Changement de la formule des frais de Polymarket provoque une hausse de 94,8 % des frais

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Author | Azuma (@azuma_eth)

Polymarket a soudainement été impliqué dans une polémique concernant les frais.

Plusieurs utilisateurs de la communauté ont constaté hier soir qu'ils se voyaient prélever des frais anormalement élevés lors de leurs transactions sur Polymarket, ce qui a entraîné une réduction notable des shares ou des revenus reçus par rapport aux précédentes transactions.

L'utilisateur international Frosen (@frosen) a même partagé une capture montrant qu'il souhaitait passer une commande de 100 actions sur le marché de la catégorie « Économie » à 0,1 cent de dollar, mais l'interface de Polymarket affichait un montant de paiement prévu correct de seulement 5,2 dollars (au lieu des 100 dollars normaux) — ce qui correspond à un taux de frais incroyablement élevé de 94,8 % !

Qu'est-ce qui se passe ? Polymarket est-il devenu fou d'argent ? Odaily, selon les divulgations officielles de Polymarket et une enquête communautaire, a constaté que la cause directe de cette situation inattendue est la modification apportée hier soir par Polymarket à sa formule de frais, qui a connu trois versions différentes :

• Tout d'abord, le « vieux modèle » introduit à partir du 30 mars : fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent ;
• Ensuite, la première modification, soit la formule ayant causé la situation inattendue (appelée « formule anormale ») : fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent ;
• Par la suite, Polymarket a corrigé le problème et a adopté la « nouvelle formule » actuelle : fee = C × feeRate × p × (1 - p) ;
• Notez que dans les trois formules, C désigne le nombre d'unités échangées, p désigne le prix d'échange des unités, et feeRate et exponent sont des variables.

Vous n'avez pas besoin de vous préoccuper trop des détails mathématiques ; en comparant l'ancienne formule et la formule anormale, vous pouvez facilement constater que cette dernière ne supprime qu'un seul « × p » (le symbole de multiplication, pas la lettre x minuscule), ce qui signifie qu'elle multiplie une fois de moins par le prix des shares.

Puisque les prix de toutes les parts sur Polymarket sont toujours inférieurs à 1 dollar, cela entraîne inévitablement une augmentation globale des frais, et plus le prix des parts est bas, plus l'augmentation des frais due à l'absence d'une multiplication est marquée — lorsque le prix des parts approche 0, des taux de frais extrêmement élevés peuvent apparaître.

La mesure dans laquelle ce frais deviendra exagéré dépend de la même variable ^exponent présente dans les anciennes et les nouvelles formules. ^exponent, traduit littéralement, signifie « élever à la puissance exponentielle » ; cette variable sert principalement à contrôler la pente de la courbe des frais.

Selon Mustafa, un membre de l'équipe de Polymarket, la formule anormale de la nuit dernière n'a été introduite que sur les marchés « Météo » et « Économie », avec un exponent (les autres marchés ayant leur paramètre fixé à 1, rendant cette variable ignorée). Selon la divulgation du KOL international Quant Chad (@Autonomous_Chad), les paramètres exponent pour ces deux marchés étaient tous deux fixés à 0,5.

Revenons au cas de Frosen et substituons les valeurs correspondantes dans la formule anormale : fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent. On sait que C équivaut à 100, soit le nombre d'actions que Frosen souhaite commander ; p équivaut à 0,001, soit 0,001 dollar (0,1 cent) ; exponent équivaut à 0,5, soit une puissance supplémentaire appliquée à (p × (1 - p)) ; le taux de frais final est de 94,8 %.

Envoyez-le directement à l'IA pour inverser et déduire que le feeRate à l'époque était d'environ 0,03, tout en reconstituant les détails du calcul formulé par Polymarket pour cette commande.

En résumé, Polymarket a calculé, selon une formule anormale, que les frais pour cette commande devaient s'élever à 0,0948 dollar américain. Or, comme Polymarket préleve les frais sur les achats en déduisant directement la valeur correspondante en shares, et que le prix des shares était alors de seulement 0,001 dollar américain, il fallait déduire 94,8 shares. Ainsi, Frosen n'a finalement reçu que 5,2 shares, ce qui signifie que même en cas de prédiction correcte, son gain potentiel n'était que de 5,2 dollars américains.

Peu après la survenue du problème de frais anormaux, Polymarket a rapidement réagi en modifiant la formule pour la version actuelle : fee = C × feeRate × p × (1 - p). Par rapport à la formule anormale, la nouvelle formule supprime « ^exponent » — c’est-à-dire qu’elle augmente le paramètre exponent de 0,5 à 1 dans la formule anormale fee = C × feeRate × (p × (1 - p))^exponent.

Dans la formule anormale, l'effet de ^exponent consiste à élever au carré les données p × (1-p). Dans la pratique de Polymarket, la plage théorique des résultats de p × (1 - p) se situe entre « 0,000999 et 0,25 » — plus p est proche de 0,5 (le prix des parts est proche de 0,5 dollar), plus ces données se rapprochent de 0,25 ; plus p est proche de 0 ou de 1 (le prix des parts est proche de 0 ou 1 dollar, les prix extrêmes étant de 0,001 dollar et 0,999 dollar), plus ces données se rapprochent de 0,000999.

Dans la plage « 0,000999 - 0,25 », quelle que soit la valeur choisie, augmenter le paramètre exponent de 0,5 à 1 réduit directement le résultat final du calcul des frais dans la formule, soit une réduction des frais globaux.

Plus important encore, cette réduction exerce un effet inhibiteur plus marqué sur les frais anormalement élevés aux alentours des prix les plus bas — lorsque p × (1-p) = 0,000999, les frais selon la nouvelle formule ne représentent environ que 3,16 % des frais selon la formule anormale, soit une baisse d’environ 96,84 % ; tandis que lorsque p × (1-p) = 0,25, les frais selon la nouvelle formule représentent 50 % des frais selon la formule anormale.

Comme indiqué dans la documentation officielle de Polymarketdocument, après l'application de la nouvelle formule, les frais aux extrêmes dans les marchés « Météo » et « Économie » ont été réduits à 5 %.

Je sais que la plupart des utilisateurs négligent de consulter la formule ci-dessus, mais sont tout de même préoccupés par les frais actuels de Polymarket.

À ce sujet, Mustafa a mentionné sur le Discord officiel : « Si vous êtes préoccupé par les frais, vous pouvez passer gratuitement des ordres limites et, après cette nouvelle mise à jour, bénéficier d'une récompense maker de 20 % à 25 % — ce qui signifie que lorsque votre ordre limite est exécuté, vous recevrez 20 % à 25 % des frais taker payés par la contrepartie, ce qui vous permet non seulement de trader gratuitement, mais aussi d'être rémunéré pour fournir une liquidité compétitive. »

Alors, modifiez vos habitudes et essayez d’éviter de passer directement des commandes d’exécution ; privilégiez plutôt les ordres limites. Vous pouvez également essayer d’utiliser davantage la fonction Split de Polymarket, en passant des ordres limites inversés pour vendre les autres parts, afin de construire votre position indirectement.