Médias étrangers : L'investisseur macroéconomique Raoul Pal estime que le marché actuel est poussé simultanément par deux forces : d'une part, la dépréciation monétaire entraînant une hausse des prix des actifs, et d'autre part, la croissance rapide des bénéfices des entreprises d'IA. Il affirme que les modèles traditionnels de récession peinent désormais à expliquer cette divergence.
L'économie se divise en deux voies
Pal estime que la production industrielle et les activités économiques traditionnelles continuent de ralentir, mais que l'IA et l'économie intelligente s'étendent à un rythme plus rapide. Il affirme que le cadre précédent, qui s'appuyait sur des indicateurs tels que l'ISM pour déterminer une récession, ne couvre plus l'ensemble de l'économie.
Cette divergence explique également pourquoi les prévisions de récession multiples au cours des dernières années n'ont pas été confirmées. Pal affirme que les anciens modèles observaient un affaiblissement de la fabrication, mais n'ont pas capté la forte croissance des activités liées à l'IA.
Anthropic est cité en exemple
Pal a mentionné Anthropic, déclarant que la croissance des revenus de cette entreprise était « sans précédent ». Il a indiqué qu'Anthropic est passée de presque aucun revenu à près de 100 milliards de dollars en environ trois ans, la majeure partie de cette croissance ayant été réalisée au cours de la dernière année.
Il estime que ce rythme de croissance modifie la manière dont le marché perçoit la valorisation et les bénéfices. Les entreprises d'IA ne se contentent plus de raconter une histoire de croissance, mais commencent à influencer directement les résultats financiers.
Pourquoi le prix de l'action continue-t-il d'augmenter ?
Pal a également déclaré que la dépréciation monétaire stimule généralement la hausse à long terme des prix des actifs tels que les actions. Par le passé, la croissance des bénéfices des entreprises suivait souvent les variations lentes du PIB, mais les entreprises d'IA sont en train de briser ce rythme.
À ses yeux, la dévaluation monétaire et les bénéfices de l’IA, qui « montent en flèche », se combinent pour créer un environnement de marché différent des cycles précédents.