Le critique du bitcoin et défenseur de l’or Peter Schiff rate rarement une occasion de faire valoir un point sur le bitcoin, et cette semaine, il a fait une observation plus difficile à rejeter que d’habitude. Alors que le bitcoin est tombé sous les 62 000 $ et que les regards se sont tournés vers la vente de 32 bitcoins de Michael Saylor comme déclencheur, Schiff a formulé une contre-argumentation qui reframe l’ensemble du récit.
« Beaucoup attribuent la vente de 32 bitcoin de Saylor à la baisse du prix en dessous de 62 000 $ », a écrit Schiff sur X. « Mais ce sont les achats de plus de 840 000 bitcoin par MSTR, ainsi que tous les imitateurs de trésorerie en bitcoin qui ont suivi son exemple, qui ont fait monter le prix à ce niveau. Ce que Saylor a donné, Saylor le reprend. »
La vraie force qui pousse le bitcoin vers le bas
Le bitcoin est en baisse de 5,47 % à 60 717 $, négocié près d'un plus bas sur quatre mois avec son RSI journalier à 18,28, l'une des lectures les plus surachetées des dernières années.
Le moteur principal n'est pas la vente de 32 bitcoins par Saylor. Il s'agit du capital institutionnel qui quitte le marché à un rythme historique. Les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont enregistré 13 jours consécutifs de sorties nettes, drainant environ 4,33 milliards de dollars du marché depuis le 14 mai. Les flux d'ETF à ce jour sont passés dans le négatif, une inversion remarquable par rapport à l'enthousiasme institutionnel qui avait caractérisé les premiers mois de 2026.
L'explication de Saylor
Intéressantement, Saylor lui-même a proposé un diagnostic partiellement aligné avec le cadre de Schiff, bien qu’il en ait tiré une conclusion très différente à partir des mêmes faits.
« Les marchés des capitaux financent le déploiement de l’IA à une échelle historique : environ 400 milliards de dollars en six mois », a écrit Saylor sur X. « Les ETF bitcoin ont enregistré environ 4 milliards de dollars de sorties depuis le 14 mai, mettant BTC sous pression. Il s’agit d’une rotation des capitaux, et non d’une dépréciation du bitcoin. La volatilité crée des opportunités. »
L'argument de Saylor est que les capitaux institutionnels quittent temporairement le bitcoin pour financer des investissements dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle, l'un des plus grands cycles de déploiement de capital de l'histoire financière moderne, et reviendront une fois cette rotation terminée. Les sorties reflètent l'endroit où les fonds sont dirigés, et non une perte de confiance dans le bitcoin lui-même.
Où les deux arguments se rejoignent
Les deux hommes, bien qu’assis de part et d’autre du débat sur le bitcoin, pointent vers la même dynamique sous-jacente. Les flux institutionnels ont conduit à la hausse du bitcoin. Les flux institutionnels en sont maintenant à l’origine de la baisse. Le désaccord porte sur ce qui va suivre.
Saylor considère ces sorties comme temporaires, causées par un événement spécifique de rotation des capitaux, et s'attend à ce qu'elles se inversent. Schiff les voit comme un aperçu de ce à quoi ressemble le bitcoin lorsque les institutions qui l'ont poussé vers le haut décident, pour quelque raison que ce soit, que leurs capitaux sont mieux utilisés ailleurs.