Jerome Powell ne dirige plus la Réserve fédérale. Mais il n'est visiblement pas terminé de la défendre.
L'ancien président, qui a transmis le poste à Kevin Warsh après la fin de son deuxième mandat le 15 mai 2026, a utilisé ses dernières déclarations publiques pour lancer un avertissement ciblé : si un président peut licencier des responsables de la Réserve fédérale simplement pour désaccord sur la politique, la crédibilité de l'institution s'effondre.
La ligne juridique que Powell trace
La Federal Reserve Act permet effectivement le licenciement des gouverneurs « pour cause ». L'argument de Powell, soutenu par des experts juridiques, est que les désaccords sur la politique monétaire ne répondent pas à ce seuil. Un président ne peut pas licencier un gouverneur de la Réserve fédérale simplement parce qu'il n'aime pas la décision sur les taux d'intérêt. Le seuil doit être bien plus élevé : pensez à une conduite inappropriée ou à une incapacité, et non à « J'aurais voulu une baisse des taux et vous ne m'en avez pas accordé une. »
Le président Trump a critiqué publiquement la direction de la Réserve fédérale et évoqué l'idée de la réformer pour la rendre plus réactive à la Maison-Blanche. Powell a clarifié ses intentions : il prévoit de rester au conseil jusqu'au moins janvier 2028, explicitement pour défendre l'indépendance de la Réserve fédérale contre les ingérences politiques.
La transition Warsh et ce qu'elle signifie
Kevin Warsh a été confirmé comme nouveau président de la Réserve fédérale par le Sénat le 13 mai 2026, deux jours seulement avant la fin du mandat de Powell.
Le fait que Powell reste jusqu'en janvier 2028 suggère qu'il considère la menace contre l'indépendance de la Réserve fédérale comme durable, et non comme un problème qui se résout automatiquement une fois un nouveau président nommé.
Le cas de Lisa Cook, une autre gouverneure de la Réserve fédérale, a vu les tentatives politiques de remettre en question sa position s'intensifier jusqu'à la Cour suprême. Ce épisode a souligné à quel point certaines factions politiques sont prêtes à tester les limites du pouvoir exécutif sur la banque centrale.
Pourquoi les investisseurs en crypto doivent s'intéresser à l'indépendance des banques centrales
Les marchés crypto n'existent pas dans un vide. Ils réagissent aux décisions sur les taux d'intérêt, aux attentes d'inflation et aux conditions de liquidité, tous façonnés par la politique de la Fed. Une Fed qui prend des décisions sur la base de données économiques est au moins prévisible. Une Fed qui prend des décisions sous pression politique est le chaos.
Si un précédent est établi selon lequel un président en exercice peut contrôler efficacement la politique monétaire par la menace de licenciement, l’ensemble du cadre que les marchés utilisent pour évaluer le risque change. Les prévisions de taux d’intérêt deviennent moins fondées sur les fondamentaux économiques et davantage sur le calcul politique.