Vendredi, les marchés mondiaux assisteront à un événement trimestriel de dérivés d'un montant de plusieurs milliards de dollars connu sous le nom de quadruple witching.
L'événement se produit le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, lorsque quatre grands types de dérivés expirent simultanément. Il s'agit des futures sur indices boursiers, des options sur indices boursiers, des options sur actions individuelles et des futures sur actions individuelles.
Étant donné que les traders doivent clôturer, rouler ou régler ces positions simultanément, l'activité commerciale augmente souvent, et les fluctuations de prix peuvent s'intensifier sur les marchés traditionnels.
Les chiffres exacts pour l'échéance de mars 2026 n'ont pas encore été publiés, bien que les événements récents illustrent l'ampleur. En mars 2025, environ 4,7 billions de dollars de dérivés sur actions et d'indices ont expiré lors de l'événement trimestriel. Selon TradeStation, cette session a enregistré le plus haut volume de trading du S&P 500 de toute l'année, tandis que d'autres jours de « witching » ont également connu une activité supérieure à la moyenne.
Les grandes échéances comme celle-ci forcent souvent les institutions à rééquilibrer leurs portefeuilles, à dénouer leurs couvertures et à ajuster leur exposition au risque dans un court laps de temps. Une grande partie de l'activité se concentre généralement dans la dernière heure de négociation, lorsque la liquidité augmente et que la volatilité peut s'accroître rapidement.
Cette expiration du trimestre intervient dans un environnement de négociation déjà volatil. Les conflits au Moyen-Orient ont récemment poussé les prix du pétrole à 120 $ le baril, tandis que l’or est tombé sous les 4 600 $ et le bitcoin sous les 69 000 $. Entre-temps, l’VIX volatility index a dépassé 35 la semaine dernière, son niveau le plus élevé en un an, signifiant une tension accrue sur les marchés financiers.
Bien que le quadruple witching trouve son origine dans la finance traditionnelle, il peut se répercuter sur les marchés cryptos. Le bitcoin est de plus en plus négocié aux côtés d'autres actifs à risque plus larges, ce qui signifie que les mouvements marqués des marchés actions se répercutent souvent sur les marchés numériques.
Cole Kennelly, PDG de Volmex Finance, a déclaré que l'événement de demain pourrait entraîner une hausse de la volatilité sur les marchés cryptos, notant que « le quadruple witching pourrait déclencher une augmentation de la volatilité inter-actifs à mesure que de grandes positions dérivées expirent. Cela pourrait déjà se manifester dans les cryptos, avec l'indice Bitcoin Volmex Implied Volatility (BVIV) en hausse à l'approche de l'événement. »
Le 21 mars, le bitcoin était légèrement en baisse pour la journée, mais le mouvement le plus significatif est survenu plus tard, avec les prix atteignant un plancher quelques semaines plus tard autour de 76 000 $ après la réaction du marché aux tarifs du « Liberation Day » du président Trump.
Le 20 juin, le bitcoin a reculé de 1,5 % et a continué de glisser, atteignant un creux local près de 98 000 $ deux jours plus tard. Le 19 septembre, le bitcoin a chuté de plus de 1 % ce jour-là, mais le véritable mouvement s'est déroulé la semaine suivante, avec une chute brutale passant de 177 000 $ à 108 000 $. Ensuite, le 19 décembre, le bitcoin a clôturé environ 3 % plus haut à environ 85 000 $, bien qu'il reste dans une tendance baissière plus large par rapport aux sommets d'octobre.
Bien que l'action des prix le jour même tende à être relativement modérée, un schéma constant de faiblesse émerge dans les jours à semaines qui suivent.
Même si le quad-witching n'augmente pas la volatilité du bitcoin vendredi, les traders de crypto-actifs ont un autre événement, spécifique aux actifs numériques, à garder à l'esprit.
Les dérivés crypto font face à leur propre expiration trimestrielle majeure la semaine suivante, le 27 mars, avec 13,5 milliards de dollars à expirer sur Deribit, où les positions indiquent une demande accrue pour des stratégies de volatilité plutôt que des paris directionnels forts.