Nvidia n’a pas seulement vendu les pioches pendant la ruée vers l’IA. Elle a commencé à acheter les mines.
L'entreprise a investi 18,6 milliards de dollars dans des investissements de type venture sur une période de trois mois se terminant en avril 2026. Les titres de capital non négociables de Nvidia ont bondi à 42,3 milliards de dollars, contre seulement 3,2 milliards de dollars un an plus tôt.
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Le chiffre de 18,6 milliards de dollars représente ce que Nvidia a investi dans des fonds de capital-risque pendant son trimestre fiscal. Les bénéficiaires spécifiques de la majeure partie de ce capital restent non divulgués, mais Nvidia cible les entreprises de logiciels et d'infrastructure IA.
Une opération qui a été rendue publique : Nvidia a participé à un tour de financement de 300 millions de dollars dans Decart, une startup d'IA désormais évaluée à près de 4 milliards de dollars.
Nvidia a généré 48,6 milliards de dollars de cash-flow libre au cours du même trimestre. Cela signifie que les dépenses d'investissement de 18,6 milliards de dollars représentent environ 38 % de son cash-flow libre.
La stratégie derrière les dépenses
Nvidia investit dans une startup d'IA. Cette startup utilise le financement pour acheter davantage de GPU Nvidia. Nvidia obtient à la fois une plus-value sur ses actions et des revenus provenant du matériel. Nvidia a évolué d'un simple fournisseur de matériel à ce que les analystes décrivent comme un financeur actif de l'écosystème IA.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Les 48,6 milliards de dollars de flux de trésorerie libre trimestriels permettent à Nvidia de maintenir ce niveau de dépenses d'investissement sans recourir à la dette, sans diluer les actionnaires ni réduire son budget actuel de R&D.
Cependant, 42,3 milliards de dollars en titres de capital non négociables signifient que Nvidia est désormais fortement exposée aux valorisations d'entreprises privées. Ce ne sont pas des actifs liquides. Nvidia mise également massivement sur le secteur de l'IA, le même secteur qui alimente ses revenus principaux liés aux GPU, créant un risque de concentration à la fois sur le volet matériel et sur le portefeuille d'investissements. En outre, le manque de transparence concernant l'affectation des 18,6 milliards de dollars soulève des questions de gouvernance pour une entreprise publique qui investit à cette échelle dans des opérations privées non divulguées.