ProCap Financial a vendu Bitcoin pour racheter des actions à prix réduit, augmentant ainsi l'exposition au BTC pour les investisseurs restants.
L'entreprise cotée à la Nasdaq a vendu environ 50 BTC et racheté plus de 2 % de ses actions ordinaires, alors que les actions étaient échangées à environ 40 % en dessous de la valeur liquidative, prolongeant une stratégie qui a déjà retiré environ 10 % des actions en circulation depuis le lancement de son programme de rachat.
ProCap rapporté environ 5 305 BTC et 86,8 millions d'actions en circulation au 2 septembre, contre 5 355 BTC et 88,6 millions d'actions à la fin du mois de juin.
Le solde de bitcoin a diminué d'environ 0,9 % pendant cette période, tandis que le nombre d'actions a reculé d'environ 2 %. Cela a augmenté le bitcoin par action d'environ 1,1 %, démontrant comment l'achat d'actions en dessous de la NAV peut compenser un trésor plus petit, même lorsque l'entreprise vend une partie de ses bitcoin.
Anthony Pompliano, président et directeur général de ProCap, a déclaré que l'entreprise entend continuer à exploiter l'écart entre son prix du marché et la valeur de l'actif sous-jacent.
« Nous continuons à racheter des actions de $BRR alors qu’elles sont négociées significativement en dessous de la VNA », a déclaré Pompliano. « Nous avons désormais racheté environ 10 % des actions en circulation depuis le lancement du programme de rachat. »
La réduction BRR bouleverse le modèle de trésorerie bitcoin
La stratégie inverse l'approche habituelle utilisée par les entreprises de trésorerie en bitcoin, qui émettent souvent des actions lorsque les actions sont négociées à un premium et utilisent les produits pour accumuler davantage de bitcoin.
Pour ProCap, l'économie change lorsque ses propres actions négocient bien en dessous de la valeur du bitcoin et de la trésorerie soutenant chaque action. Au 2 septembre, ProCap a calculé la VCN à environ 3,71 $ par action, tandis que BRR a clôturé à 2,31 $, soit une réduction d'environ 38 %.
Vendre une partie du bitcoin pour retirer des actions fortement discountées peut donc faire en sorte que chaque action restante représente une part plus importante du trésor de l'entreprise.
ProCap a utilisé la même approche en juin, lorsqu'il a vendu environ 52 BTC et racheté deux millions d'actions à une remise estimée de 50 % par rapport à la VCN.
L'entreprise disposait encore de 84,4 millions de dollars restants sous son autorisation de rachat d'actions de 100 millions de dollars au 30 juin, bien que les achats ultérieurs restent discrétionnaires.
Sa capacité à répéter continuellement les trades dépendra également de la liquidité. ProCap has reported 15,3 millions de dollars en espèces au 30 juin, ainsi que 99,6 millions de dollars de capital de notes convertibles et un déficit de fonds de roulement de 77,3 millions de dollars principalement dû à la classification des notes.
Tant que BRR reste fortement sous-évalué, ProCap a un incitatif inhabituel : vendre du bitcoin peut augmenter plus rapidement le bitcoin soutenant chaque action que de simplement détenir chaque pièce.
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