Les résultats du deuxième trimestre de Nvidia ont dépassé les prévisions de Wall Street, et les prévisions ont dépassé 108 milliards de dollars, mais l'analyste de Seaport Research Partners, Jay Goldberg, affirme que ces résultats ne sont toujours pas « suffisamment impressionnants » pour faire bouger l'action.
Goldberg est l'unique analyste de Wall Street à émettre une note de vente sur Nvidia. Il estime que son offre de puces épuisée laisse peu de place à des surprises positives cette année.
Nvidia dépasse les attentes, mais le marché réagit avec indifférence
Nvidia (NVDA) a annoncé un chiffre d'affaires pour le deuxième trimestre qui dépassait les prévisions de Wall Street d'environ 4 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires a presque doublé par rapport à l'année précédente.
Les prévisions pour le trimestre en cours s'élèvent à 108 milliards de dollars, au-dessus des 103,9 milliards de dollars attendus par les analystes.
Goldberg, parlant sur Bloomberg Technology, a déclaré que le battement en lui-même ne suffira pas.
Je pense que mon impression initiale est que c’est un trimestre vraiment impressionnant, et que personne ne s’en souciera.
Jay Goldberg, Bloomberg
Il a déclaré que le PDG de Nvidia, Jensen Huang, pourrait encore faire bouger l'action grâce à son ton lors de la conférence téléphonique sur les résultats. Huang est un orateur persuasif, bien que son historique récent à ce sujet soit mitigé.
Épuisé, sans possibilité de surprise
L'argument de Goldberg repose sur l'offre, et non sur la demande. Les allocations de puces de Nvidia sont déjà réservées pour l'année, a-t-il déclaré. Cela limite la portée des résultats sur le cours de l'action.
Ils sont épuisés et où trouvez-vous de la hausse lorsque vous êtes épuisé ? Cela ne va pas changer cette année.
Jay Goldberg, Bloomberg
Il a souligné la dépendance de Nvidia envers Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Cette dépendance, a-t-il dit, constitue une contrainte qui ne s'atténuera pas de sitôt.
Groq, qu'il a qualifiée d'acquisition par Nvidia, pourrait augmenter le volume l'année prochaine au-delà de cette limite, a-t-il déclaré. Les revenus logiciels et néonuage pourraient également contribuer à une croissance supplémentaire.
Il a également souligné la concurrence croissante des puces Instinct d'AMD, des TPU de Google et des efforts internes en matière de puces d'OpenAI et d'Anthropic. Il s'attend toutefois à ce que Nvidia conserve la plus grande part de marché.
Un scénario haussier de l'autre côté
Tous les analystes ne sont pas d'accord. UBS analyst Tim Arcuri a déclaré que ces chiffres devraient renforcer la confiance dans la trajectoire des résultats de Nvidia jusqu'en 2027 et 2028. Il considère ces résultats comme plus importants que la réaction modérée du marché.
Les actions de Nvidia ont brièvement effacé une baisse initiale après la clôture. Ce schéma s'est répété au cours de sa plus longue série de pertes depuis 2022 à l'approche des résultats.
Le fait que cela persiste pourrait déterminer si la thèse de Goldberg, entièrement souscrite, continue de limiter le cours de l'action.