Sur Polymarket, des traders ont placé entre 119 000 $ et 132 000 $ sur l'idée que la capitalisation boursière à la clôture de l'IPO d'OpenAI se situera entre 500 milliards $ et 750 milliards $. Le hic : le marché estime lui-même qu'il n'y a qu'une chance de 4 à 6 % que cela se produise.
C’est un pari contre une entreprise actuellement évaluée à 852 milliards de dollars sur les marchés privés.
Ce que dit réellement le contrat de Polymarket
Le contrat en question demande aux traders de prédire la capitalisation boursière à la clôture de l’IPO d’OpenAI, répartie en plusieurs tranches. La tranche de 500 milliards à 750 milliards de dollars, qui représenterait une réduction significative par rapport à la dernière évaluation privée de l’entreprise, a attiré un montant de volume respectable malgré ses faibles probabilités.
Mais la véritable étoile du contrat n’est aucun échelon de valorisation. C’est le résultat « Pas d’IPO », qui concentre une probabilité de 62 à 67 %. Autrement dit, environ deux tiers des fonds pensent qu’OpenAI ne coterait tout simplement pas avant la date limite.
Le sentiment initial du marché évaluait à 18 % la probabilité que la valorisation d'OpenAI tombe à 750 milliards de dollars d'ici la fin de l'année, bien que le prix conditionnel de Polymarket pour cette tranche dans un scénario de CTO se soit depuis réduit aux chiffres unitaires bas.
Trajectoire de la valorisation d'OpenAI
OpenAI a levé 122 milliards de dollars en mars 2026, une levée qui a valorisé l'entreprise à 852 milliards de dollars après l'investissement. Les valorisations implicites sur le marché secondaire ont encore augmenté, atteignant environ 894 milliards de dollars à la fin août 2026.
Il y a aussi le facteur Sam Altman. Des rapports de juin 2026 ont indiqué que le PDG d’OpenAI a exprimé une préférence claire : pas d’IPO à moins que l’entreprise ne puisse atteindre une valorisation supérieure à 1 billion de dollars. Certains analystes ont spéculé que ce seuil de 1 000 milliards de dollars pourrait repousser toute IPO potentielle à 2027.
Pourquoi quelqu'un prendrait-il l'autre côté
Les discussions à la fin de 2025 portaient en fait sur 750 milliards de dollars comme évaluation cible pour une levée de fonds potentielle. Le saut à 852 milliards de dollars s'est produit rapidement, et les sauts rapides peuvent se inverser.
Il existe également un argument structurel concernant les remises lors des IPO. Si OpenAI devait réaliser une IPO dans un environnement de retrait des risques, une capitalisation boursière de 750 milliards de dollars représenterait environ une remise de 11 à 12 % par rapport à la levée privée de mars 2026, ce qui s’inscrit dans la fourchette des décotes historiques observées lors des IPO de sociétés technologiques surévaluées.
Ce que cela nous dit sur le sentiment du marché des IPO
Le fait que les traders intègrent une probabilité quasi de deux tiers d’absence totale d’IPO reflète une incertitude profonde concernant la fenêtre du marché public pour les cotes des géants de la technologie. La volonté apparente d’OpenAI d’attendre une valorisation supérieure à 1 000 milliards de dollars ne fait que renforcer ce schéma.