Paragon teste un nouveau type de dérivé sur Hyperliquid appelé Power Perps, en commençant par un marché basé sur HYPE squared. L'offre propose une exposition aux gains illimités sans date d'échéance.
Ce que Paragon lance
Paragon, l'entreprise à l'origine du marché HIP-3 sur Hyperliquid, a commencé à déployer les Power Perps autour du 4-5 novembre 2026. Le premier marché est l'indice HYPE².
L'indice fait exactement ce que son nom suggère. Il prend le prix de HYPE et le multiplie par lui-même.
Ce carré est ce qui rend le paiement convexe. Sur un contrat perpétuel classique, chaque dollar gagné par HYPE ajoute le même montant à votre position. Sur HYPE², chaque dollar supplémentaire de gain de HYPE fait augmenter l'indice de plus en plus par rapport au gain précédent.
La recherche fournit un exemple concret. Une augmentation de 20 % de HYPE se traduit par une hausse d'environ 44 % de l'indice HYPE², avant prise en compte des frais de financement.
Options énergie, mécanismes Perp
Les options traditionnelles offrent aux traders une convexité, mais elles comportent des inconvénients. Vous choisissez un Prix d'exercice, une date d'expiration, et vous observez la décroissance temporelle éroder votre position.
Les Power Perps évitent tout cela. Il n'y a ni prix d'exercice ni échéance, seulement un contrat perpétuel réglé par un financement horaire.
Ce design signifie que chaque actif sous-jacent dispose d'un seul carnet d'ordres. Au lieu que la liquidité soit dispersée sur des dizaines de prix d'exercice et de dates, tous les traders de HYPE² se retrouvent en un seul endroit.
Le mécanisme de financement remplace l'échéance. Au lieu qu'un contrat expire à une date fixe, les détenteurs paient ou reçoivent des fonds toutes les heures, ce qui maintient le contrat lié à son indice au fil du temps.
Paragon ne crée pas le concept de zéro. Le produit s'appuie sur des recherches antérieures sur les perpetuals de puissance menées par Dan Robinson, Dave White et Andrew Leone, et tire des leçons de Squeeth d'Opyn, qui a appliqué la même idée au carré à l'ETH.
Les petits caractères sur l'effet de levier
La convexité agit dans les deux sens une fois que l'effet de levier entre en jeu. Un indice au carré se déplace déjà plus rapidement que l'actif sous-jacent, donc ajouter de l'effet de levier amplifie encore cette vitesse.
La recherche indique un seuil spécifique. Une position longue 2× sur HYPE² est liquidée après une baisse d'environ 22,5 % de HYPE, et ce chiffre ne prend pas encore en compte les frais de financement.
Où en est le déploiement
Au milieu de novembre 2026, le déploiement reste à ses débuts, selon les résultats de la recherche. Les messages de Paragon décrivent le produit comme étant en test.
Le site officiel indique qu'un marché HYPE³ est soit imminant, soit prévu prochainement. Cuber le prix pousserait encore davantage la convexité, ainsi que le profil de risque qui l'accompagne.
Paragon fonctionne via HIP-3, le cadre qui permet aux développeurs de déployer leurs propres marchés Perp sur Hyperliquid. Cette structure permet à des produits expérimentaux comme celui-ci de s'intégrer à l'infrastructure existante plutôt que d'être lancés sur une plateforme d'échange autonome.
Ce que cela signifie pour les traders de Hyperliquid
Les market makers pourraient trouver le plus grand avantage pratique. Selon la recherche, la conception leur permet de se couvrir contre l'exposition HYPE² en utilisant les marchés spot et Perp linéaires déjà disponibles sur Hyperliquid, le tout sur le même support.