Le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) a publié sa règle finale sur la loi GENIUS le 21 octobre, avec une date d'entrée en vigueur du 18 janvier 2027. La règle maintient une date limite de rachat normale de deux jours ouvrables après une demande éligible. Le texte final élimine la prolongation automatique proposée à sept jours calendaires lorsque la demande de rachat dépasse un seuil spécifique. La règle définit l'achèvement comme l'initiation du paiement entièrement traitée, ou le crédit sur le compte du client chez l'émetteur lorsque le client choisit cette option.
La section 15.12(d), publiée au Federal Register du 23 octobre, exige une notification lorsque les demandes sur une période de 24 heures dépassent 10 % de la valeur émise en circulation d'une marque. Un émetteur franchissant ce seuil doit alerter le bureau de supervision de l'OCC dans les 24 heures. L'émetteur peut demander un délai supplémentaire, mais l'OCC décide s'il approuve la demande, sans prolonger automatiquement la date limite. L'OCC s'attend à ce que les prolongations soient rares. Le régulateur peut également imposer des limites dans d'autres circonstances autorisées par la loi.
La section 15.12(a) exige que l'émetteur ait reçu une commande de rachat avant le début de la date limite ordinaire. L'inscription du client et les autres exigences légales de rachat doivent également être satisfaites, à condition que les procédures d'inscription évitent raisonnablement les retards excessifs, notamment en période de stress. L'OCC déclare que les émetteurs ne peuvent pas exploiter les lacunes de l'inscription pour créer des délais de rachat supplémentaires. L'OCC indique que les émetteurs doivent se préparer à accueillir de nouveaux clients en période de stress, y compris les détenteurs ayant précédemment utilisé un intermédiaire. Les émetteurs concernés doivent permettre les rachats par les détenteurs de détail, sous réserve des lois applicables, du filtrage et de l'inscription, avec des politiques autorisant le rachat d'au moins un jeton.
L'émetteur doit traiter entièrement et initier le transfert monétaire demandé au client ou à l'institution financière du client, et non se contenter de mettre un paiement en file d'attente. Une banque externe peut mettre les fonds à disposition après que l'émetteur a satisfait au délai. Les samedis, dimanches et jours fériés fédéraux ne sont pas considérés comme des jours ouvrables, donc la limite de deux jours ouvrables ne signifie pas 48 heures écoulées. La règle couvre les émetteurs dans le cadre de l'OCC et n'établit pas un calendrier unique pour toutes les ventes de stablecoins ou les retraits sur plateforme d'échange.
Les services de rachat existants illustrent les exigences d'accès avant l'entrée en vigueur de la règle, bien que la juridiction de l'émetteur détermine si le cadre OCC s'applique. Les conditions de USDC hors EEA de Circle, révisées le 15 octobre, exigent un compte Circle Mint en bon état pour un rachat direct. La description du service Circle Mint limite l'accès aux institutions et distributeurs, exclut les particuliers, et exige des vérifications de fonds, d'identité, de connaissance du client et de sanctions. La description du service indique un délai de traitement de la demande d'ouverture de compte allant d'un jour à une semaine ou plus. Circle documente les rachats par virement bancaire et les transferts SEPA ou via le réseau bancaire, avec une disponibilité limitée aux banques et régions participantes. Le règlement instantané exige la participation aux programmes bancaires concernés.
Circle a expliqué le 16 octobre dans une présentation de l'économie de l'USDC que les clients qualifiés du réseau et de la plateforme Circle peuvent racheter sans frais en quasi temps réel. Circle attribue cette capacité à des fonds déposés à l'avance auprès de partenaires bancaires et de systèmes de règlement capables de transférer ces fonds. Un client ayant terminé son processus d'inscription et disposant d'une connexion bancaire adaptée peut suivre une séquence de rachat différente d'un nouveau demandeur cherchant un accès direct. Un acheteur qui paie un détenteur avant le rachat par l'émetteur et conserve les jetons acquis fournit les fonds immédiats et détient les jetons jusqu'à la revente ou le rachat. Ce dispositif de financement peut permettre au détenteur de sortir plus tôt.
Les instructions révisées PS-01 de l'OCC recueilleraient trois mesures distinctes du Schedule A, sous réserve de l'approbation du Bureau de la gestion et du budget. Ces mesures pourraient aider les superviseurs à distinguer un arriéré de rachats non payés d'un retard dans l'initiation des paiements par les émetteurs. PS-01 recueillerait normalement des observations quotidiennes par des soumissions hebdomadaires, et le Schedule A resterait quotidien même lorsque les petits émetteurs sont éligibles à un reporting réduit sur les autres schedules. Les données PS-01 resteraient confidentielles, avec des divulgations publiques gérées séparément. La lettre d'information OCC 2026-52 identifie le 25 janvier 2027 comme la première date de reporting hebdomadaire prévue et le 31 mars comme la première date de reporting trimestriel prévue, sous réserve de l'approbation du Bureau de la gestion et du budget.
La règle finale maintient les divulgations publiques mensuelles de la composition des réserves. Selon les instructions révisées de PS-02, les rapports financiers trimestriels seraient normalement publiés après leur soumission, leur acceptation et leur préparation à la diffusion. L'OCC pourrait autoriser une confidentialité limitée si l'émetteur fournit une explication convaincante et spécifique d'un préjudice concurrentiel substantiel.
Les détenteurs peuvent évaluer les promesses de rachat en confirmant l'accès direct, en identifiant le moment où une demande éligible déclenche l'obligation, et en séparant l'initiation du paiement de la disponibilité bancaire. La voie bancaire et tout fournisseur finançant un retrait anticipé déterminent toujours quand le détenteur reçoit des fonds utilisables.