Prometheum parie que la prochaine phase de la finance tokenisée sera remportée non pas par les plateformes d'échange de crypto-monnaies, mais par les courtiers-débiteurs traditionnels et les conseillers en investissement enregistrés (RIAs).
« L’histoire de la tokenisation jusqu’à présent a porté sur l’émission, mais personne n’a abordé le défi de comment faire parvenir ces produits aux investisseurs grand public », a déclaré Aaron Kaplan, cofondateur et co-PDG de Prometheum, à CoinDesk dans un entretien.
« Jusqu'à ce que les titres tokenisés et numériques natifs puissent atteindre les investisseurs via les canaux de courtiers-débiteurs qu'ils utilisent déjà, la tokenisation est une solution sans marché », a-t-il ajouté.
Les titres tokenisés sont des actifs financiers traditionnels tels que des actions, des obligations ou des fonds, émis et négociés sur des réseaux blockchain sous forme de jetons numériques représentant la propriété ou les droits d'investissement.
L'entreprise de infrastructure d'actifs numériques basée à New York a récemment lancé Prometheum Capital’s Digital Brokerage Solutions, une gamme de services de compensation correspondante, de garde et de négociation conçue pour permettre aux courtiers-débiteurs d'offrir des crypto-actifs, y compris des titres tokenisés et d'autres produits financiers basés sur la blockchain, directement via des comptes de courtage traditionnels.
Le lancement marque la dernière tentative de Prometheum de combler l'écart entre l'industrie des crypto-monnaies et l'écosystème des titres réglementés.
« La crypto a résolu la tokenisation, mais elle n’a pas résolu la distribution », déclare Kaplan. « Des dizaines de milliards de dollars de titres tokenisés ont déjà été émis sur des infrastructures blockchain, mais il existe presque aucun canal de distribution grand public pour atteindre les investisseurs à grande échelle. »
Prometheum gère un réseau de courtiers-débiteurs enregistrés auprès de la SEC et membres de la FINRA, conçu pour accompagner tout le cycle de vie des titres basés sur la blockchain, y compris l'émission, le commerce, la garde, le règlement et la compensation.
L'entreprise se positionne comme un pont entre les marchés financiers traditionnels et les crypto-actifs, en offrant une infrastructure réglementée pour les titres tokenisés, les crypto-actifs et les produits financiers sur chaîne à travers les cadres juridiques existants de courtage et de valeurs mobilières.
Il gère un réseau d'entités réglementées couvrant tout le cycle de vie des actifs numériques, notamment un agent de transfert, un courtier-déaler, un système de négociation alternatif (ATS), une plateforme de garde et une infrastructure correspondante de compensation. Kaplan a qualifié le garant de compensation de l'entreprise de « sauce secrète ».
Prometheum a rejoint le groupe de travail industriel de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) en mai en tant que l'une des plus de 50 entreprises financières contribuant à façonner le développement du service de tokenisation de la Depository Trust Company (DTC).
L'entreprise affirme que sa plateforme remplit deux fonctions principales : aider les émetteurs à distribuer des titres tokenisés dans le système financier plus large et permettre aux courtiers-traders traditionnels de construire des activités en actifs numériques sans dépendre des plateformes d'échange natives crypto.
Cela crée ce que Kaplan appelle un « effet flywheel », reliant les émetteurs à des canaux de distribution institutionnels tout en offrant aux entreprises financières traditionnelles un accès au marché en croissance des actifs basés sur la blockchain.
Les premiers clients de compensation correspondants de Prometheum incluent Arete Wealth Management, Network 1 Financial Securities et un courtier-dealer de compensation non nommé, selon un communiqué de l'entreprise.
Kaplan affirme que la plus grande opportunité réside dans l'ouverture du canal courtier-déaler et RIA, longtemps le réseau de distribution dominant pour les titres traditionnels, aux actifs numériques.
« Le canal courtier-déaler est la façon dont vous atteignez les investisseurs à grande échelle », dit-il. « Pour la première fois, les courtiers-déalers et les RIAs peuvent offrir des actifs numériques directement via leurs structures de comptes existantes et concurrencer les plateformes de trading crypto sur un terrain plus équitable. »
Prometheum affirme que les firmes de titres traditionnelles ont été largement mises de côté pendant la montée des cryptomonnaies, car de nombreuses plateformes d'actifs numériques opéraient en dehors du cadre réglementaire des titres traditionnels. En intégrant des actifs basés sur la blockchain dans un cadre réglementé de courtier-déaler, Kaplan affirme que les entreprises peuvent concurrencer tout en maintenant des protections pour les investisseurs, telles que la ségrégation des actifs, les contrôles de garde et la supervision de la conformité.
« C’est une structure réglementaire éprouvée qui a permis aux investisseurs de prospérer pendant des générations », déclare Kaplan. « Elle peut désormais soutenir les actifs numériques également. »
L'entreprise se positionne autour de l'idée que l'avenir des marchés de valeurs mobilières se déplacera ultimement sur chaîne. Kaplan cite des projections industrielles croissantes selon lesquelles les actifs du monde réel tokenisés (RWA) pourraient devenir un segment majeur des marchés de capitaux au cours de la prochaine décennie.
« L’avenir des titres est sur chaîne », dit-il. « À mesure que ces produits deviendront meilleurs, plus rapides et moins chers, les courtiers-débiteurs auront besoin d’une infrastructure pour concurrencer et les proposer à leurs clients. »
Prometheum affirme que d'autres courtiers-débiteurs et conseillers en investissement enregistrés devraient se joindre dans les mois à venir à mesure que la demande pour une infrastructure réglementée d'actifs numériques augmente. Kaplan a également évoqué un futur partenariat de distribution institutionnelle qui, selon lui, aidera à attirer des émetteurs plus importants dans l'écosystème.
La thèse plus large reflète un changement en cours dans l'industrie des actifs numériques, où les entreprises se concentrent de plus en plus sur l'intégration d'actifs basés sur la blockchain dans les réseaux de distribution financière existants.
Pour Prometheum, le pari est que la tokenisation seule ne suffit pas. Sans l'infrastructure de distribution de Wall Street, les titres numériques risquent de rester un produit de niche malgré le potentiel de la technologie.
Selon Kaplan, « intégrer la blockchain dans les marchés de capitaux ne s'agit pas de remplacer le système, mais de le moderniser afin que les émetteurs, les courtiers-débiteurs et les investisseurs bénéficient tous d'une settlement plus rapide, d'un accès plus large et d'une distribution plus efficace des produits d'investissement. »
« Réaliser ces avantages à grande échelle dépend d’une infrastructure capable de faire circuler les produits onchain à travers les canaux que les investisseurs et les conseillers utilisent déjà, et c’est exactement ce que Prometheum a construit », a-t-il ajouté.
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