Les résultats du Q2 de Palantir dépassent les attentes, renforçant le récit sur l'IA

Le marché américain a connu un excellent début en août. Le rapport financier du deuxième trimestre de Palantir, publié après la clôture des marchés, a dépassé de loin les attentes du marché sur presque tous les indicateurs clés :

• Les ventes commerciales aux États-Unis ont bondi de 149 % en glissement annuel, atteignant 764 millions de dollars, bien au-delà de l'estimation des analystes de 716,4 millions de dollars.
• Le chiffre d'affaires total a augmenté de 93 % en glissement annuel, atteignant 1,94 milliard de dollars, dépassant les attentes du marché de 1,8 milliard de dollars.
• La prévision de chiffre d'affaires annuel est fortement relevée à un intervalle de 8,150 à 8,158 milliards de dollars américains, bien au-delà de l'attente moyenne du marché de 7,7 milliards de dollars précédemment.
• La fourchette prévue pour le bénéfice opérationnel ajusté sur l'année est passée de 4,45 milliards de dollars à 4,89 à 4,91 milliards de dollars.

Pour ce résultat financier, le marché a généreusement récompensé : le cours de l'action a augmenté d'environ 14 % après la clôture.

Ce point du rapport financier de Palantir est très particulier.

Pendant tout le mois de juillet, les actions des semi-conducteurs ont connu un recul continu, et la confiance du marché dans le récit de trading initial lié à l’IA commence à faiblir. De plus en plus d’investisseurs se posent la même question : jusqu’à quand ce récit pourra-t-il encore tenir ? Ainsi, l’ensemble du marché agit comme un détective, cherchant avidement chaque indice pouvant apporter une lumière nouvelle — et ce rapport financier de Palantir constitue précisément une pièce de puzzle d’une importance majeure.

Plus important encore, il répond non seulement à la question « La demande en IA est-elle bonne ? », mais aussi à une question plus aiguë : avec l’émergence d’entreprises de modèles de base comme Anthropic et OpenAI, le modèle de tarification SaaS traditionnel, représenté par Palantir, peut-il encore fonctionner ? Si les entreprises de grands modèles vendent directement des logiciels, Palantir et ses concurrents ne risquent-ils pas d’être submergés ?

Face à la théorie de la substitution par les grands modèles, Alex Karp, PDG, n'a pas évité le sujet, mais a directement érigé la « souveraineté de l'IA » comme récit central pour la contredire ouvertement.

La logique de la direction est claire : le positionnement produit de Palantir est une interface d'intégration et de gestion pour les grands modèles linguistiques (LLM), et non le modèle lui-même. Le logiciel de Palantir offre aux entreprises une architecture permettant de basculer facilement entre différents modèles d'IA — les clients peuvent utiliser aujourd'hui un grand modèle d'un fournisseur, et le remplacer demain par un autre, sans être verrouillés à un seul fournisseur de grands modèles.

Les propos de Karp sont assez tranchants : il félicite les clients de refuser d'être des "vassaux du laboratoire linguistique" et présente Palantir comme une entreprise qui "vous permet de changer de modèle".

La subtilité de ce récit réside dans le fait qu’il transforme un événement initialement négatif — l’émergence des entreprises de grands modèles — en un avantage pour lui-même : plus il y a de modèles, plus ils sont puissants et homogènes, plus les entreprises ont besoin d’une couche d’intégration neutre pour les gérer et les basculer. Une croissance des revenus commerciaux de 149 % constitue le vote le plus authentique du marché en faveur de cette logique.

Palantir a bien démarré pour les marchés américains, mais les épreuves de août viennent à peine de commencer.

Après la clôture des marchés américains demain, SpaceX publiera son premier rapport trimestriel depuis son introduction en bourse en juin. À l'occasion de cette première publication, le marché évaluera attentivement les performances des trois principaux segments : les lancements de fusées, l'Internet par satellites Starlink et les infrastructures IA, et cherchera à répondre à une question fondamentale : la valorisation actuelle est-elle justifiée par les résultats ?

Le marché anticipe un chiffre d'affaires du deuxième trimestre de SpaceX d'environ 6,88 milliards de dollars, une perte par action de 23 cents et un EBITDA trimestriel d'environ 2,1 milliards de dollars ; les prévisions annuelles s'élèvent à environ 39 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 17,3 milliards de dollars d'EBITDA.

Le point le plus important de ce rapport financier n'est pas la fusée, mais l'IA. En février de cette année, SpaceX a acquis par une transaction entièrement en actions xAI, l'entreprise d'intelligence artificielle appartenant à Musk, et a intégré les activités associées dans son organisation. Les données montrent que les revenus de l'activité IA de SpaceX au premier trimestre s'élèvent à environ 818 millions de dollars, mais que la perte d'exploitation atteint 2,5 milliards de dollars, tandis que 7,7 milliards de dollars ont été investis en dépenses en capital pour la construction d'infrastructures et de centres de données IA.

Revenus de 8 milliards, perte de 25 milliards, dépenses en capital de 77 milliards — ces chiffres pousseront les investisseurs à se concentrer sur deux points : la progression de la commercialisation de l'activité IA et le montant de revenus que les partenariats avec Anthropic, Google et d'autres entreprises pourront générer. En tant que premier grand test depuis la cotation, chaque indication fournie par la direction de SpaceX sera examinée au microscope.

Ensuite, les résultats financiers de NVIDIA clôtureront la période, avec des événements majeurs presque tout au long du mois d'août.

Ouvrez le calendrier d’août : Palantir n’est que le début, SpaceX dépose ses résultats demain, NVIDIA clôturera à la fin du mois, avec en toile de fond la publication des résultats de nombreuses actions technologiques. Chaque entreprise est d’une ampleur suffisante pour déplacer tout le secteur, et chaque nuit de résultats peut voir des fluctuations brutales.

Dans ce type de structure de marché, le plus grand risque n’est pas de se tromper de direction, mais de bien identifier la direction tout en étant éjecté par les fortes fluctuations de la nuit des résultats, ou de subir un coup dur à cause d’une seule mauvaise estimation. Posséder des actions sous-jacentes pendant la saison des résultats, c’est se retrouver à nu — une forte hausse est évidemment agréable, mais en cas de déception, la perte due à une ouverture à vide ne laisse aucune marge de manœuvre.

C’est pourquoi les investisseurs expérimentés utilisent des options pendant la saison des résultats. La perte maximale lors de l’achat d’une option est fixée dès la passation de la commande : il s’agit simplement de la prime payée — soit un coût déterminé et limité pour assurer son portefeuille ou sa stratégie. En positionnant des options avant les résultats, vous pouvez profiter de la hausse de la volatilité si vous avez raison, tandis que si vous vous trompez, votre perte est clairement limitée. Cette structure « risque anticipé, potentiel de gain ouvert » est naturellement conçue pour les périodes de publication intensive de résultats.

Ces outils sont tous disponibles en un seul endroit sur la plateforme BIT Broker. La fonction d'options de BIT Broker est désormais officiellement en ligne, offrant des outils de gestion des risques idéaux pour la saison des résultats de août, permettant aux investisseurs de toujours protéger leurs positions.

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