Les marchés de prévision s'étendent rapidement, avec plusieurs plateformes introduisant de nouvelles façons pour les utilisateurs de trader sur des résultats du monde réel.
Mais comme les sports stimulent de plus en plus le volume sur ces marchés, certains fondateurs pensent que l'infrastructure elle-même doit évoluer.
Dans la conversation suivante, Amit Mahensaria explique pourquoi sa société PRED est construite autour d'un modèle d'échange plutôt que d'une bookmaker traditionnelle. Il explique également comment elle aborde la liquidité et la vitesse dans le trading en direct sur les sports, ainsi que pourquoi il estime que les incitations alignées entre la plateforme et les traders sont particulièrement importantes pour construire une confiance à long terme.
PRED se positionne comme une véritable plateforme d'échange de prédictions sportives peer-to-peer, et non comme une maison de paris ou un marché soutenu par une entité centrale. Pour les lecteurs familiers avec des plateformes comme Polymarket ou Kalshi, quelles sont les différences structurelles les plus importantes dans la manière dont PRED gère les marchés, génère des revenus et traite les utilisateurs ?
La façon la plus simple de comprendre PRED est la suivante : nous sommes une plateforme d'échange, pas un bookmaker sportif. Sur un bookmaker traditionnel, vous échangez contre la maison. La maison fixe les cotes, prend l'autre côté de votre position et réalise des bénéfices lorsque vous perdez. Cela crée un conflit d'intérêts fondamental, et c'est la raison pour laquelle chaque grand bookmaker du monde finit par limiter ou interdire l'accès à ses meilleurs clients.
Sur PRED, les utilisateurs échangent directement entre eux. Nous mettons en relation acheteurs et vendeurs. Nous ne prenons jamais l'autre côté de votre trade, et nous ne prenons jamais de position directionnelle contre nos utilisateurs. Nos revenus proviennent des frais de trading sur les ordres appariés. Nous gagnons de l'argent quand les gens échangent, pas quand les gens perdent. Cette alignement change tout.
Comparé à Polymarket ou Kalshi, la différence clé est que nous sommes spécifiquement conçus pour le sport. Actuellement, ces marchés de prévision à usage général génèrent la majorité de leur volume grâce au sport, mais c’est accidentel : ils ne sont pas conçus pour le sport. PRED est une infrastructure de trading sportif conçue dès le départ. Cela signifie des fonctionnalités comme le cross-matching, où une seule commande sur un résultat génère automatiquement de la liquidité sur tous les résultats associés du même match. Cela signifie des mécanismes d’efficacité du capital où vos garanties travaillent plus efficacement car le système comprend la structure des marchés sportifs. Et cela signifie une gestion des matchs en direct conçue pour la vitesse élevée et la volatilité des paris en direct, et non pour la spéculation sur les tweets ou les événements politiques.
Polymarket a prouvé que les marchés de prévision sur chaîne fonctionnent. Nous développons la prochaine étape : une infrastructure spécialisée pour le plus grand marché de prévision au monde, qui est le sport.
La vitesse et la liquidité sont tout dans les marchés sportifs en direct. Vous avez déclaré que PRED est actuellement la plateforme d'échange la plus rapide pour les prédictions sportives — pouvez-vous expliquer ce que cela signifie concrètement et comment votre architecture sur Base permet cet avantage de performance ?
Dans le sport en direct, un but peut faire varier un marché de 30 ou 40 points de pourcentage en quelques secondes. Si votre plateforme ne peut pas suivre ce rythme, les traders manquent des opportunités ou sont exécutés à des prix périmés. Les deux résultats détruisent la confiance.
Nous exécutons les trades en moins de 200 millisecondes. Pour mettre cela en perspective, la plupart des plateformes de prédictions sur chaîne prennent plusieurs secondes pour confirmer un trade. Les bookmakers traditionnels peuvent prendre encore plus de temps pendant les pics, car ils ajustent les cotes. Notre vitesse d'exécution signifie que lorsque vous voyez un prix sur PRED, vous pouvez réellement l'obtenir. Cela semble basique, mais c'est véritablement rare dans cet espace.
Nous avons construit sur Base, la couche 2 de Coinbase, pour trois raisons. Premièrement, les coûts de transaction sont des fractions de centime, ce qui est essentiel pour un cas d'utilisation de trading où les frais de gaz peuvent réduire votre avantage. Deuxièmement, nous bénéficions d'une finalité en moins d'une seconde, ce qui est la condition de base pour les marchés sportifs en direct. Troisièmement, l'écosystème Base est celui où les applications crypto grand public sérieuses sont actuellement développées, et ces utilisateurs comprennent les primitives DeFi qui rendent le modèle d'échange fonctionnel.
La combinaison du règlement sur chaîne avec la correspondance des ordres hors chaîne nous offre la transparence de la blockchain et les performances d'une plateforme d'échange centralisée. Vous obtenez la vitesse nécessaire pour les sports en direct.
De nombreux traders sur les bookmakers Web2 et les marchés de prévision Web3 s'inquiètent avant tout d'une chose : se faire interdire pour avoir gagné. PRED a pris une position ferme contre l'interdiction des gagnants. Pourquoi cette politique était-elle non négociable pour vous, et que dit-elle sur le type de marché que vous essayez de construire ?
Cela me touche personnellement. Je suis impliqué dans le trading sportif depuis plus de 22 ans. J’ai vu les meilleurs analystes et traders que je connaisse être systématiquement exclus de plateforme après plateforme simplement parce qu’ils sont bons dans ce qu’ils font. Ils passent la moitié de leur temps à gérer la logistique, répartir les fonds entre comptes, recourir à des amis et à la famille, chercher des bookmakers qui ne les ont pas encore limités. C’est absurde.
La raison pour laquelle les bookmakers interdisent les gagnants est structurelle, pas personnelle. Lorsque la maison est votre contrepartie, chaque dollar que vous gagnez est un dollar qu’ils perdent. Il est donc logique qu’ils éliminent les personnes qui leur coûtent le plus d’argent. C’est un comportement rationnel dans un modèle défectueux.
Sur une plateforme d'échange, cet incitatif n'existe pas. Nous ne prenons pas l'autre côté de votre trade. Plus nous attirons de traders expérimentés, plus ils génèrent de volume, plus nos marchés deviennent liquides, et meilleure devient l'expérience pour tous. Les traders gagnants sont nos utilisateurs les plus précieux, pas notre plus grande charge.
Ce n’était pas une décision marketing. C’est une conséquence directe de l’architecture de notre plateforme d’échange. Nous ne pouvons pas tirer profit de vos pertes, donc nous n’avons aucun intérêt à pénaliser vos gains. C’est le type de marché que je voulais construire dès le départ : un marché où les compétences sont récompensées, et non pénalisées.
L'une des fonctionnalités les plus discutées de PRED est le rendement natif de 5 à 6 % sur les dépôts des utilisateurs, ce qui est rare sur les marchés de prévision aujourd'hui. Comment ce rendement fonctionne-t-il mécaniquement, et pourquoi avez-vous jugé important d'intégrer l'efficacité du capital dans l'expérience utilisateur fondamentale plutôt que de le traiter comme une fonctionnalité additionnelle ?
Pensez à ce qui se passe sur un bookmaker sportif traditionnel ou même sur la plupart des plateformes de prédictions. Vous déposez des fonds, et ce capital repose inactif jusqu'à ce que vous passiez une commande. Si vous attendez le bon marché ou le bon prix, votre argent ne produit rien. Sur certaines plateformes, vos dépôts peuvent rester non investis pendant des jours ou des semaines pendant que vous êtes sélectif concernant vos entrées.
Sur PRED, votre capital déposé génère des rendements tant qu’il est sur votre compte. Nous avons établi des partenariats avec des institutions mondiales pour générer des rendements sur les dépôts de stablecoins sous-jacents. De plus, comme nous n’avons pas de coûts marketing élevés comme les bonus de dépôt, nous sommes en mesure de transférer une partie de nos frais de trading aux utilisateurs sous forme de rendement. Votre capital travaille pour vous, même lorsque vous ne tradez pas activement.
Nous avons intégré cela dans l'expérience principale car l'efficacité du capital est une préoccupation constante pour les traders sérieux. Si vous êtes un professionnel, le coût d'opportunité du capital inactif est significatif. Offrir un rendement natif permet aux traders de conserver des soldes plus importants sur PRED sans ressentir qu'ils sacrifient des rendements ailleurs. Cela élimine un point de friction que la plupart des plateformes ne reconnaissent même pas exister.
C'est aussi une déclaration sur la manière dont nous envisageons la relation entre une plateforme et ses utilisateurs. Votre argent devrait travailler pour vous. C'est un principe simple, mais presque personne dans cette industrie ne le suit.
Votre parcours professionnel précédent couvre la banque d'investissement, le capital-investissement et le développement d'Impartus en une plateforme edtech à grande échelle ayant connu une adoption institutionnelle réelle. Comment ce parcours a-t-il façonné votre réflexion sur la conception du marché, les incitations et la confiance à long terme lors de la création de PRED ?
Chaque chapitre m'a appris quelque chose de différent. La banque d'investissement et le capital-investissement m'ont donné une compréhension approfondie du fonctionnement des marchés, de la structure de la liquidité, et de la manière dont l'alignement des incitations entre les participants détermine si un marché prospère ou s'effondre. On apprend rapidement que les marchés ne fonctionnent durablement que lorsque les intérêts de l'opérateur sont alignés avec ceux des participants.
La construction d'Impartus, acquise par upGrad et développée jusqu'à deux millions d'utilisateurs, m'a appris quelque chose de complètement différent. Elle m'a appris à créer des produits qui gagnent la confiance des utilisateurs et des institutions avec le temps. Ils adoptent parce que vous démontrez fiabilité, transparence et livraison constante. Cette patience et cette concentration sur la confiance gagnée, je les ai directement apportées à PRED.
Et puis il y a les 22 ans de trading sportif qui sous-tendent tout cela. C’est là que j’ai vécu personnellement chaque problème que PRED est conçu pour résoudre : être limité, être banni, des plateformes lentes, la difficulté de retirer ses fonds, voir les plateformes modifier leurs règles, voir l’industrie punir le talent. Cette frustration est ce qui m’a poussé à créer une alternative.
La combinaison de ces expériences explique pourquoi PRED n'est pas simplement un produit crypto avec des fonctionnalités sportives ajoutées. Il a été conçu par quelqu'un qui comprend à la fois l'infrastructure des marchés et les difficultés spécifiques d'être un trader sportif sérieux dans un système conçu pour vous opposer.
Contrairement à de nombreux produits crypto qui privilégient la spéculation à court terme, PRED met l'accent sur le fonctionnement d'un marché équitable plutôt que sur la prise de risques directionnels. Comment pensez-vous que cette philosophie « exchange en premier » modifie le comportement et la rétention des utilisateurs au fil du temps, en particulier parmi les traders sportifs sérieux ?
Lorsque les utilisateurs ont confiance en ce que la plateforme ne travaille pas contre eux, leur comportement change fondamentalement. Ils déplient plus de capital. Ils négocient plus fréquemment. Ils pensent à plus long terme à leurs stratégies au lieu de constamment se retourner en se demandant quand ils seront limités.
Sur les plateformes traditionnelles, les traders expérimentés développent des habitudes adversariales. Ils répartissent leurs activités sur plusieurs comptes. Ils perdent délibérément certaines transactions pour éviter de déclencher des algorithmes. Ils maintiennent des soldes faibles car ils ne font pas confiance à la plateforme pour de grands montants. Tout cela réduit le volume et crée un marché moins bon pour tout le monde.
Sur une plateforme d'échange où les règles sont transparentes et les incitations alignées, les traders peuvent simplement se concentrer sur ce qu'ils font mieux : analyser les sports et prendre des positions. Cela peut sembler simple, mais c'est en réalité un changement radical par rapport au fonctionnement de la plupart de cette industrie.
En ce qui concerne la rétention, la logique est simple. Si vous ne risquez pas d’être banni pour être bon, pourquoi partir ? Le principal facteur de désabonnement dans le trading sportif est le manque de confiance en la plateforme. Éliminez-le, et vous construisez une communauté de traders engagés et de haute qualité qui génèrent un volume constant. C’est la base d’une plateforme d’échange saine.
À l'avenir, que signifie le succès pour PRED au cours des 12 à 24 prochains mois — s'agit-il du volume, de la profondeur de liquidité, de nouveaux sports ou de redéfinir la manière dont les marchés de prévision s'intègrent dans la pile financière Web3 plus large ?
Honnêtement, c’est tout cela, mais si je devais prioriser, cela commence par la profondeur de liquidité. Les chiffres de volume peuvent être trompeurs. Ce qui compte, c’est qu’un trader puisse venir sur PRED, trouver un marché qu’il souhaite négocier, et être exécuté à un prix compétitif avec une vraie profondeur derrière. C’est la promesse fondamentale, et tout le reste en découle.
À court terme, nous nous concentrons sur la construction d'une base de traders sérieux et actifs plutôt que sur la poursuite du nombre d'inscriptions. Je préfère avoir quelques milliers de traders engagés générant une liquidité réelle et durable que des centaines de milliers d'inscriptions occasionnelles sans profondeur derrière elles. La qualité des utilisateurs prime sur la quantité, surtout aux premiers stades d'une plateforme d'échange.
L'expansion vers de nouveaux marchés est absolument prévue dans notre feuille de route. Nous avons lancé avec les grandes ligues de football (EPL, UCL, La Liga) et nous étendrons bientôt à d'autres sports. Et pas seulement à de nouveaux sports, mais aussi, au sein d'un même sport ou d'une même ligue, en lançant des marchés variés pour répondre aux besoins de différents utilisateurs. Le sport stimulera beaucoup d'innovations, comme les prédictions combinées et conditionnelles. L'infrastructure que nous avons construite est conçue pour permettre au trading de s'échelonner sur n'importe quel sport à résultats vérifiables.
La vision globale concerne la place des marchés de prévision dans la finance Web3. Je pense que nous sommes encore aux premiers stades de la compréhension par les gens que les résultats sportifs constituent une classe d'actifs négociables avec une profondeur analytique réelle, et non seulement un divertissement.
Nous avons levé 2,5 millions de dollars dirigés par Accel avec la participation de Coinbase Ventures, et ce soutien reflète la confiance dans cette thèse. Nous construisons pour le long terme, et non pour le prochain cycle.
Avertissement : Le contenu partagé dans cette interview est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil financier, ni une recommandation d'investissement, ni une approbation de tout projet, protocole ou actif. L'espace des cryptomonnaies comporte des risques et une volatilité. Les lecteurs sont invités à mener leurs propres recherches et à consulter des professionnels qualifiés avant de prendre toute décision financière. Cette interview a été réalisée en coopération avec PRED, qui a généreusement partagé son temps et ses insights. Le contenu a été revu et approuvé pour publication dans un cadre de compréhension mutuelle. Des modifications mineures ont été apportées pour plus de clarté et de lisibilité, tout en préservant le fond et le ton de la conversation originale.
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