ProCap Financial a vendu une partie de ses avoirs en bitcoin pour racheter des actions à prix réduit, signifiant un possible changement dans la manière dont les entreprises publiques de trésorerie crypto gèrent le capital et la valeur pour les actionnaires.
L'entreprise a déclaré avoir vendu environ 52 bitcoin pour financer le rachat de deux millions d'actions négociées à environ 50 % de remise par rapport à la valeur liquidative [NAV].
Selon ProCap, la transaction a augmenté le montant d'exposition au bitcoin détenu par les actionnaires restants, car l'entreprise a pu racheter des actions en dessous de la valeur des actifs qui les soutiennent.
« Puisque BRR était négocié à environ la moitié de la VCN, la conversion d’un petit montant de bitcoin en actions rachetées a augmenté le montant de bitcoin détenu par tous les actionnaires restants », a déclaré le PDG Anthony Pompliano.
La stratégie du trésor évolue au-delà de l'accumulation pure
Cette démarche se distingue car les entreprises de trésorerie en bitcoin ont traditionnellement mis l'accent sur l'accumulation continue de BTC plutôt que sur la vente active de leurs actifs pour gérer les rabais sur les valorisations du marché public.
ProCap détient actuellement environ 5 405 BTC, soit environ 386,6 millions de dollars, selon les données de suivi des trésoreries de BitcoinTreasuries.net. En même temps, la capitalisation boursière publique de l'entreprise se situe à environ 75,7 millions de dollars, mettant en évidence un écart important entre ses avoirs en bitcoin et sa valorisation en actions.
Ce écart semble avoir façonné la stratégie de rachat d'actions de l'entreprise.
Au 29 mai, ProCap a déclaré que sa VCN par action s'élevait à environ 3,47 $ pour 88,7 millions d'actions en circulation.
L'entreprise a également déclaré que son bilan était suffisamment solide pour soutenir près de 20 ans de capacité opérationnelle, même sans génération de revenus supplémentaires ni appréciation du prix du bitcoin.
Les entreprises de trésorerie publique se concentrent de plus en plus sur la gestion de la VAN
L'annonce intervient alors que certaines entreprises de trésorerie en bitcoin semblent se tourner vers une gestion plus active de leur bilan, plutôt que de se concentrer uniquement sur la maximisation de leurs réserves de BTC.
Les données des traceurs de trésorerie ont également montré que Strategy, le plus grand détenteur corporatif de bitcoin au monde, a vendu 32 BTC le même jour.
Bien que le montant ne représente qu'une infime fraction des actifs totaux de la stratégie, le moment ajouté à la discussion croissante sur le fait que les entreprises de trésorerie publique commencent à accorder la priorité :
- Efficacité du NAV,
- exposition par action pour les actionnaires,
- et l'optimisation de la structure du capital.
La tendance reflète des stratégies plus couramment associées aux fonds fermés et aux véhicules d'investissement négociés avec une forte décote par rapport à la valeur des actifs sous-jacents.
ProCap figure parmi les plus grands détenteurs publics de bitcoin
ProCap est actuellement classé 19e parmi les entreprises publiques détenant du bitcoin.
Les données du trésor montrent également que l'entreprise a accumulé une grande partie de sa position en bitcoin à un coût moyen d'acquisition légèrement supérieur à 104 000 $ par BTC, ce qui place sa base de coût historique totale au-dessus de 516 millions de dollars pendant les phases d'accumulation antérieures.
L'entreprise a déclaré qu'elle pourrait continuer d'évaluer d'autres rachats d'actions lorsque l'action est négociée à un rabais important par rapport à la VA.
Résumé final
- ProCap a vendu 52 BTC pour racheter des actions négociées à environ 50 % de remise par rapport à la VCN.
- Le mouvement pourrait refléter un changement plus vaste parmi les entreprises de trésorerie bitcoin vers une gestion active du bilan et de la valeur pour les actionnaires.