Polymarket est en discussions précoces pour lever environ 1 milliard de dollars à une évaluation supérieure à 20 milliards de dollars, selon Bloomberg le 4 août — une opération qui, si elle est finalisée, rapprocherait fortement la start-up de marché de prévisions de son concurrent Kalshi, qui a obtenu une évaluation de 22 milliards de dollars en mai. Polymarket n’a pas confirmé d’accord et a refusé de commenter ; les chiffres et le groupe d’investisseurs mentionnés doivent être considérés comme préliminaires. Où se situerait cette levée dans l’historique récent de financement de Polymarket : - L’évaluation cible rapportée de plus de 20 milliards de dollars représenterait au moins environ 33 % de plus que l’évaluation de 15 milliards de dollars rapportée par Bloomberg en avril, et plus du double du chiffre cité par Bloomberg pour un tour d’octobre 2025 (~9 milliards de dollars). Toutefois, Intercontinental Exchange (ICE) a indiqué que son investissement d’octobre reflétait une évaluation d’environ 8 milliards de dollars avant ce capital — des différences qui reflètent probablement des bases d’évaluation distinctes plutôt qu’une contradiction directe. - La situation de financement d’avril est un mélange d’éléments rapportés et confirmés : Bloomberg a indiqué qu’environ 1 milliard de dollars avaient été levés à une évaluation de 15 milliards de dollars, avec la participation de D.E. Shaw et G Squared, tandis qu’ICE a confirmé séparément un investissement de 600 millions de dollars le 27 mars et avait déjà placé 1 milliard de dollars dans Polymarket en octobre 2025. ICE n’a pas divulgué l’évaluation associée à son investissement de mars. Pivot réglementaire vers les États-Unis et déploiement du produit : - Polymarket est revenu sur le marché réglementé américain : les dossiers de la CFTC listent QCX LLC (exerçant son activité sous le nom Polymarket US) comme marché contractuel désigné depuis le 9 juillet 2025. La plateforme a déposé des modifications réglementaires couvrant les frais, les programmes de liquidité, la surveillance et les procédures de trading. - Bloomberg a rapporté que Polymarket a lancé sa plateforme américaine après le financement d’avril. La page d’accès américain de Polymarket indique que l’application est déployée à partir d’une liste d’attente, suggérant un accès progressif plutôt qu’un lancement immédiat à l’échelle nationale. Revenus et dynamique du trading : - Des sources de Bloomberg ont affirmé que le revenu annualisé de Polymarket a plus que triplé depuis avril pour dépasser 1,2 milliard de dollars ; Reuters a rapporté qu’il avait dépassé 1 milliard en juin. Il s’agit de métriques annualisées — des projections basées sur les performances récentes — et non de revenus annuels vérifiés. - Les volumes de trading montrent une croissance rapide aux États-Unis, mais une expansion globale inégale. Le volume combiné de juillet sur Polymarket, Polymarket US et Kalshi a atteint un record de 50,6 milliards de dollars : Kalshi a mené avec 37,7 milliards de dollars ; Polymarket US a augmenté de 54 % pour atteindre 5 milliards de dollars ; le site international de Polymarket a reculé de 26 % à 7,9 milliards de dollars. Comment Polymarket se compare à Kalshi : - Kalshi a annoncé une série F de 1 milliard de dollars à une évaluation de 22 milliards de dollars le 7 mai, menée par Coatue avec des investisseurs incluant Sequoia, a16z, IVP, Paradigm, Morgan Stanley et ARK. Kalshi a signalé une croissance institutionnelle massive — une hausse de 800 % du volume de trading institutionnel sur six mois — et a déclaré que son volume annualisé est passé de 52 à 178 milliards de dollars (chiffres fournis par l’entreprise). - Kalshi affirme également détenir plus de 90 % de l’activité américaine sur les marchés de prévisions ; des données indépendantes de juillet ont montré que Kalshi traitait près de trois fois le volume combiné des sites américain et international de Polymarket. - Les investisseurs intéressés par Polymarket pourraient valoriser des facteurs au-delà du simple volume américain : sa portée internationale, son infrastructure de règlement en crypto, sa marque et ses liens avec ICE pourraient justifier une évaluation plus élevée malgré la plus grande empreinte commerciale de Kalshi. Mises en garde sur l’évaluation et risques : - Le volume seul ne signifie pas valeur. Les frais, la fidélisation des clients, les coûts de conformité, la composition du marché et le comportement post-événement affectent la qualité des revenus — l’ouverture nette en juillet a chuté après la Coupe du Monde malgré un volume mensuel record. - L’incertitude réglementaire et juridique reste un risque important. Plusieurs États affirment que certains contrats d’événements — particulièrement ceux liés au sport — constituent un jeu selon la loi étatique. Le Nevada Gaming Control Board a déposé en janvier une plainte civile demandant à un tribunal d’arrêter Polymarket et QCX d’offrir ce qu’il qualifie de paris non autorisés au Nevada. - Un litige industriel persiste sur la question de savoir si la Commodity Exchange Act confère à la CFTC l’autorité exclusive sur les plateformes d’contrats d’événements enregistrées fédéralement ; les résultats pourraient redessiner l’accès au marché. - Certains États ont adopté des approches plus favorables : la Caroline du Nord a adopté en juillet une loi reconnaissant les marchés de prévisions réglementés par la CFTC et imposant une taxe de 6 % sur les revenus provenant des frais de trading à compter de 2027. Conclusion : Une levée confirmée de 1 milliard de dollars à une évaluation supérieure à 20 milliards réduirait l’écart avec Kalshi et soulignerait l’appétit des investisseurs pour les marchés de prévisions alors qu’ils s’étendent vers le sport, l’économie et les contrats liés à la crypto. Toutefois, ce financement reste à un stade précoce, sans lettre d’intention ni date de clôture divulguée, et le potentiel d’appréciation sera pesé contre les risques réglementaires, juridiques et liés à la qualité des revenus alors que le secteur mûrit.
Polymarket vise une levée de fonds de 1 milliard de dollars à une valorisation supérieure à 20 milliards de dollars, réduisant l'écart avec Kalshi
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Résumé
Polymarket est en discussions initiales pour lever 1 milliard de dollars à une valorisation supérieure à 20 milliards de dollars, selon ChainGPT, alors qu'elle navigue dans le cadre MiCA et la conformité CFTC. Ce financement réduirait son écart avec Kalshi, qui a atteint 22 milliards de dollars en mai. La valorisation de Polymarket est passée de 9 milliards de dollars en octobre 2025 à 15 milliards de dollars en avril. La plateforme réintègre les États-Unis selon les règles de la CFTC et a vu son revenu annuelisé passer à 1,2 milliard de dollars. Kalshi a déclaré un volume annuelisé de 178 milliards de dollars et une croissance de 800 % des transactions institutionnelles. La portée mondiale de Polymarket et son infrastructure crypto pourraient attirer des investisseurs, bien que les risques réglementaires liés à MiCA et à la CFTC persistent.
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