La précision des marchés de prévision est déterminée par un petit groupe de traders informés : pas la sagesse collective de la foule, selon de nouvelles recherches de la London Business School et de l'Université de Yale.
L'étude a révélé que seulement 3,5 % des comptes sur des plateformes comme Polymarket génèrent la majorité des bénéfices. Les chercheurs Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo, Theis Ingerslev Jensen et Howard Kung ont analysé les données de trading de 2023 à 2025 et publié une version mise à jour de leurs conclusions le 25 avril.
Pour en arriver à leurs conclusions, les auteurs ont effectué une simulation à grande échelle, en reproduisant l'activité historique de chaque trader 10 000 fois. Cela leur a permis d'estimer quelle part des bénéfices provenait de la compétence par rapport au hasard.
Leur conclusion est directe : la plupart des participants n'améliorent pas la précision du marché, ils le financent. Alors que la majorité génère un volume de trading, son activité apporte peu de valeur informationnelle, et leurs pertes sont effectivement transférées à une minorité plus informée.
Qui gagne réellement sur les marchés de prévision
La soi-disant « minorité informée » comprend les market makers et les traders expérimentés. Ensemble, ils représentent plus de 30 % des bénéfices totaux sur la plateforme. En moyenne, les market makers ont gagné environ 11 830 $ par compte.
Un autre groupe : environ 29 % des utilisateurs sont des « gagnants chanceux ». Ces traders réalisent des bénéfices, mais principalement en raison de la chance plutôt que d’une stratégie cohérente ou d’un avantage informationnel.
La majorité des fonds alimente le marché
Les participants restants entrent dans la catégorie des « perdants malchanceux », qui représentent collectivement les pertes totales du marché. En pratique, environ 67 % des utilisateurs financent les gains d'une petite minorité.
Les marchés de prévision ont connu une croissance rapide en popularité au sein de l'industrie crypto, avec un volume de trading mensuel dépassant 15 milliards de dollars. Ces plateformes couvrent tout, des élections et des sports aux résultats d'entreprises et aux événements culturels.
Cependant, cette croissance a également soulevé des préoccupations chez les régulateurs. L'étude souligne que le trading interne pourrait être un « problème particulier » sur les marchés de prévision, car ils fonctionnent avec moins de surveillance que les systèmes financiers traditionnels. De nombreux utilisateurs échangent de manière pseudonyme, et les contrats sont étroitement liés à des événements du monde réel, ce qui rend difficile la détection de l'utilisation d'informations privées.
Des points de données indépendants révèlent le même schéma
Des recherches indépendantes soutiennent ces résultats. Plus tôt en avril, l'analyste Andrey Sergeenkov a rapporté que seulement 0,015 % des traders de Polymarket gagnent suffisamment et à une échelle suffisante pour considérer le trading comme leur principale source de revenus. Son analyse définit ce groupe comme les personnes ayant réalisé au moins 5 000 $ de bénéfices sur quatre mois consécutifs entre avril 2024 et avril 2026.
Ensemble, ces études conduisent à la même conclusion : les marchés de prévision ne sont pas guidés par l'intelligence collective, mais par un petit groupe possédant un avantage informationnel clair. La majorité apporte de la liquidité et du volume, tandis que les profits constants restent concentrés entre très peu de mains.