Selon Mars Finance, le 13 mai, hier, OpenAI et Anthropic ont presque simultanément publié ou mis à jour leurs politiques officielles sur leurs sites web, déclarant clairement que tout transfert de parts effectué sans consentement écrit est nul. Cela inclut les ventes directes, les parts de SPV (véhicules à objectifs spécifiques), les droits tokenisés ainsi que les contrats à terme. Les deux entreprises ont affirmé que ces soi-disant « transferts de parts » ne seront pas reconnus dans les livres et registres de l'entreprise, que les acheteurs n'obtiendront aucun droit d'actionnaire, et que les transferts non autorisés « ne seront pas reconnus par l'entreprise ni ne posséderont aucune valeur économique ». Cette mesure majeure a rapidement impacté le marché secondaire. Les produits tokenisés sur des plateformes telles que PreStocks (le marché pré-IPO de Jupiter) ont été les premiers touchés. Le prix des tokens Anthropic a chuté d'environ 40 % en 24 heures, entraînant un recul significatif de la valorisation implicite ; les produits correspondants d'OpenAI ont également baissé de plus de 30 %. Le marché secondaire traditionnel a connu une vague de panique, et bien que les contrats perpétuels pré-IPO cryptos soient des instruments purement dérivés (ne représentant pas de parts réelles), la tension sur le marché a provoqué des fluctuations marquées des volumes. OpenAI et Anthropic n'interdisent pas strictement les « transferts de parts ». Selon le Wall Street Journal, lors d'un récent tour de financement, OpenAI a autorisé chaque employé à vendre jusqu'à 30 millions de dollars de ses actions. En octobre dernier, plus de 600 employés actuels et anciens ont vendu collectivement leurs parts, réalisant 66 milliards de dollars. Selon Bloomberg en février de cette année, Anthropic prépare également une offre d'achat aux employés (tender offer), avec une valorisation d'au moins 350 milliards de dollars, conforme à la valorisation de son dernier tour de financement, permettant aux employés actuels et anciens éligibles de vendre une partie de leurs actions déjà acquises. Ainsi, l'objectif principal de cette mesure semble être de maintenir un contrôle strict sur la structure du capital afin d'éviter une perte de contrôle des « actionnaires fantômes ». Elle vise également à éliminer les obstacles potentiels à un éventuel IPO en 2026 (le marché secondaire ayant précédemment surévalué les cours bien au-delà des niveaux officiels, compromettant la fixation du prix de l'IPO et le récit du roadshow), en unifiant les modalités de transfert et en réduisant les interférences des transactions non autorisées sur la liste des actionnaires et sur le récit valorisation. Cette politique permet également d'éviter les risques liés à la loi américaine sur les valeurs mobilières, de lutter contre les escroqueries via des SPV falsifiés et de protéger les intérêts des employés et des investisseurs initiaux. Cette initiative marque le début d'une nouvelle ère de « régulation stricte » pour le capital privé dans l'IA, et l'espace de prime des produits pré-IPO cryptos devrait être davantage compressé.
OpenAI et Anthropic renforcent les contrôles sur les transferts d'actions sur le marché secondaire
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Résumé
L'indice de peur et de cupidité pour les marchés crypto a fortement baissé après que OpenAI et Anthropic aient annoncé de nouvelles règles pour bloquer les transferts d'équité non autorisés. Le 13 mai 2026, les deux entreprises ont invalidé les ventes directes, les actions de SPV, les droits tokenisés et les contrats à terme. Les données sur chaîne montrent que les tokens Anthropic ont chuté de 40 % et les tokens OpenAI de plus de 30 % en 24 heures. Les entreprises ont déclaré que ces transferts n'ont aucune valeur économique et n'apparaîtront pas dans les registres des actionnaires. OpenAI a récemment autorisé ses employés à vendre jusqu'à 30 millions de dollars d'actions, tandis qu'Anthropic pourrait lancer une offre de rachat. Ces règles visent à contrôler les structures d'équité, à prévenir les actionnaires fantômes et à préparer le terrain pour des IPO en 2026 en réduisant les valorisations gonflées et le trading non autorisé.
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