Un échec de manipulation de marché, devenu un modèle d'abus sur Polymarket
Auteur original : Eric, Foresight News
Le soir du 23 février, heure de Pékin, ZachXBT a publié une annonce majeure sur X : il révélera le 26 février une enquête ciblant l'une des entreprises les plus rentables du domaine des cryptomonnaies. Cette enquête exposera les agissements frauduleux des employés de cette entreprise, qui ont longtemps exploité des données internes pour commettre des opérations de trading intérieur.
Au moment de la rédaction, ce tweet avait déjà été vu plus de 8,5 millions de fois. Dans le contexte d’un marché baissier des cryptomonnaies, le titre de « l’entreprise la plus rentable » touche particulièrement les néophytes, et ce tweet a déclenché sur X une vaste campagne de « devinettes sans prix ».
En tant que leader des marchés de prévision, Polymarket ne manquera évidemment pas cette opportunité exceptionnelle de trafic et de visibilité. Actuellement, le marché sur « Quelle entreprise sera dévoilée par ZachXBT » connaît une popularité seulement inférieure à celle du marché de prévision sur l'heure d'une attaque américaine contre l'Iran. Bien que le volume d'échanges soit encore inférieur à celui du marché de prévision de la hausse ou de la baisse du Bitcoin sur 5 minutes, la notoriété du sujet est maximale.
Au lancement de ce marché, beaucoup ont pensé que le « chanceux » désigné serait World Liberty Financial, surtout compte tenu du fait que Eric Trump, cofondateur du projet et fils du président américain en exercice, a supprimé un tweet, ce qui ne pouvait qu’alimenter les spéculations.
Mais avec le temps, Meteora a été placée en tête des probabilités les plus élevées. Une opération effectuée depuis une nouvelle adresse a laissé entrevoir une odeur de conspiration sur le marché.
Vers 7 heures, heure de Pékin, le 24 février, une nouvelle adresse (0x9b65a8d272ef7daeba9ebec479895b3ee89bf52c) a dépensé près de 6 000 dollars sur Polymarket pour parier que l'entreprise exposée par ZachXBT serait Meteora, augmentant la probabilité d'environ 5 % en une seule transaction.
Environ une heure après le passage de la commande sur Polymarket, une autre adresse (0x2537C69391cD0bD00CE9E827E0680438cB0C87Aa) a ouvert une position courte à effet de levier 3x sur le jeton MET de Meteora sur Hyperliquid, avec une valeur de position dépassant 33 000 dollars américains.
Cette coïncidence temporelle a conduit de nombreux observateurs à penser qu'il s'agissait d'une manipulation du marché via Polymarket. L'utilisateur X nommé Bold a admis que le fait que ZachXBT ait annoncé qu'il enquêterait sur les insider trading est astucieux, car l'entreprise concernée saura qu'elle est sous investigation et pourra continuer à effectuer des transactions sur la base d'informations privilégiées sur les marchés prédictifs.
Que cette personne anonyme accusée de manipuler le marché soit un employé de l'entreprise concernée ou quelqu'un de bien informé, il est ironique de pratiquer des opérations sur des informations privilégiées sur un marché qui se concentre sur « quelle entreprise a effectué des opérations sur des informations privilégiées ». Certains utilisateurs de X ont commenté qu'il est possible de manipuler un projet dont la FDV approche les 200 millions de dollars avec moins de 6 000 dollars, ce qui montre que Polymarket a effectivement abaissé les barrières à la manipulation du marché.
Selon l'enquête de l'auteur, il n'existe aucune preuve chainée indiquant que ces deux adresses appartiennent à la même personne ; la seule preuve avancée est la proximité temporelle des opérations, ce qui est très faible. De plus, les transactions de vente à découvert sur Hyperliquid avec l'adresse commençant par 0x2537 se sont terminées par une perte ; la nouvelle adresse commençant par 0x9b65 a ensuite effectué de petits paris sur Polymarket sur le fait que World Liberty Financial serait exposée par ZachXBT.
La conclusion de l'auteur est que ces deux transactions, qui semblent manipuler le marché, sont probablement simplement une coïncidence. Si elles ont effectivement été effectuées par la même personne, ce comportement de trading non professionnel ne peut s'expliquer que par des tests. Une heure après avoir effectué un gros pari sur Meteora sur Polymarket, le prix de MET a augmenté au lieu de baisser ; il n'y a aucune raison logique de choisir une position courte à ce moment-là.
Certains sur X ont également déclaré que si c'était une opération d'initié, MET devrait s'effondrer directement et les probabilités sur Polymarket devraient exploser, mais selon les changements stables des probabilités actuelles, la réalité devrait être différente.
Juste avant la publication de cet article, Zen, cofondateur de Meteora, a clarifié les doutes concernant le marché, affirmant que depuis qu'il a pris la direction de Meteora en mars dernier, l'équipe a toujours accordé une grande importance aux risques d'inside trading et a mis en place des mesures préventives. Zen a indiqué que Meteora est une plateforme sans autorisation, ce qui signifie que l'équipe n'apprend généralement les informations pertinentes qu'après le lancement ou l'intégration du projet.
Bien que cet événement puisse à nouveau être un faux positif dû à une sensibilité excessive du marché, il fournit réellement un modèle pour manipuler le marché via Polymarket.
Par exemple, récemment, la Réserve fédérale a commencé à évoquer à nouveau une hausse des taux. Si un marché existe sur Polymarket intitulé « La Réserve fédérale lèvera les taux à xxx », un manipulateur de marché n’a pas besoin de connaître des informations privilégiées ; il suffit qu’il effectue un ordre massif sur une option particulière pour provoquer une réaction du marché et entraîner une fluctuation à court terme du prix du Bitcoin. Étant donné que la liquidité des carnets d’ordres sur Polymarket est faible, un manipulateur pourrait dépenser quelques milliers ou dizaines de milliers de dollars pour obtenir un rendement de plusieurs dizaines à cent fois supérieur sur le marché à terme.
Si vous connaissiez la vérité à l'avance, Polymarket pourrait vous apporter des retours considérables — c'est en quelque sorte la raison d'être des marchés de prévision. Lorsqu'un nouvel adresse a parié sur une invasion américaine du Venezuela sur Polymarket, l'opinion publique s'est émerveillée du fait que des personnes au sein du gouvernement aient personnellement fuité des informations, sans pour autant condamner sévèrement le trafic d'informations privilégiées.
Cette fois-ci, les nombreuses critiques sur X, bien qu'elles semblent encore porter sur les opérations de insider trading, reflètent en réalité la vraie inquiétude de tous : Polymarket fournit un autre outil peu coûteux pour manipuler les émotions sur un marché dont la confiance est presque entièrement érodée.
Autrement dit, si cet événement est effectivement une manipulation de marché et que le prix de MET a effectivement été affecté, alors le manipulateur a pu déplacer la capitalisation boursière d’un projet de 200 millions de dollars avec moins de 6 000 dollars. Encore plus inquiétant, ce processus ne présente aucune barrière d’entrée : il vous suffit d’avoir un portefeuille de navigateur pour cryptomonnaies et de passer une commande sur Polymarket — c’est presque « accessible à tous ».
Même si cet événement n'est pas réel, il mérite à nouveau de souligner les défauts du modèle de Polymarket : une plateforme autrefois considérée comme remplaçant les médias d'information traditionnels est devenue un terreau fertile pour les opérations de trading interne. Les opérations de trading interne passées pouvaient au moins anticiper certaines vérités, mais l'utilisation purement influencée pour manipuler le marché illustre une fois de plus l'impunité des intérêts dans un environnement sans autorisation.
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