- Ray Dalio avertit que les valorisations de l'IA pourraient subir une pression si les investisseurs ont soudainement besoin d'accéder à des liquidités.
- Les géants de la technologie pourraient investir 650 milliards de dollars dans les infrastructures d'IA en 2026 amid rising valuations.
- Dalio affirme que la technologie IA pourrait prospérer même si de nombreuses entreprises peinent à générer des rendements.
L'investisseur milliardaire Ray Dalio a renouvelé ses préoccupations concernant la croissance des investissements liés à l'intelligence artificielle, avertissant que les plus grands risques pourraient provenir des pressions financières et économiques plutôt que de la technologie elle-même.
Ses commentaires interviennent alors que les grandes entreprises technologiques continuent d'orienter des centaines de milliards de dollars vers les infrastructures IA, tandis que les investisseurs attribuent de fortes valorisations aux entreprises liées à ce secteur.
Dans un entretien avec Bloomberg, le fondateur de Bridgewater Associates a déclaré que chaque grande transformation technologique a historiquement engendré des bulles d'investissement. Selon Dalio, le défi pour les entreprises consiste à déterminer à quel point elles doivent dépenser agressivement pour acquérir des parts de marché, souvent sans certitude que ces investissements généreront des rendements.
Dalio sépare la richesse de la monnaie
Un thème central des remarques de Dalio était la distinction entre richesse et argent. Il a noté que les entreprises peuvent atteindre des valorisations de plusieurs milliards de dollars malgré une levée de capitaux n'atteignant qu'une fraction de ce montant.
Selon Dalio, les valorisations représentent la richesse sur papier, tandis que l'argent désigne les fonds liquides pouvant être dépensés. L'écart entre les deux s'élargit lorsque les valeurs des actifs augmentent beaucoup plus rapidement que la liquidité disponible dans le système financier.
Bridgewater estime qu'Alphabet, Amazon, Meta et Microsoft pourraient investir collectivement environ 650 milliards de dollars dans les infrastructures IA pendant l'année 2026.
La dette et la liquidité pourraient entraîner une pression à la vente
Dalio a déclaré que les tensions financières émergent souvent lorsque les investisseurs ont soudainement besoin d'accéder à des liquidités. Il a identifié les obligations de dette, les impôts sur la fortune et les rachats de fonds comme des événements possibles pouvant forcer les détenteurs d'actifs à vendre leurs positions simultanément.
Il a également lié ces préoccupations aux conditions fiscales plus larges aux États-Unis. Dalio a souligné un déséquilibre budgétaire fédéral, notant que les dépenses gouvernementales s'élèvent à près de 7 billions de dollars, tandis que les recettes s'élèvent à environ 5 billions de dollars. Selon lui, des déficits continus nécessitent une émission supplémentaire de dette, augmentant la pression sur les marchés financiers.
Dalio établit des parallèles avec l'ère de la bulle point-com
Les derniers commentaires de Dalio suivent les préoccupations similaires qu'il a exprimées en mars lors d'une apparition sur le « All-In Podcast ». À l'époque, il avait soutenu que les investisseurs confondent souvent investir dans une technologie transformative avec investir dans des entreprises qui cherchent à en tirer profit.
Il a déclaré que le progrès technologique peut continuer même lorsque de nombreuses entreprises ne génèrent pas des rendements suffisants. En établissant des parallèles avec l'ère des point-com, Dalio a noté qu'Internet a finalement transformé l'économie malgré l'échec de nombreuses entreprises internet précoces.
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