadre historique plus vaste.
À ses yeux, l'élargissement constant du déficit américain, les dépenses publiques dépassant durablement les recettes, pourraient finalement forcer le gouvernement à continuer d'emprunter et d'imprimer de l'argent. Cela rendrait l'inflation plus difficile à maîtriser et maintiendrait les taux d'intérêt à un niveau élevé, freinant ainsi la consommation, les investissements et les marchés financiers. Si la croissance économique ralentit simultanément, les États-Unis pourraient entrer dans un environnement de « stagflation ».
C'est aussi la raison pour laquelle Dalio recommande d'allocer de l'or. L'or n'est pas ici simplement un actif refuge, mais une protection contre la dépréciation des monnaies fiduciaires. Lorsque les marchés commencent à s'inquiéter de la puissance d'achat du dollar et de la crédibilité de la dette américaine, l'or retrouve souvent de l'attention.
Cependant, le dollar reste toujours la monnaie centrale des marchés financiers mondiaux. Les capitaux continuent d'affluer aux États-Unis, et la demande d'obligations du Trésor américain n'a pas connu de effondrement manifeste. Ce que Dalio souhaite vraiment souligner, c'est que les risques du système dollar ne se manifestent pas soudainement, mais s'accumulent progressivement à travers des déficits élevés, une inflation élevée, des guerres et une érosion de la confiance.
Combien de temps la confiance globale dans le dollar pourra-t-elle être accordée sans condition alors que le déficit budgétaire, la pression inflationniste et les conflits géopolitiques augmentent simultanément ?
The following is the original text:
Ray Dalio avertit sur l'état actuel de l'ordre économique mondial.
Le fondateur de Bridgewater Associates et investisseur milliardaire a déclaré qu'il observait des signes inquiétants : l'économie américaine se dirige vers une phase de « désordre », caractérisée par une augmentation des déficits budgétaires, une inflation croissante et un affaiblissement de la confiance extérieure dans l'empire financier américain.
Cette semaine, dans le dernier épisode du podcast « Interesting Times », Dalio a décrit une situation possible : les États-Unis pourraient basculer dans une crise financière en raison d’un endettement excessif et d’une surémission monétaire.
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Dalio déclare : « Une crise financière signifie que la capacité de dépense deviendra très limitée. » Il suppose que, dans ce scénario, les États-Unis pourraient ne pas être en mesure de financer leurs dépenses militaires et sociales. « Vous serez fortement contraints. En raison du déséquilibre entre la demande et l'offre, les taux d'intérêt augmenteront, ce qui réduira l'emprunt et affectera les marchés, etc. »
Les déficits aux États-Unis et dans de nombreux pays du monde augmentent. Selon les données du département du Trésor américain, les dépenses de l'année fiscale précédente aux États-Unis s'élevaient à 7 000 milliards de dollars, contre des recettes gouvernementales de 5 200 milliards de dollars.
Dalio indique que, historiquement, des déficits plus élevés entraînent souvent des « problèmes » économiques. Il fait référence au fait que les gouvernements ont tendance à couvrir leurs coûts en imprimant davantage d'argent, ce qui entraîne une dévaluation de la monnaie et une hausse de l'inflation.
Le résultat final pourrait être un environnement de « stagflation ». Cela désigne une situation que les marchés financiers redoutent le plus : une inflation élevée associée à une croissance économique faible. Il a ajouté qu'il pense que les investisseurs devraient allouer entre 5 % et 15 % de leurs actifs à l'or pour traverser « les périodes vraiment difficiles ».
Dalio déclare : « En regardant l'histoire, nous voyons que pendant toutes ces périodes, toutes les devises fiduciaires baissent, tandis que l'or augmente. »
Depuis longtemps, Dalio a souligné l'importance de l'or en tant qu'outil de couverture contre l'instabilité économique et a à plusieurs reprises averti ses adeptes de prêter attention à la « transaction de dépréciation monétaire ». Ce raisonnement repose sur l'idée que des déficits plus élevés et une inflation plus forte affaibliront la valeur de la monnaie, rendant les actifs tels que les métaux précieux des instruments d'épargne plus attractifs.
Au fond, les turbulences auxquelles l'économie mondiale est confrontée pourraient signifier qu'aucune monnaie ne peut stocker durablement la richesse. L'année dernière, il avait souligné que la forte hausse de l'or était un signe que les monnaies fiduciaires commençaient à s'affaiblir.
Au cours des dernières années, de nombreux économistes n'ont pas reconnu l'impact de la « dédolliarisation », qui consiste en la réduction de l'utilisation du dollar par les pays. Toutefois, Dalio affirme que l'ordre monétaire mondial pourrait effectivement évoluer avec le temps. Il prend l'exemple du pound britannique, soulignant que le pound avait perdu son statut de monnaie de réserve mondiale au milieu du XXe siècle.
Il a également souligné que cela présente des similitudes avec les tensions actuelles entourant l'Iran. Les risques de guerre pourraient affaiblir la confiance des acteurs externes dans la puissance économique et politique des États-Unis. En particulier, avec la hausse des prix du pétrole, les inquiétudes du marché concernant l'inflation ont nettement augmenté.
Dalio déclare : « Nous ne savons pas ce à quoi le monde ressemblera dans trois à cinq ans. Ce que nous ne savons pas dépasse de loin ce que nous savons. Je pense que nous pouvons être certains que nous vivons une ère de plus en plus désordonnée, et que ces éléments représentent des risques plus importants. »
Bien que les discussions sur la dépréciation monétaire augmentent sur le marché, les flux d'investissement vers les États-Unis ont continué d'accélérer ces dernières années, et la demande pour les obligations du Trésor américain reste stable. Ces deux signaux indiquent que le dollar conserve une position dominante sur les marchés financiers.
L'indice du dollar mesure la performance du dollar par rapport à un panier de devises étrangères. Cette année, à mesure que les investisseurs intégraient des attentes de taux plus élevés, l'indice du dollar a augmenté jusqu'à 2 % ; mais récemment, les espoirs d'une fin rapide de la guerre en Iran ont atténué la hausse du dollar. Jeudi, l'indice du dollar était négocié autour de 97,85, enregistrant essentiellement une stabilité depuis le début de l'année.
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