Nvidia vient de faire quelque chose qu’elle n’a jamais fait auparavant : indiquer à Wall Street à quoi ressemblera la prochaine année complète. Et le chiffre est stupéfiant.
Les résultats du deuxième trimestre fiscal de l'entreprise, annoncés le 26 août, ont révélé un chiffre d'affaires de 96,2 milliards de dollars, soit une hausse de 106 % par rapport à la même période l'année précédente. Mais la véritable une est venue de la CFO Colette Kress, qui a établi la première prévision de chiffre d'affaires à un an à l'avance de Nvidia, prévoyant une croissance d'environ 70 % pour l'exercice 2028. Cela se traduit par environ 673 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel, un montant qui dépasserait à la fois Apple et Alphabet, laissant Nvidia seulement derrière Amazon dans le classement des revenus corporatifs.
Les chiffres derrière le géant de l'IA
Wall Street prévoyait une croissance des revenus d'environ 44 % pour le prochain exercice fiscal de Nvidia. Les prévisions de l'entreprise multiplient presque par deux cette estimation.
Les revenus du centre de données, le moteur de cette croissance, ont atteint un record de 89 milliards de dollars uniquement au T2. Ce segment représente désormais 89 % du chiffre d’affaires total de Nvidia, en hausse de 117 % sur un an.
Pour le trimestre en cours, Nvidia a anticipé un chiffre d'affaires au T3 de 108 milliards de dollars, avec une marge de 2 %. Les marges brutes devraient rester autour de 74 % au T3, avant de baisser à 71-72 % lors des trimestres suivants.
La décision stratégique de fournir une prévision sur l'ensemble de l'année, plutôt que les orientations habituelles pour le prochain trimestre, signale quelque chose de plus qu'une simple confiance. Le PDG Jensen Huang l'a présentée comme une nécessité : les partenaires de la chaîne d'approvisionnement de Nvidia ont besoin de perspectives de planification plus longues, car les composants requis pour les puces IA de prochaine génération, en particulier la mémoire à large bande passante, sont déjà limités.
Contraintes d'offre : le plafond d'une fusée
Pour toutes les projections haussières, Huang a été franc sur les limites. Les contraintes d'approvisionnement, notamment autour de la mémoire à large bande passante, limiteront la quantité que Nvidia peut réellement livrer. Cela implique que la demande réelle des clients dépasse même la prévision de croissance de 70 %.
Ce que signifient réellement 673 milliards de dollars de chiffre d'affaires
Pour mettre ce chiffre en perspective, 673 milliards de dollars équivalent à peu près au PIB de la Suisse pour le chiffre d'affaires annuel de Nvidia. Il y a cinq ans, l'entreprise générait environ 27 milliards de dollars par an.
Dépasser Apple en chiffre d'affaires serait particulièrement symbolique. Apple a longtemps été la référence en matière d'échelle et de rentabilité corporatives dans le secteur technologique. Mais la croissance d'Apple a récemment été mesurée en chiffres unitaires, tandis qu'Nvidia enregistre des gains en pourcentage à trois chiffres.
Pour l'industrie des semi-conducteurs, les prévisions d'Nvidia renforcent un changement structurel. Les centres de données ont dépassé les smartphones, les ordinateurs personnels et les consoles de jeu comme principal moteur de la demande pour les puces avancées. TSMC, Samsung et SK Hynix, les principaux fournisseurs de fabrication et de mémoire d'Nvidia, bénéficieront tous de ce développement soutenu, bien qu'ils fassent face à leurs propres contraintes de capacité.