Les consommateurs américains se sentent légèrement moins inquiets face aux augmentations de prix à court terme, selon la dernière enquête sur les attentes des consommateurs de la Réserve fédérale de New York. L'édition de juillet 2026, publiée cette semaine, montre que la prévision médiane d'inflation sur un an a baissé de 0,1 point de pourcentage pour s'établir à 3,6 %. Après la hausse marquée de juin qui avait suscité quelques interrogations, cette nouvelle lecture correspond à un haussement d'épaules collectif de quelque 1 300 chefs de ménage interrogés.
Le tableau à plus long terme a à peine bougé. Les attentes d'inflation sur trois ans sont restées à 3,3 %, tandis que la perspective sur cinq ans est restée ancrée à 3,0 %.
Une inversion de la hausse de juin
Le contexte est important ici. L'enquête de juin avait montré que les attentes à un an avaient augmenté de 0,2 point de pourcentage pour atteindre 3,7 %, les attentes à trois ans ayant également augmenté de 0,2 point de pourcentage pour atteindre 3,3 %.
La perception financière des ménages s’est en réalité améliorée à la fois dans l’évaluation actuelle et dans les attentes pour l’année à venir.
Les prix du gaz et le chômage assombrissent le tableau
Tout dans le sondage de juillet ne se lit pas comme inoffensif. Les attentes de croissance des prix du gaz ont augmenté de 1,4 point de pourcentage pour atteindre 2,9 %. La probabilité moyenne attribuée par les consommateurs à une hausse du taux de chômage aux États-Unis a augmenté de 1,1 point de pourcentage pour atteindre 42,8 %.
Ce que cela signifie pour la politique de la Fed
La stabilité des attentes à trois et cinq ans est sans doute la conclusion la plus importante pour le Federal Open Market Committee. À 3,3 % et 3,0 % respectivement, ces chiffres suggèrent que les consommateurs n’ont pas perdu confiance dans la capacité de la Fed à ramener l’inflation vers son objectif à terme.
La légère baisse des attentes sur un an, de 3,7 % à 3,6 %, réduit une partie de l'urgence créée par la hausse de juin.
La lecture de la probabilité de chômage en hausse à 42,8 % mérite une attention continue. Les attentes des consommateurs concernant les pertes d'emplois ont historiquement servi d'indicateur avancé, anticipant parfois la détérioration du marché du travail de plusieurs mois.