Les futures sur les actions américaines indiquaient une hausse dirigée par la technologie jeudi, les résultats et les perspectives exceptionnels de Nvidia ayant relancé l'enthousiasme pour le secteur de l'intelligence artificielle, tandis que les futures sur le Dow Jones ont stagné par rapport au marché plus large.
À 8 h 35 HE, les e-minis du S&P 500 étaient en hausse de 0,37 %, les futures sur le Nasdaq-100 ont progressé de 0,95 %, tandis que les e-minis du Dow ont reculé de 0,12 %, selon Reuters. Cette divergence souligne la dépendance continue du marché envers les grandes entreprises technologiques, alors que les investisseurs se préparaient au symposium de Jackson Hole de la Réserve fédérale.
Les résultats de Nvidia remettent les actions AI sous les feux de la rampe
Nvidia a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre fiscal de 96,2 milliards de dollars et des bénéfices ajustés de 2,22 dollars par action, tandis que ses prévisions renforcent les attentes selon lesquelles les dépenses en infrastructure IA resteront fortes. Reuters a rapporté que les actions Nvidia étaient en hausse de 6,3 % lors des échanges pré-marché à 8 h 35 HE, bien que le titre ait précédemment bondi jusqu'à 8,15 % à 226,78 dollars.
Le graphique Nvidia fourni illustre cette réévaluation brutale après les résultats, avec l'action passant de environ 210 $ et dépassant 226 $. La lettre Kobeissi a indiqué que la hausse de Nvidia avait dépassé 8 % à un moment donné et estimé que ce mouvement avait ajouté plus de 400 milliards de dollars à la capitalisation boursière de l'entreprise. Ce chiffre reflète l'estimation du post sur les réseaux sociaux au prix intrajournalier le plus élevé, et non une valorisation de clôture fixe.
Rebond de Nvidia NVDA après les résultats. Source : The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) sur X
La force de Nvidia s'est également répercutée sur l'ensemble du secteur des semi-conducteurs. Micron Technology et Marvell Technology ont gagné environ 4 % avant l'ouverture, tandis que Sandisk et Western Digital ont augmenté de légèrement plus de 4 %. Salesforce a bondi de 10,5 % après avoir relevé ses prévisions de revenus et de bénéfices annuels, et CrowdStrike a progressé de 9,4 % après avoir revu à la hausse ses prévisions de revenus.
Les futures Dow Jones affichent un signal différent
Le Dow n'a pas pleinement participé au rallye animé par la technologie. Un graphique TradingView partagé par Investing Angles montre des futures E-mini Dow formant une grande bougie journalière baissière après avoir rejeté la zone autour de 53 700, le contrat se situant à environ 53 400 au moment de la capture d'écran.
Investing Angles a décrit la formation comme un signal d'alerte potentiel indiquant que la tentative de stabilisation récente pourrait échouer. La qualification importante est que la bougie quotidienne était encore en cours de formation. Une clôture faible renforcerait l'interprétation baissière, tandis qu'une reprise au-dessus de la zone de rejet réduirait la signification de cette configuration.
Rejet journalier baissier des futures sur le Dow. Source : Investing Angles (@InvestingAngles) sur X
Le graphique offre donc un contrepoint utile à la hausse de Nvidia : le leadership technologique reste fort, mais la faiblesse relative du Dow suggère que l'appétit pour le risque n'est pas réparti de manière généralisée sur l'ensemble du marché.
Mise en évidence de la concentration du marché par l'indice S&P 500 à pondération égale
Un graphique à plus long terme de Value Seeker offre une autre vision de la largeur du marché. Il suit le ratio entre le S&P 500 pondéré équitablement, représenté par RSP, et le S&P 500 traditionnellement pondéré par capitalisation, représenté par SPY.
Le ratio a baissé vers la partie inférieure de son canal haussier à long terme après des années de faiblesse relative des actions pondérées équitablement. Les indicateurs de momentum sur le graphique fourni tentent également de se stabiliser, l'RSI se rétablissant à partir de niveaux plus faibles et l'histogramme MACD devenant légèrement positif.
Ratio entre le S&P 500 pondéré à égalité et le SPY. Source : Value Seeker (@ValueSeeker_) sur X
Value Seeker affirme que le ratio est environ 2,5 écarts-types en dessous de sa tendance à long terme et estime qu'un mouvement vers 1,5 écarts-types au-dessus de la tendance pourrait générer une surperformance relative d'environ 53 % pour les actions à pondération égale sur un cycle futur. Il s'agit d'un scénario basé sur un modèle, et non d'une prévision de marché vérifiée. Plus immédiatement, une inversion soutenue à la hausse du ratio RSP-to-SPY indiquerait que la participation s'élargit au-delà des entreprises de très grande capitalisation qui dominent actuellement le S&P 500.
Les rendements des titres du Trésor et Jackson Hole restent le prochain test
La vague de résultats positifs se déroule dans un contexte de taux d'intérêt moins favorable. Le rendement du Trésor à 10 ans était d'environ 4,67 % jeudi matin, après la publication de l'inflation PCE de juillet, légèrement supérieure aux attentes. L'inflation PCE globale a atteint 3,7 % en glissement annuel, tandis que l'inflation sous-jacente s'est établie à 3,3 %.
Les demandes initiales d'allocations chômage sont tombées à 203 000 la semaine terminée le 22 août, en dessous des 208 000 attendues par les économistes interrogés par Reuters, renforçant les preuves que le marché du travail reste résilient.
L'attention se tourne désormais vers le premier discours de Kevin Warsh, président de la Fed, à Jackson Hole vendredi. Nvidia a fourni un catalyseur puissant pour le Nasdaq et le S&P 500, mais la faiblesse du Dow et la performance déprimée des pondérations égales montrent que la largeur du marché reste un test important pour déterminer si le rallye peut s'étendre au-delà des plus grandes actions technologiques.