Polkadot est en train de décider si le réseau doit émettre sa propre stablecoin indexée sur le dollar américain, et le vote n’est pas du tout serré. Le référendum #1944, qui propose de créer une stablecoin décentralisée appelée dotUSD, a recueilli jusqu’à présent 97,5 % de soutien des votants, avec environ 2,31 millions de DOT en faveur contre seulement 59 900 votes opposés.
La proposition prévoit 5 millions de dollars de liquidité initiale, répartis équitablement entre 2,5 millions de dollars en USDT pour la création de la stablecoin et 2,5 millions de dollars en DOT alloués à un pool de liquidité. Si elle est approuvée, dotUSD deviendrait l'instrument par défaut de valeur stable dans l'écosystème Polkadot, une mesure visant à réduire la dépendance du réseau aux stablecoins tiers comme USDT et USDC.
Comment dotUSD fonctionnerait réellement
dotUSD serait une stablecoin sur-collatéralisée principalement garantie par DOT, le jeton natif de Polkadot. Le pool de liquidité associerait USDT à DOT sur Asset Hub, offrant aux détenteurs de dotUSD un moyen d'échanger contre et depuis la stablecoin. La sur-collatéralisation signifie que plus de DOT sont verrouillés que la valeur en dollars des dotUSD émis, fournissant une marge de sécurité contre les baisses de prix de l'actif sous-jacent.
Il s'agit d'une décision au niveau du protocole, et non d'une entreprise privée lançant un produit. La proposition évolue dans le système OpenGov de Polkadot, sur la voie Root, qui gère les décisions de gouvernance les plus importantes du réseau. Les contributions soutenant cette initiative proviennent des développeurs au sein même de l'écosystème Polkadot.
La deuxième tentative de stablecoin de Polkadot
Ce n’est pas vraiment la première tentative de Polkadot de créer une stablecoin native. Une proposition précédente pour une stablecoin adossée au DOT, appelée pUSD, avait obtenu plus de 75 % de soutien au début de 2025, avec plus de 5,6 millions de dollars en DOT engagés dans l’initiative.
Le référendum est actuellement dans sa phase de décision, ce qui signifie que le vote a dépassé le seuil de soutien initial et est maintenant en cours pendant la période de décision complète requise par les règles d'OpenGov.
Pourquoi cela compte pour les ambitions DeFi de Polkadot
Le secteur DeFi de Polkadot a historiquement été plus petit que celui de ses concurrents, en partie à cause de l'architecture du réseau, construite autour de parachains spécialisés, qui fragmente la liquidité sur plusieurs chaînes. Une stablecoin détenue par un protocole pourrait servir de lien, offrant aux traders et développeurs un actif stable unique qui fonctionne nativement à travers l'écosystème sans avoir à compter sur Circle ou Tether pour maintenir l'infrastructure de pont.
Les stablecoins externes comportent un risque de contrepartie. Si Tether ou Circle restreignaient un jour l'accès à leurs jetons sur Polkadot, l'écosystème n'aurait aucun mécanisme de secours. dotUSD, garanti par des DOT détenus dans les contrats intelligents de Polkadot lui-même, élimine ce point unique de défaillance.
Une stablecoin sur-collatéralisée soutenue principalement par du DOT signifie que la santé de la stablecoin est liée à la performance du prix du DOT. Une baisse sévère et prolongée du DOT pourrait mettre sous pression le ratio de collatéral, nécessitant potentiellement des liquidations ou des apports de capital supplémentaires pour maintenir le peg.
Le montant initial de liquidité de 5 millions de dollars est modeste selon les normes de l'industrie. À titre de comparaison, l'offre totale de DAI se situe dans les milliards, et même les stablecoins d'écosystèmes plus petits lancent généralement avec des trésors plus importants.
Si dotUSD gagne en popularité, cela crée une demande persistante pour le DOT en tant que garantie. Chaque dollar de dotUSD émis nécessite plus d'un dollar de DOT verrouillé, éliminant ainsi efficacement de l'offre en circulation.