L'un des jours les plus turbulents du calendrier financier est arrivé. Le quadruple witching, un événement trimestriel où des milliers de milliards de dollars en dérivés expirent simultanément, se produit aujourd'hui, et les marchés de crypto-monnaies ressentent déjà la pression.
Qu'est-ce que le quadruple witching ?
Quatre fois par an, le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, quatre grands types de dérivés expirent le même jour : les futures sur indices boursiers, les options sur indices boursiers, les options sur actions individuelles et les futures sur actions individuelles. Les traders doivent clôturer, rouler ou régler simultanément toutes leurs positions, ce qui provoque une forte augmentation de l'activité de trading et souvent des fluctuations de prix violentes sur les marchés financiers.
Celle-ci bat tous les records
L'échéance d'aujourd'hui n'est pas seulement importante. Selon Goldman Sachs, c'est la plus grande jamais enregistrée.
Plus de 7,1 billions de dollars d'exposition aux options notionales sont prévus pour expirer aujourd'hui, dont environ 5 milliards de dollars liés à l'indice S&P 500 seul et 880 milliards de dollars liés à des actions individuelles. Les expirations d'options de décembre sont généralement les plus importantes de l'année, mais Goldman affirme que celle-ci dépasse tous les records précédents.
Pour donner un ordre de grandeur, les options expirant aujourd'hui représentent une exposition nominale équivalente à environ 10,2 % de la capitalisation boursière totale du Russell 3000. Ce n'est pas un événement trimestriel courant. C'est un événement historique.
Ce que l'histoire dit sur le bitcoin les jours de la sorcière
Les crypto-monnaies ne fonctionnent plus en isolation par rapport à la finance traditionnelle. Le bitcoin évolue de plus en plus en parallèle avec les actifs à risque plus larges, ce qui signifie que les fluctuations marquées des marchés boursiers ont tendance à se répercuter directement sur les marchés numériques.
Les données historiques de 2025 présentent un tableau cohérent. Le bitcoin a tendance à afficher une performance atténuée ou plate les jours mêmes de la quadruple échéance, suivie d'une faiblesse dans les jours et semaines qui suivent. En septembre de l'année dernière, une chute brutale après l'échéance a fait descendre le bitcoin de 177 000 $ à 108 000 $. En juin, il a atteint un creux local deux jours seulement après l'événement.
Au moment de la rédaction, le bitcoin se maintient autour de 69 800 $, avec l'ethereum à 2 134 $, le XRP à 1,43 $ et le Solana à 88,93 $. L'indice de peur et de cupidité du marché global se situe à seulement 30, dans le territoire de la peur.
Un deuxième expiration de crypto arrive la semaine prochaine
Même après la journée d'aujourd'hui, le marché n'est pas à l'abri. Un montant séparé de 13,5 milliards de dollars en dérivés crypto est prévu pour expirer sur Deribit le 27 mars, dans une semaine à peine. Les données de positionnement montrent que les traders privilégient des stratégies de volatilité plutôt que des paris directionnels forts, ce qui indique que le marché se prépare à une turbulence persistante plutôt qu'à une reprise nette.