Auteur original : SoSoValue Research
NVIDIA a publié ses résultats du premier trimestre de l'exercice 2027. Les résultats du Q1 et les orientations pour le Q2 correspondent globalement aux attentes optimistes des acheteurs, mais le rachat d'actions est légèrement inférieur aux attentes des investisseurs. Le cours de l'action a légèrement baissé de 1,3 % après la clôture, le marché manquant de points d'excitation à court terme, mais la logique de croissance à moyen et long terme reste claire.
Points forts du Q1 : solides et conformes aux attentes optimistes
NVIDIA a enregistré un chiffre d'affaires du Q1 de 81,62 milliards de dollars, en hausse de 85 % en glissement annuel et de 20 % en环比, ce qui correspond globalement aux attentes optimistes des acheteurs situées entre 81 et 82 milliards de dollars, et dépasse les attentes unanimes de Bloomberg de 78,91 milliards de dollars. La marge brute ajustée s'élève à 75 %, en hausse de 14,2 point de pourcentage en glissement annuel, contre une attente de Bloomberg de 75,1 %, conformément aux prévisions. Le bénéfice net ajusté s'élève à 45,55 milliards de dollars, en hausse de 139 % en glissement annuel, et l'EPS ajusté est de 1,87 dollar, supérieur à l'attente de Bloomberg de 1,77 dollar.
Ce trimestre, NVIDIA a réorganisé sa structure de revenus en deux segments : les centres de données et le calcul en périphérie, afin de mieux illustrer sa structure d'activité pilotée par l'IA. Les commandes des clients hyperscalers dans les centres de données constituent le moteur principal de croissance :
- Revenus du centre de données : 75,2 milliards de dollars, en hausse de 92 % en glissement annuel et de 21 % en glissement trimestriel, au-dessus des attentes de Bloomberg de 73,33 milliards de dollars
- Les revenus provenant des clients hyperscale (y compris les clouds publics et les grandes entreprises internet) s'élèvent à 37,9 milliards de dollars, en hausse de 115 % en glissement annuel, représentant 50,4 % des revenus des centres de données ; ils affichent la croissance la plus rapide et constituent le principal moteur des revenus de NVIDIA.
- Revenus de l'ACIE (IA cloud, applications industrielles et entreprises) : 37,4 milliards de dollars, en hausse de 74 % en glissement annuel, représentant 49,6 %
- Revenus de l'informatique en périphérie (Agent et IA physique, incluant les PC, les consoles de jeux, les postes de travail, les stations de base AI-RAN, les robots et les véhicules) : 6,4 milliards de dollars, en hausse de 29 % en glissement annuel et de 10 % en环比.
Conférence sur les résultats : Vera CPU est l'information增量 la plus cruciale
L'appel téléphonique révèle que la Vera CPU ouvre un tout nouveau marché de 200 milliards de dollars pour NVIDIA. Conçue pour l'IA agente, la Vera CPU peut être vendue en complément des GPU Rubin, ou en tant que CPU, nœud de stockage et nœud de sécurité indépendant. Les revenus totaux attendus pour la CPU cette année s'élèvent à près de 20 milliards de dollars, avec une production en série prévue à partir du troisième trimestre ; elle devient une nouvelle source de croissance pour NVIDIA.
La direction maintient son orientation de 1 000 milliards de dollars de revenus pour Blackwell + Rubin entre 2025 et 2027, sans hausse pour l'instant ; la production de masse de la plateforme Rubin commencera au second semestre, avec un démarrage au T3, une montée en puissance au T4, et une livraison significativement accrue au T1 de l'année prochaine.
En outre, les revenus en Chine restent exclus des prévisions ; le gouvernement américain a autorisé l'expédition du H200 aux clients chinois, mais il n'est pas certain que la Chine autorise son importation.
Les prévisions de résultats du Q2 sont globalement conformes aux attentes
- L'orientation des revenus pour le Q2 est de 91 milliards de dollars (±2 %, sans tenir compte de la contribution des revenus en Chine) ; les acheteurs prévoient de manière optimiste 91 milliards de dollars, ce qui correspond globalement aux attentes.
- Marge brute ajustée de 75 % (±0,5 %), conforme aux attentes ;
Cependant, le rachat est légèrement inférieur aux attentes : l'entreprise a accordé une nouvelle autorisation de rachat de 80 milliards de dollars et a augmenté le dividende trimestriel à 0,25 dollar par action (contre 0,01 dollar précédemment), ce qui reste légèrement en dessous des attentes de certains investisseurs pour un nouveau rachat dépassant 100 milliards de dollars.