Les portefeuilles de baleines ont silencieusement basculé en mode achat au cours des deux dernières semaines — même tandis que le marché crypto global absorbait l’un de ses pires événements de liquidation en une seule journée ces derniers temps.
Un important échéance d'options fige le prix
Le règlement vendredi des contrats d'options de mars de Deribit a effectivement mis Bitcoin en pause. L'échéance concerne 24 838 contrats avec une valeur notionnelle combinée de 1,72 milliard de dollars, et le BTC s'est stabilisé exactement au prix d'exercice de 70 000 $ — le niveau connu sous le nom de « max pain », où le plus grand nombre de contrats d'options expirent sans valeur.
Cela maintient le prix dans une fourchette étroite. Les traders s'attendent à ce qu'il se maintienne entre 69 000 $ et 71 000 $ jusqu'à l'expiration des contrats plus tard aujourd'hui.
Max pain n'est pas une coïncidence. Il décrit le point où les vendeurs d'options — généralement des market makers institutionnels — réalisent des pertes maximales chez les acheteurs.
Lorsque la position ouverte est suffisamment concentrée, le marché a tendance à se déplacer vers ce niveau à mesure que l'échéance approche, et cela semble être exactement ce qui s'est produit cette semaine.
Le bitcoin a chuté d'environ 1,4 % depuis minuit jeudi, atteignant 70 000 $ au moment où les traders de dérivés suivaient attentivement.
Les positions longues ont été écrasées tandis que les courtes ont quitté le marché
Les dégâts sur l'ensemble du marché ont été graves. Les données montrent que 141 810 traders ont été liquidés sur une période de 24 heures, avec des pertes totales atteignant 541 millions de dollars.
Les positions longues — des paris sur une hausse des prix — ont représenté 443 millions de dollars de ce montant, soit environ 80 % du total. En revanche, les vendeurs à découvert n'ont perdu que 97 millions de dollars.
Le bitcoin a mené le massacre avec 191 millions de dollars en liquidations. L'ether a suivi avec 165 millions de dollars. La perte la plus importante a été une position ETH/USDT de 18 millions de dollars sur la plateforme d'échange Aster, effacée en une seule opération.
Open Interest, futures en baisse
La répartition temporelle raconte clairement l'histoire. La fenêtre d'une heure a montré des liquidations relativement équilibrées à 18 millions de dollars. Mais en élargissant à quatre heures, le chiffre passe à 126 millions de dollars — et au-delà de 12 heures, il a atteint 300 millions de dollars, presque entièrement provenant d'acheteurs leviers pris à contre-pied.
Les futures l'intérêt ouvert industriel a chuté de 5,6 % pour se situer à près de 107 milliards de dollars. Les futures d'Ether ont reculé de 9 %, accompagnés d'une baisse de 6 % du prix au comptant, une combinaison qui indique un départ de capital du marché, et non simplement une chute des prix.
Les taux de financement pour le bitcoin, l'ether, le solana et le BNB sont tous devenus négatifs, un signe que les positions courtes sont de nouveau demandées dans l'ensemble.
Image en vedette provenant d'Unsplash, graphique provenant de TradingView