Auteur : Alexander Osipovich, Sam Kessler, The Wall Street Journal
Compilé par : Chopper, Foresight News
The Wall Street Journal : Le jury de cryptomonnaies mystérieux qui gère les litiges sur Polymarket
Le mois dernier, Garrick Wilhelm a suivi la tendance et s'est lancé dans le trading sur les marchés prédictifs, mais il a rapidement commencé à le regretter. Ce utilisateur résidant en Colombie-Britannique, au Canada, s'est inscrit sur la plateforme Polymarket et a commencé à parier sur des événements liés à la situation au Moyen-Orient, dont une option de pari portait sur la possibilité d'un accord de cessez-le-feu entre Israël et le Hezbollah. Wilhelm a investi 567 dollars en pariant sur l'échec de cet accord, convaincu que l'organisation armée ne signerait jamais un tel cessez-le-feu, affirmant que c'était un pari gagnant à coup sûr.
Suite à un éventuel accord de cessez-le-feu entre Israël et le gouvernement libanais, certains traders ont considéré cela comme équivalent à un accord de cessez-le-feu avec Hezbollah. Wilhelm, après avoir soigneusement étudié les règles de la plateforme, rejette catégoriquement cette interprétation.
La décision finale sur le résultat de ce pari impliquant des millions de dollars ne repose pas entre les mains de la plateforme Polymarket. Wilhelm a alors appris que le sort de son transaction était déterminé par un groupe désorganisé de détenteurs de jetons cryptographiques.
Avec l'afflux massif de nouveaux utilisateurs et la croissance explosive du volume des transactions, les litiges commerciaux deviennent un problème de plus en plus difficile pour des plateformes de marchés prédictifs comme Polymarket. Bien que la plateforme s'efforce de formuler les sujets de paris sous la forme de questions claires et binaires, les événements réels sont complexes et la détermination du gagnant ou du perdant est souvent floue.
Contrairement à la plupart des plateformes de marchés prédictifs comme Kalshi, qui résolvent elles-mêmes les litiges et déterminent les résultats finaux, Polymarket a externalisé la résolution des litiges à un service tiers, UMA. Lorsqu'un désaccord survient entre les parties sur le résultat du paiement, un mécanisme de vote UMA est déclenché, où les droits de vote sont détenus par les détenteurs de jetons UMA : plus un utilisateur détient de jetons, plus son poids de vote est élevé, et la majorité des votants restent anonymes.
Polymarket déclare explicitement dans ses conditions d'utilisation qu'il n'assume aucune responsabilité en matière de résolution de litiges liés aux contrats négociés.
De nombreux traders et experts du secteur cryptographique affirment que ce système de vote UMA est extrêmement vulnérable à la fraude. Les détenteurs de jetons peuvent participer à des votes sur des litiges dans lesquels ils ont un intérêt direct, sans aucune contrainte institutionnelle.
Le Wall Street Journal, en combinant les données de trading de Polymarket et les informations sur la chaîne, a conclu qu'au cours de la dernière année, au moins 60 % des votants actifs UMA pouvaient être associés à un compte de trading sur Polymarket ; dans plus de 300 cas de litige au cours de la même période, les votants UMA avaient eux-mêmes des positions financières sur les paris en litige.
UMA se présente comme décentralisée, mais les données sur chaîne révèlent que les droits de vote sont fortement concentrés entre les mains de quelques grosses poches. Les statistiques montrent que, dans la majorité des votes sur les litiges, les adresses portefeuille des dix plus gros détenteurs représentent plus de la moitié des voix.
Le cofondateur et associé de Castle Island Ventures, Nic Carter, a déclaré franchement que Polymarket ne devrait pas se décharger systématiquement de la responsabilité de résolution des litiges. « Résoudre les litiges relève directement de la compétence de Polymarket ; il ne faut pas externaliser cette tâche à des détenteurs de jetons tiers anonymes et dont l'identité est inconnue. »
A spokesperson for Polymarket stated that only 0.2% of betting contracts on the platform trigger UMA voting adjudication, and added that UMA decentralizes adjudication authority to the open market system rather than entrusting it to a single entity for unilateral decision-making.
En mars de cette année, Shayne Coplan, fondateur de Polymarket, a reconnu lors d'un séminaire à la Harvard Business School que le mécanisme actuel de résolution des litiges du plateau présentait de nombreuses failles. « Des améliorations pertinentes seront bientôt mises en œuvre », mais il n'a pas révélé de détails spécifiques sur les corrections. Il a été rapporté que Polymarket a établi un partenariat de données avec Dow Jones, la maison mère du Wall Street Journal.
UMA a été cofondée par deux anciens traders de Goldman Sachs et est gérée par la fondation enregistrée aux îles Caïmans, Risk Labs. Le porte-parole de la fondation, James Fry, a déclaré qu'aucune preuve concrète n'avait été trouvée indiquant une manipulation des transactions sur la plateforme UMA. « Les critiques extérieures ne sont que des prétextes cherchés par des traders ayant perdu leurs paris. »
En cas de litige, les détenteurs de jetons UMA débattent sur la plateforme sociale Discord, en s'appuyant sur diverses preuves pour étayer leurs arguments. Par ailleurs, UMA dispose d'un mécanisme de sanction qui impose des pénalités économiques aux utilisateurs ayant voté en minorité, la plateforme affirmant que cette mesure vise à inciter les votants à rendre des jugements conformes à la vérité.
Selon le terminal de trading exclusif Betmoar de Polymarket, depuis le début de 2026, plus de 1 150 litiges de paris ont été enregistrés sur la plateforme, dépassant déjà le total annuel de 2025.
Un autre débat populaire récent porte sur l'annonce officielle de Clavicular concernant sa préparation à la grossesse : bien que le streamer ait effectivement annoncé publiquement que son partenaire est enceinte, de nombreux traders estiment que cette annonce ne répond pas aux critères de « déclaration officielle valide » prévus par le contrat. Finalement, le vote UMA a déterminé que cette annonce était conforme et valide. Par ailleurs, plusieurs différends de décision ont également émergé concernant les paris liés à la situation en Iran.
Les documents de déclaration réglementaire publics montrent que, au départ, Polymarket gère les litiges internes par son propre personnel ; au début de l'année 2022, la plateforme a conclu un accord avec la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis après avoir été accusée de violation des réglementations financières américaines, et depuis lors, elle a entièrement délégué la résolution des litiges à UMA. Ce modèle reposant sur la décision des détenteurs de jetons décentralisés constitue également une preuve importante pour Polymarket afin de démontrer qu'il s'agit d'une plateforme hors juridiction américaine, non soumise à la réglementation locale des États-Unis.
Cependant, Polymarket peut parfois annuler la décision finale de UMA et fournir des clarifications supplémentaires sur les modalités des contrats de pari afin d'éviter tout litige potentiel.
Le nouveau trader Wilhelm, mentionné précédemment, a fini par perdre ce pari lié à l'accord de cessez-le-feu, car 87 % des votants de la token UMA ont déterminé que l'accord de cessez-le-feu entre Israël et le Liban s'appliquait aux paris liés à Hezbollah. Malgré les arguments avancés par Wilhelm et d'autres parties concernées, il n'a pas été possible de modifier le résultat du verdict.
Un groupe de traders en perte a créé un社群 Discord appelé « Whale Hunters » pour dénoncer collectivement des manipulations présumées des principaux utilisateurs votants d'UMA.
Les traders ciblent directement le projet émergent UMA.rocks, une plateforme qui permet aux détenteurs de jetons UMA de fusionner leurs votes et de déléguer leur droit de vote à un comité décisionnel spécialisé. Dans divers votes controversés récents, sa part de vote a atteint 8 % et est considérée par le marché comme un indicateur clé des orientations des décisions UMA.
Lancelot Chardonnet, fondateur de UMA.rocks, a répondu : « De nombreux traders perdent de l'argent parce qu'ils n'ont pas sérieusement étudié les règles des paris, puis blâment entièrement UMA et notre plateforme. Nous sommes la cible la plus facile. »
À la fin avril, UMA.rocks a officiellement exclu le membre du comité de vote Scout, en raison de comportements présumés de manipulation du marché dans le passé.
Le journaliste a contacté Scout via Discord, qui a nié avoir manipulé le marché ou intentionnellement influencé les résultats du vote, mais a admis avoir parié sur le débat de Polymarket tout en exerçant son droit de vote pour résoudre les litiges UMA.
Scout estime que les participants au vote ayant un intérêt lié peuvent conduire à des décisions plus alignées sur les faits. « Les votants sans aucun intérêt impliqué ne prendront au maximum cinq minutes pour comprendre sommairement les faits ; alors que nous, les traders détenant des positions, en raison de nos propres intérêts financiers, vérifions en profondeur l'ensemble de la situation pour rendre un jugement précis. »
Il a reconnu que l'industrie se trouve dans une impasse : « Soit on autorise des traders présentant un conflit d'intérêts à participer à la prise de décision, soit on laisse des personnes non qualifiées diriger le vote ; il n'existe actuellement aucune solution idéale. »
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