Le physicien Giovanni Santostasi affirme que la trajectoire à long terme du prix du bitcoin n'est pas mieux comprise comme une courbe en S, une bulle spéculative ou une tendance exponentielle simple, mais comme une loi de puissance semblable aux modèles observés dans les villes, la biologie et d'autres systèmes naturels. Dans un entretien avec Nathalie Brunell lors de l'épisode du 12 mai du podcast Coin Stories, le directeur de l'Institut scientifique du bitcoin a soutenu que les données historiques du bitcoin indiquent un prix d'environ 1 million de dollars par pièce dans environ huit ans et de 10 millions de dollars dans environ 20 ans.
Santostasi a expliqué en détail sa thèse de la loi de puissance du bitcoin. Son affirmation centrale est que le prix du bitcoin a suivi une relation mathématique non linéaire avec le temps depuis les débuts du trading du réseau. Dans sa formulation, le prix du bitcoin est proportionnel au temps élevé à une puissance d'environ 5,8 à 5,9, souvent arrondie à six. Ce exposant, a-t-il dit, n'est pas simplement un artefact d'ajustement de courbe, mais une « empreinte digitale » du système.
« Avec le bitcoin, nous avons trouvé une relation similaire où le prix est proportionnel au temps », a déclaré Santostasi. « Ainsi, l’âge du bitcoin, combien d’années, vous pouvez le mesurer en jours, vous pouvez le mesurer en années. Ensuite, vous prenez la puissance et cette puissance est de 5,8. »
Le bitcoin se développe comme une ville
Il a reconnu que le bitcoin reste volatil à court terme, les guerres, les crises et les chocs de liquidité provoquant de grandes déviations. Mais il a soutenu que ces mouvements sont des oscillations autour d'une trajectoire plus profonde.
Selon Santostasi, la loi de puissance du bitcoin implique actuellement un niveau central autour de 120 000 $, tandis que le marché a récemment échangé en dessous de ce niveau. Il a indiqué que la bande statistique inférieure, qu'il a décrite comme une sorte de plancher, se situe actuellement aux alentours de 56 000 $ à 57 000 $. Il a également cité un coefficient de corrélation de 0,97 pour l'ajustement de la loi de puissance, affirmant que seulement environ 3 % de la variation à long terme du prix du bitcoin n'est pas décrite par le modèle.
Une partie essentielle de la thèse de Santostasi est que le bitcoin se comporte davantage comme un organisme en réseau que comme un actif corporatif. Il a comparé le bitcoin aux villes, qui, selon lui, se développent par des interactions ascendantes et ont tendance à durer bien plus longtemps que les entreprises. Les villes, selon lui, suivent des lois de puissance car leur valeur émerge des réseaux de personnes qui interagissent librement, construisent et échangent des informations.
« Le bitcoin est comme une ville », a déclaré Santostasi. « Le bitcoin est comme des dents et des ongles, des épines et des coquilles, ces formes naturelles. Pour moi, si vous pouvez simplifier ce message — et comme ce n’est pas de la poésie, c’est de la science, en réalité, basé sur des données — c’est l’un des arguments les plus convaincants pour le orange-pilling que vous puissiez faire. »
Le physicien a contrasté cela avec la croissance exponentielle, qu'il a associée à des systèmes qui s'étendent rapidement mais atteignent inévitablement des limites de ressources. Il a cité les entreprises comme exemple, affirmant que la plupart disparaissent dans les 150 ans, tandis que des villes comme Rome peuvent persister pendant des millénaires. Cette distinction a conduit à l'une des implications les plus provocatrices de la discussion : selon Santostasi, les entreprises soutenues par Bitcoin pourraient théoriquement devenir plus durables, à l'image des villes.
« C’est l’une des raisons pour lesquelles je veux que Saylor commence à adopter ce langage de la loi de puissance », a-t-il déclaré, se référant à Michael Saylor, président exécutif de la stratégie. « Il pourrait dire exactement cela : nous transformons les entreprises en villes. »
Santostasi a également affirmé que la croissance des adresses bitcoin soutient cette thèse. Il a déclaré que les adresses bitcoin ont augmenté selon une loi de puissance avec le cube du temps, tandis que le prix réagit à la croissance des adresses environ selon une relation carrée, similaire à la loi de Metcalfe. En combinant ces deux relations, il a expliqué qu'on obtient la relation prix observée entre le temps et la sixième puissance.
« Si vous doublez le nombre d'adresses, le prix passe à quatre », a déclaré Santostasi. « Si vous le triplez, il passe à neuf. C'est donc une loi de puissance avec le carré. »
Ce cadre amène également Santostasi à rejeter l'idée courante selon laquelle l'adoption du bitcoin devrait être modélisée principalement comme une courbe en S, comme les réfrigérateurs, les téléviseurs ou d'autres technologies grand public. Ces produits, a-t-il argumenté, ne sont pas des réseaux au même titre que le bitcoin. Les couches sociales, monétaires et techniques du bitcoin le rapprochent davantage d'Internet ou d'une ville que d'un appareil ménager.
Pourtant, Santostasi s’est abstenu de présenter cette prévision comme une certitude. Interrogé sur son niveau de confiance quant à la possibilité que le bitcoin atteigne environ 1 million de dollars par unité dans environ huit ans et 10 millions dans environ 20 ans, il a évalué la probabilité à près de 90 %, tout en laissant une marge pour des scénarios d’échec. Il a déclaré que des flux de capitaux continus, une participation institutionnelle accrue et de nouveaux flux de capitaux sont nécessaires pour que ce scénario reste valide.
Au moment de la rédaction, le BTC était échangé à 80 963 $ .
